镍周报：供需矛盾向矿端传导，关注宏观数据变化

2024/07/27 CONTENTS目录 周度评估及策略推荐 周度评估及策略推荐 ◆资源端：印尼镍矿审批未有新进展，对菲镍矿进口需求不减，镍矿价格表现依旧坚挺。截止7月26日，菲律宾产镍矿CIF价格报41美元/湿吨（1.4%Ni，15-25%Fe，33-35%含水），周环比上涨1美元/湿吨。对于高价镍矿，下游承接力度有限。尽管6月国内进口量环比下滑，但镍矿累库趋势未改，截至7月26日,镍矿港口库存报1309万吨，较上周增0.5%。 ◆精炼镍：本周镍价弱势运行，截至7月26日沪镍主力收盘价126700元，周内跌幅2.67%。截至7月26日，全球精炼镍库存为13.16万吨，较上周减少0.16万吨，其中国内减少0.18万吨，国外小幅增加0.02万吨。 ◆镍铁：本周镍铁厂挺价效果显著，镍铁价格强势上涨，周五国内高镍生铁出厂价报982-995元/镍点，均价较上周上周10.5元/镍点。后市来看，在下游不锈钢需求承压情况下，对高价镍铁接受度依然有限，镍铁价格上涨难以持续。 ◆硫酸镍：本周硫酸镍价格坚挺运行，周五国内硫酸镍现货价格报28000-29000元/吨，均价较上周持平，主要系镍盐厂低利润下挺价意愿较强。但在需求端表现仍相对疲软背景下，预计硫酸镍价格弱稳运行。 ◆整体而言，市场需求未见明显好转，但成本端支撑仍旧偏强，中游冶炼企业利润已经亏损或接近亏损，市场短期维持僵局。从产业链库存看，下游库存去化而上游库存累积，供需矛盾正在向矿端传导，宏观变化或成为决定市场走向的关键力量。预计下周镍价震荡运行，关注宏观数据变化，主力合约价格运行区间参考127000-134000元/吨。 周度评估及策略推荐 期现市场 资料来源：LME、文华、五矿期货研究中心 资料来源：SHFE、文华、五矿期货研究中心 资料来源：LME、SMM、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 03 资源端 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：钢联数据、五矿期货研究中心 资源端 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 冶炼端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、海关、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、海关、五矿期货研究中心 精炼镍 资料来源：公司公告、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、LME、SHFE、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、LME、SHFE、五矿期货研究中心 05 需求端 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 需求端 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 需求端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 供需平衡及成本 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 成本端 资料来源：Mysteel、五矿期货研究中心 资料来源：Mysteel、五矿期货研究中心 成本端 资料来源：WIND、LME、SHFE、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 产融服务专家财富管理平台 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层