市场周报：继续耐心等待
证券研究报告投资策略报告发布日期：2024年7月29日星期一 市场策略 爱建证券有限责任公司 继续耐心等待 研究所 投资要点 分析师：朱志勇Tel: 021-32229888-25509E-mail:zhuzhiyong@ajzq.com执业编号：S0820510120001 市场再度调整。上证综指报收2,890.90点,周涨幅-3.07%，成交金额14,609.95亿元；深圳成指8,597.17点,周涨幅-3.44%，成交金额16,796.36亿 元 ； 上证50指数2,355.32点,周涨幅-4.13%，成交金额3,086.20亿 元 ； 沪 深300指数3,409.29点,周涨幅-3.67%，成交金额9,831.84亿元；中证1000指数4,702.08点,周涨幅-2.48%，成交金额5,723.39亿元；创业板综指2,086.98点,周涨幅-2.39%，成交金额7,879.10亿元。本周再度调整，权重指数表现更弱，参与者情绪反复。整体来看，市场博弈特征未变，前期领涨指数的权重成为市场调整的主要力量。市场情绪修复依然反复，成交量回落。市场面临的主要问题依然是资金的供给不足，市场的存量特征难改。从政策预期来看，向好不变，也是市场近期的主要事件驱动力。不确定性仍主要在于海外波动。从市场来看，市场依然维持区间震荡格局，上下行动能有限，调整之后机遇大于风险。我们当前依然要保持耐心。从机会上看，短期依然以交易机会为主，业绩和政策是当前最大的驱动因素。 数据来源：WIND 板块轮动未改。市场情绪修复反复，结构特征明显但板块持续性一般。从个股涨幅看，涨幅较好的主要是无人驾驶个股，跌幅较大的主要是风险类个股。从主题指数看商业、风电等主题突出，跌幅前列的概念板块则主要是白酒、半导体等主题。从行业看国防军工、电气设备等行业表现活跃，食品饮料、有色金属等行业表现较弱。市场心态谨慎，依然是博弈特征。板块轮动现象未改，前期强势的半导体板块和食品饮料都出现明显的调整。而商业类、风电等低位板块活跃度提升。市场信心的不足，是板块持续性不强的主要原因。市场仍以短期收益博弈为主。同时市场短期政策事件驱动因素较多，也是轮动较快的原因。主题驱动和业绩驱动是当前市场的主要驱动力，也是交易机会的主要方向。只是市场信心修复仍需时间。因此对于收益率的预期不宜过高。 继续耐心等待。整体来看，虽然政策预期乐观，但是市场信心恢复仍需时间，市场短期震荡格局不改。市场短期仍以交易机会为主，不过板块轮动较快，交易节奏的把握难度也提升，因此也需注意控制风险。随着政策的明朗，以及美元降息预期的确定性提升，只是时间未到，市场乐观因素正在积累。从稳健角度看，此时仍需要耐心等待市场的企稳回升。从市场机会看，新质生产力的主线不变，更多的是各个板块之间的轮动。 目录 市场再度调整.........................................................................................................4板块轮动未改.........................................................................................................5估值水平较低.........................................................................................................6继续耐心等待.........................................................................................................6风险提示.................................................................................................................7 图表目录 图1各指数周表现（2024.07.22-2024.07.26）（单位:亿元，%） ................4图2每日交易金额及换手率走势（单位:亿元，%）.......................................4图3沪市市场强弱力度........................................................................................4图4深市市场强弱力度.......................................................................................4图5行业估值市盈率情况（TTM）（截至2024.07.26，单位:倍）..................6图6行业周涨幅（2024.07.22-2024.07.26）.................................................6 表1市场个股周强弱表现（2024.07.22-2024.07.26）(括号内为负值)......5表2主题指数5交易日表现（2024.07.22-2024.07.26）..............................5表3市场板块估值及增速情况（截至2024.07.26）......................................6 市场再度调整 本周上证综指报收2,890.90点,周涨幅-3.07%， 成交金额14,609.95亿 元 ；深圳成指8,597.17点,周涨幅-3.44%，成交金额16,796.36亿 元 ；上 证50指 数2,355.32点,周涨幅-4.13%，成交金额3,086.20亿元；沪深300指数3,409.29点,周涨幅-3.67%， 成交金额9,831.84亿元；中证1000指数4,702.08点,周涨幅-2.48%，成交金额5,723.39亿元；创业板综指2,086.98点,周涨幅-2.39%，成 交 金 额7,879.10亿元。本周再度调整，权重指数表现更弱，参与者情绪反复。 整体来看，市场博弈特征未变，前期领涨指数的权重成为市场调整的主要力量。市场情绪修复依然反复，成交量回落。市场面临的主要问题依然是资金的供给不足，市场的存量特征难改。从政策预期来看，向好不变，也是市场近期的主要事件驱动力。不确定性仍主要在于海外波动。从市场来看，市场依然维持区间震荡格局，上下行动能有限，调整之后机遇大于风险。我们当前依然要保持耐心。从机会上看，短期依然以交易机会为主，业绩和政策是当前最大的驱动因素。 数据来源：WIND爱建证券研究所 数据来源：WIND爱建证券研究所 数据来源：WIND爱建证券研究所 数据来源：WIND爱建证券研究所 板块轮动未改 市场情绪修复反复，结构特征明显但板块持续性一般。从个股涨幅看，涨幅较好的主要是无人驾驶个股，跌幅较大的主要是风险类个股。从主题指数看商业、风电等主题突出，跌幅前列的概念板块则主要是白酒、半导体等主题。从行业看国防军工、电气设备等行业表现活跃，食品饮料、有色金属等行业表现较弱。 市场心态谨慎，依然是博弈特征。板块轮动现象未改，前期强势的半导体板块和食品饮料都出现明显的调整。而商业类、风电等低位板块活跃度提升。市场信心的不足，是板块持续性不强的主要原因。市场仍以短期收益博弈为主。同时市场短期政策事件驱动因素较多，也是轮动较快的原因。主题驱动和业绩驱动是当前市场的主要驱动力，也是交易机会的主要方向。只是市场信心修复仍需时间。因此对于收益率的预期不宜过高。 数据来源：WIND爱建证券研究所 估值水平较低 从最新数据来看，全体A股市盈率（TTM）PE15.79倍，其中创业板40.26倍、上证50成分10.26倍、沪深300成份11.64倍，中证1000成份30.30倍。整体估值水平较低，安全边际较高。 继续耐心等待 整体来看，虽然政策预期乐观，但是市场信心恢复仍需时间，市场短期震荡格局不改。市场短期仍以交易机会为主，不过板块轮动较快，交易节奏的把握难度也提升，因此也需注意控制风险。随着政策的明朗，以及美元降息预期的确定性提升，只是时间未到，市场乐观因素正在积累。从稳健角度看，此时仍需要耐心等待市场的企稳回升。从市场机会看，新质生产力的主线不变，更多的是各个板块之间的轮动。 风险提示 1、主题性投资市场波动较大，注意控制风险2、宏观经济和政策不确定性对市场的影响 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 投资评级说明 报告发布日后的6个月内,公司/行业的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准。 公司评级 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅5%～15％中性：预期未来6个月内，个股相对大盘变动在±5%以内回避：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅5%以上 行业评级 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5％以上；同步大市：相对于市场基准指数收益率在-5％～+5％之间波动；弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率在-5％以下。 重要免责声明 爱建证券有限责任公司具有证券投资咨询资格，本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其他服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表、复制。如引用、刊发，需注明出处为爱建证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 爱建证券有限责任公司 地址：上海市浦东新区世纪大道1600号33楼（陆家嘴商务广场）电话：021-32229888邮编：200122网站：www.ajzq.com
