方正中期期货铜期货早报

Evening session notice 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 方正中期期货研究院 2024年7月25日星期四 观点概览 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请 布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 【市场逻辑】 【行情复盘】 【重要资讯】 【市场逻辑】 【交易策略】 【行情复盘】 现货市场：CCI3128B录得15595元/吨，日环比下跌15美分/磅；美国陆地棉标准级/中等级价格分别录得59.33美分/磅和63.07美分/磅，日环比分别下跌1.02美分/磅。 【重要咨询】 1、当前各地区纱厂开机率稳中略降。新疆大型纱厂在八成以上，河南大型企业平均在65%左右，江浙、山东、安徽沿江地区的大型纱厂平均开机在七成左右。价格方面，C32S环纺22000-23100元/吨左右（含税，下同），C40S环纺报价在22500-23600元/吨之间，JC60S环纺报价在30800-31800元/吨之间。进口纱C10赛络20300-21000元/吨。 2、西得州周二夜间的零星雷暴过后，周三迎来晴天，白天最高温度达32℃。未来七天当地天气将异常炎热干燥，高温将有助于棉铃发育，棉农可以根据需要使用植物生长调节剂、除草剂和杀虫剂。周三夜间气温下降至21℃左右，为棉苗提供了从白天高温中短暂恢复的时间。 3、由于进口棉较巴基斯坦国内棉花价格相对较低，以及纽期下跌，纺企大量转向进口棉弥补供应缺口。此外，进口棉免税政策的延续同样有利于棉花进口。因原产地价格强劲，贸易商提供的基差水平持续坚挺。 【市场逻辑】 从国外情况看，受零星雨水影响，各地旱情有所缓解，土壤墒情边际好转，美棉丰产预期再度升温。USDA公布的每周作物生长报告显示，美棉优良率环比增加8%。且由于美棉实际播种面积高于市场预期，弃耕率明显下滑，美棉产量存走高预期。在此背景下，美棉期价接连走弱，在跌破70美分/磅整数关口后继续下探。受外盘影响，郑棉同步下行。从国内情况看，我国棉花进口量远高于近5年平均水平。而消费却表现偏弱，服装零售额同比数据淡季特征明显，布匹产量低位运行。供需的错配，使得棉花工业库存持续走高，现货价格持续下行。综合来看，美棉偏弱走势延续，国内供需偏宽松，棉花短期或将延续偏弱运行，关注下游补库及旺季订单情况。 期货：逢高沽空。期权：买入虚值看跌期权，例如买入CF2409P14000。 纸浆期货主力合约日间震荡下行，收盘价下跌1.8%。进口木浆现货市场价格下跌。进口针叶浆市场由于上海期货交易所主力合约价格弱势下行，山东、江浙沪、广东、东北、河南、河北地区部分牌号现货市场价格下跌50-100元/吨；阔叶浆现货市场高价成交受阻，山东、江浙沪、河北地区阔叶浆部分牌号现货市场价格小幅松动50元/吨。 略有增加，整体增量有限，且对后市信心不强，当前采购以刚需为主，备货谨慎。市场供应变化不大，主流开工正常，产线交叉排产，社会卡发货依然偏紧。贸易商成本承压，积极消化库存，出货价格偏稳。 【市场逻辑】 近期国内外买卖上方均有所让步，带动成交好转，现货暂稳，对盘面拖累减弱，但下游改善有限，纸浆仍受拖累。Arauco2024年7月份针叶浆银星765美元/吨，折算进口成本6350元/吨。根据纸业联讯消息，近期买卖双方在各自作出妥协后似乎就漂针浆价格达成初步协议，一家北欧供应商表示，中国买家同意接受760美元/吨的报价，但是他们在收到其他供应商的报价之前仍较为谨慎，加拿大和北欧地区进口的NBSK价格为800-820美元/吨，同时漂阔浆分歧较大。生活用纸持续下跌，文化纸弱稳，白卡纸小幅上涨但持续性一般，下游市场走势较弱，成品纸周产量窄幅波动。整体看，纸浆国内市场仍偏弱，随着期货贴水进口成本扩大至1000元以上（历史最高1500元左右），外盘报价未继续下调的情况下，盘面预计面临支撑，但持续反弹的驱动较弱，仍需关注下游何时好转或是否有其他利多因素出现。 09合约倾向于逢高空配，短期关注5500-5750元波动区间。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。