军工党的二十届三中全会公报快评：持续深化改革，保障建军百年奋斗目标如期实现

2024.07.23 持续深化改革，保障建军百年奋斗目标如期实现 ——党的二十届三中全会公报快评 彭磊(分析师)杨天昊(分析师) 010-83939806010-83939791 penglei018712@gtjas.comyangtianhao027639@gtjas.com 登记编号S0880518100003S0880523080010 本报告导读： 党的二十届三中全会指出要深入实施改革强军战略，深化联合作战体系改革，我们认为，建军百年奋斗目标下，军工行业高景气，装备建设需求将持续旺盛。 军工 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 相关报告 军工《低空经济再迎新利好，看好长期成长空间》 2024.07.19 军工《产业链重大政策出台，国产民机步入快车道》 股票研 究 行业事件快 评 证券研究报 告 投资要点： 中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议于2024年7月15日 至18日在北京举行。全会提出，国防和军队现代化是中国式现代化的重要组成部分。必须坚持党对人民军队的绝对领导，深入实施改革强军战略，为如期实现建军一百年奋斗目标、基本实现国防和军队现代化提供有力保障。要完善人民军队领导管理体制机制，深化联合作战体系改革，深化跨军地改革。 深入实施改革强军，国防军队现代化建设提速。全会提出要深入实施 改革强军战略，为如期实现建军一百年奋斗目标、基本实现国防和军 队现代化提供有力保障。2013年11月，党中央在十八届三中全会上首次将深化国防和军队改革作为单独一部分写进全会决定，上升为党的意志和国家行为，成为推动改革的根本保证。自2024年6月中央军委政治工作会议后，建军百年奋斗目标再次被提及，其战略意义愈发显著。我们认为，伴随着强军改革战略的持续深化与推进，建军百年奋斗目标下的国防和军队现代化建设将进一步提速，带动军工行业高景气。 深化联合作战体系改革，信息化建设持续推进。在新一轮科技革命和 产业变革推动下，人工智能、量子信息、大数据、云计算、物联网等 前沿科技加速应用于军事领域，国际军事竞争格局正在发生历史性变化。以信息技术为核心的军事高新技术日新月异，武器装备远程精确化、智能化、隐身化、无人化趋势更加明显，战争形态加速向信息化战争演变，智能化战争初现端倪。2016年，《国家信息化发展战略纲要》首次将信息强军纳入信息化战略，明确将信息化作为军队现代化建设的发展方向，致力于在新的起点上推动军队信息化建设的跨越发展。2024年4月，中国人民解放军信息支援部队成立，作为全新打造的战略性兵种，该部队将深度融入全军联合作战体系，精准高效实施信息支援，服务保障各方向各领域军事斗争。我们认为，信息化建设对提高作战效率、优化指挥体系、提升作战能力具有深远的影响，是军队联合作战体系建设的核心，在深化联合作战体系改革的背景下，信息化建设将持续推进，装备建设需求将持续旺盛。 行业有望保持高景气，相关上市公司持续受益。推荐标的：中航沈飞 中航光电、航天电器、菲利华、华秦科技；受益标的：中航西飞、航 发动力等。 风险提示：军工行业计划性较强，订单或存在不及预期的风险；相关企业业绩释放不及预期。 2024.07.19 军工《我国与多国展开联训，美航母中期维护严重延误》 2024.07.17 军工《神十八航天员第二次出舱，菲律宾将撤走美军中导》 2024.07.08 军工《沙特国防大臣访华，美方军机南海盘旋军工行业周报》 2024.07.02 表1：本报告相关标的估值表（截至2024年7月19日） 2024/7/19 （亿元） 2024E 2025E 2024E 2025E 中航沈飞 600760.SH 42.85 1,181 1.43 1.85 30 23 增持 中航光电 002179.SZ 38.85 823 2.00 2.49 19 16 增持 航天电器 002025.SZ 45.16 206 2.16 2.78 21 16 增持 菲利华 300395.SZ 31.92 166 1.24 1.59 26 20 增持 华秦科技 688281.SH 86.08 168 2.72 3.60 32 24 增持 中航西飞 000768.SZ 25.60 712 0.41 0.54 62 48 航发动力 600893.SH 39.97 1,065 0.62 0.75 64 53 公司名称证券代码收盘价总市值EPS（按最新股本摊薄）PE评级 数据来源：Wind，国泰君安证券研究注：上述推荐标的数值均来自国泰君安证券预测值，受益标的来自Wind一致预期。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻 辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当 然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比 较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 上海 深圳 北京 地址上海市静安区新闸路669号博华广场 深圳市福田区益田路6003号荣超商 北京市西城区金融大街甲9号金融 20层 务中心B栋27层 街中心南楼18层 邮编200041 518026 100032 电话（021）38676666 （0755）23976888 （010）83939888 E-mail：gtjaresearch@gtjas.com 国泰君安证券研究所 股票投资评级 行业投资评级 评级说明 增持相对沪深300指数涨幅15%以上 谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%～5% 减持相对沪深300指数下跌5%以上 增持明显强于沪深300指数 中性基本与沪深300指数持平 减持明显弱于沪深300指数