半导体新一轮景气周期推荐系列之八：SiC车规级应用渗透率加速，国产供应链全面崛起

电子元器件行业事件快评

核心要点:

• SiC应用加速: 随着800V高压平台的升级，SiC（碳化硅）车规级应用的渗透率显著提升，主要应用于新能源车的电机控制器、车载充电机OBC、DC/DC变换器等。
• 国产供应链崛起: 国内碳化硅产业迅速发展，衬底和外延器件技术取得重大突破，特别是在6英寸衬底方面，国产衬底实现快速突破，8英寸衬底研发已具备量产能力。
• 成本持续降低: 通过技术创新，SiC衬底成本显著降低，尤其是在6英寸衬底领域，行业实现突破，单片成本降低70%。
• 投资推荐: 建议关注士兰微、斯达半导、新洁能等公司，这些公司在SiC领域拥有较强的技术实力和市场地位。

催化剂与风险提示:

• 催化剂: SiC渗透率的进一步提升和成本的持续下降有望为行业带来新的增长动力。
• 风险提示: 国产化进程可能面临进度低于预期的风险，以及国际政治经济环境变化带来的不确定性。

行业估值概览:

• 士兰微: 当前市盈率为29.36倍，预计2024-2025年的盈利增长率分别为29%和24%，维持“增持”评级。
• 斯达半导: 当前市盈率为13.12倍，预计2024-2025年的盈利增长率分别为87%和112%，维持“增持”评级。
• 新洁能: 当前市盈率为21.99倍，预计2024-2025年的盈利增长率分别为100%和88%，维持“增持”评级。

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