中原期货晨会纪要

2024第（132）期 发布日期：2024-07-23 投资咨询业务资格证监发【2014】217号 中原期货研究所0371-586200810371-58620083 宏观要闻 1、央行打出“降息”组合拳，加大金融支持实体经济力度。7月22日，央行宣布即日起公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标，且操作利率由此前的1.80%调整为1.70%，为2023年8月以来首次调整，当日逆回购操作规模为582亿元。与此同时，1年期和5年期以上LPR均同步下降10个基点，分别降至3.35%和3.85%，为今年以来LPR的第二次调整。常备借贷便利利率（SLF）也跟随下调10个基点。 2、央行7月22日发布消息称，为增加可交易债券规模，缓解债市供求压力，自本月起，有出售中长期债券需求的中期借贷便利（MLF）参与机构，可申请阶段性减免MLF质押品。业内专家指出，阶段性减免MLF质押品，有利于平衡债券市场供求。今年以来，长债收益率持续较快下行，创20年来新低，累积债市反转风险。为此，央行前期多次对外发声提示风险，并宣布将开展国债借入操作，增加债市供给。 3、国际油价小幅下跌，美油9月合约跌0.51%，报78.24美元/桶。布油9月合约跌0.4%，报82.30美元/桶。 4、国务院领导人7月22日在天津调研。他强调，要全面落实二十届三中全会各项改革任务，着力推进高水平对外开放，积极探索创新，激发动力活力，在进一步全面深化改革中推动高质量发展。 5、财政部公布，上半年，全国一般公共预算收入115913亿元，同比下降2.8%，扣除特殊因素影响后，可比增长1.5%左右。上半年全国税收收入94080亿元，同比下降5.6%；其中，证券交易印花税509亿元，同比下降54%。 6、国务院关税税则委员会公告，对《国务院关税税则委员会关于对美加征关税商品第十三次排除延期清单的公告》中的相关商品，延长排除期限，自2024年8月1日至2025年2月28日，继续不加征我为反制美301措施所加征的关税。 7、国家发改委等五部门发布《关于加快发展节水产业的指导意见》提出，到2027年，节水产业规模达到万亿级别。全面实行非居民用水超定额累进加价和居民生活用水阶梯水价制度。 8、生态环境部发布《2024年全国碳市场发展报告》显示，全国碳排放权交易市场已纳入2257家重点排放单位，年覆盖二氧化碳排放量约51亿吨。我国已成为全球覆盖温室气体排放量最大的碳市场。 将面临考验。除此之外，黄金此前的走势已计入降息的预期，短期内利好出尽需等待进一步的催化。 目前受到产业回暖带动的电子科技板块近期表现不错，半导体行业有望进入补库周期，AI手机也有望带来换机潮。对于新质生产力以及强链补链的科技成长方向可以关注。国内经济修复进程，内需是关键，关注超长特别国债推动的设备换新。 7月22日，北向资金全天净买入19.73亿，其中沪股通净买入45.02亿元，深股通净卖出25.29亿元。 【配置建议，仅供参考】 操作上，四大指数周线走势分化，前期走势强的沪深300、上证50受获利回吐盘压力回落，而中证500、1000跌势稍有停歇但仍未摆脱弱势格局；市场当前风险偏好维持低位，对于阶段反弹后的强势品种注意短线多单择机减仓；弱势品种关注20天均线的突破机会。中期反弹机会未兑现前仍可以参与获取时间价值的期权策略或关注品种之间的套利策略。 整理，截至收盘上涨股票超过2900只。A股全天成交额仅6614.4亿元。业板块涨多跌少，风电设备板块大涨，软件开发、计算机设备、互联网服务、通信服务、汽车整车板块涨幅居前，高股息资产走弱，银行、教育、能源金属、酿酒行业、化肥行业跌幅居前。北向资金截至收盘净买入19.73亿元（其中沪港通净买入45.02亿元，深港通净卖出25.29亿元）。沪深300股指期货IF加权指数减仓缩量下跌，截至收盘IF股指期货当月合约贴水标的扩大，次月合约贴水当月合约缩小。中金所、上交所两个300期权成交量PCR上升，两个300ETF期权持仓量PCR下降，加权隐含波动率降低。上证50股指期货IH加权指数减仓缩量下跌，截至收盘IH股指期货当月合约贴水标的缩小，次月合约贴水当月合约亦缩小。两个50期权成交量PCR上升，但期权持仓量PCR下降，但是华夏50ETF期权持仓量PCR仍在1以上，加权隐含波动率降低。中证1000股指期货IM加权指数减仓缩量下跌，截至收盘IM股指期货当月合约贴水标的缩小，次月合约贴水当月合约也缩小。中证1000期权成交量PCR、期权持仓量PCR都下降，加权隐含波动率降低。7月24日（周三）是上交所、深交所ETF期权7月合约最后交易日。趋势交易者持有HO牛市看涨价差。波动率交易者止盈卖出期权宽跨式策略。 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司 地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼电话：4006-967-218网址：www.zyfutures.com 分支机构上海分公司021-68590799上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室 西北分公司0951-8670121宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室 山东分公司0531-82955668济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901 新乡营业部0373-2072882河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层 南阳营业部0377-63261919河南省南阳市宛城区光武路与孔明路交叉口兴旺家园3幢1楼001-1室 灵宝营业部0398-2297999河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆） 洛阳营业部0379-61161502河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层 西安营业部029-89619031陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室 杭州营业部0571-85236619浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室