华为汽车：问智享尊界，自主新引望

太平洋证券研究院|首席分析师刘虹辰执业资格证书编号：S11905240100022024年7月20日 华为汽车：问智享尊界，自主新引望 华为汽车：问智享尊界，自主新引望。2024年上半年，鸿蒙智行全系累计交付194,207辆，登顶中国新势力品牌上半年销量第一。鸿蒙智行首款行政级豪华旗舰轿车享界S9已开启预订，预售价45-55万元，将于今年8月正式发布。智界R7预计将在9月发布。另外，阿维塔今年下半年将推出11款新品，华为与长安汽车组建合资公司预计也将在8月底之前落地，开启自主新引望。叠加BBA退出价格战，自主高端品牌将实现更大份额提升，华为汽车有望开启新一轮车型周期。 AITO问界：HIMA家族最亮的星。鸿蒙智行批量打造超级工厂，赛力斯汽车4.0智慧工厂为问界品控与交付保驾护航。，刷新高质高量的交付能力。问界M9累计大定突破11万辆，继续蝉联50万以上车型销量No.1，持续创造中国市场豪华品牌车型销售纪录，重构中国品牌高端市场格局。问界新M7上半年累计销量突破11万，稳居中国新势力车型第一。问界M7Ultra，三代焕新销冠之路。 享界S9：对标5/6/E，重塑行政豪华。享界S9主要竞品为以宝马5系、奥迪A6、奔驰E级为代表的高端豪华轿车。目标定价45-55万元。享界S9搭载了华为ADS3.0，全栈华为科技创新突破之作，将首发ADS3.0高阶智驾、最新华为途灵平台、全新HarmonyOS4智能座舱系统等最新华为黑科技。 华为乾崑ADS 3.0：GOD/PDP端到端全新架构。全新架构，全面升级，华为乾崑ADS 3.0智驾系统在无图智驾、全向防碰撞、全场景泊车等方面均实现升级，安全再进阶，AEB功能领先打造产品核心竞争力，车位到车位全场景贯通。阿维塔将首批搭载华为乾崑ADS 3.0，华为乾崑ADS 3.0：GOD/PDP端到端全新架构，学习训练算力达到3.5E FLOPS，训练数据量已达每日3000万公里，模型每5天迭代一次。 投资建议：华为汽车：问智享尊界，自主新引望。展望8月，华为汽车密集催化，新车重磅车型上市发布，开启新一轮车型周期，与长安汽车的合资公司落地在即，带领自主品牌开启新引望。华为乾崑ADS 3.0即将登场，带来3.0全新架构，全面升级，从BEV到GOD，真正实现端到端。我们领先市场前瞻，《为什么我们一直强调智能汽车的β机会？》强CALL了这一轮智能汽车的β行情。我们一直强调“聚焦华为+比亚迪”，紧密把握主线。我们维持汽车行业“看好”评级。华为汽车&产业链重点公司：赛力斯，长安汽车，江淮汽车，北汽蓝谷，星宇股份，银轮股份，华阳集团，沪光股份，博俊科技，上声电子。 风险提示：1.销量不及预期。2.产能、交付、产品、售后、合作等不及预期。3.智驾功能迭代不及预期。 华为汽车&产业链重点公司盈利预测表 鸿蒙智行：问智享尊界，开启新一轮车型周期 01 AITO问界：HIMA家族最亮的星 02 智界：S7+R7，全新上市 03 享界S9：对标5/6/E，重塑行政豪华 04 华为乾崑ADS 3.0：GOD/PDP端到端全新架构 05 06 华为汽车：问智享尊界，开启新一轮车型周期 •华为汽车：问智享尊界，开启新一轮车型周期。2024年上半年，鸿蒙智行全系累计交付194,207辆，登顶中国新势力品牌上半年销量第一。6月，鸿蒙智行全系交付46,141辆。问界M9再创新高，6月交付17,241辆，累计大定超10万辆，稳坐50万以上车型销量第一，重构中国品牌高端市场格局。问界新M7上半年累计销量突破11万，稳居中国新势力车型第一、豪华车型第二。问界新M5上市累计交付破1万辆，6月交付7,046辆。智界S7，6月交付2,995辆。鸿蒙智行首款行政级豪华旗舰轿车享界S9已开启预订，预售价45-55万元，将于今年8月正式发布。阿维塔今年下半年将推出11款新品，华为与长安汽车组建合资公司预计也将在8月底之前落地。智界R7预计将在9月发布。叠加BBA退出价格战，自主高端品牌将实现更大份额提升，华为汽车有望开启新一轮车型周期。 鸿蒙智行：批量打造超级工厂 •问界：赛力斯汽车4.0智慧工厂为问界新M7的品控与交付保驾护航。智能制造，智慧赋能。赛力斯汽车打造以工业4.0为标准的物联网智慧工厂，实现了整车关键工序100%自动化。凭借优秀的制造能力及扎实的产品和技术功底，得以不断刷新“高质高量”的交付能力。 •智界：智界S7是由奇瑞在芜湖新建的智能网联超级工厂制造。奇瑞内部已经将智界事业部进一步升级为独立事业部，采用独立核算，自主经营。目前，该工厂的生产节拍60JPH，为智界S7的高质量规模化生产提供制造支撑。•9000T一体化压铸：赛力斯问界M9后车体可以减少接近80个零部件，实现了一体化压铸部件中最高的集成度，扭转刚度提升23%，同时总体减少了212个零部件和1440个焊点，降低制造的复杂程度，极大提升生产效率，并且有效提高车辆续航能力和节能效率。 鸿蒙智行车型矩阵：问智享尊界，开启新一轮车型周期 •问界M5/7/9，重塑科技豪华SUV，创造中国市场豪华品牌车型销量纪录。•智界S7，重新定义智慧轿车；智界R7定位轿跑SUV。•享界S9，重塑行政豪华，对标5/6/E，正式开始预订。•“尊界”——江淮汽车。 鸿蒙智行：问智享尊界，开启新一轮车型周期 01 AITO问界：HIMA家族最亮的星 02 智界：S7+R7，全新上市 03 享界S9：对标5/6/E，重塑行政豪华 04 华为乾崑ADS 3.0：GOD/PDP端到端全新架构 05 06 问界：打造高端智能SUV新标杆，HIMA家族最亮的星 •问界M9豪华新标杆。上市三个月大定7万辆，24年6月单月交付新车1.65万辆，占问界单月总交付40.48%，稳居中国新势力50万元以上车型销量第一。在华为鸿蒙生态春季沟通会上表示M9的月交付能力超过2.5万辆，产能迅速释放。 •问界M7三代焕新销冠之路。上市首日订单突破15000台，上市7个月大定17.4万辆。24年6月份销量1.75万，占问界单月总交付42.87%。 问界M9：搭载华为途灵底盘，智控性能卓越 问界M9搭配了华为途灵底盘，电机、智控性能卓越，为M9提供卓越的动力性能和智控能力。 •动力方面，M9纯电版搭载了华为DriveONE800V碳化硅高压动力平台，增程版则搭载纯电驱增程平台4.0，分别可实现零百加速4.3s和4.9s，动力性能强劲。 •智控方面，车辆智控中枢集成了HUAWEI MFSS多模态融合感知系统（Multimodal Fusion Sensing System）、HUAWEI DATS动态自适应扭矩控制系统（Dynamic Adaptive Torque System）和HUAWEIxMotion智能车身协同控制系统等一系列用以协同控制车辆的智能算法。此外，M9搭载了华为iDVP，截至今年4月云端算力达到3.3E FLOPS，模型实现每天学习1200万+km，每5天迭代一次。 •减振方面，途灵底盘配有CDC可变阻尼减振器和空气悬架，能有效减少车辆行驶过程中的颠簸，提升驾驶体验。 问界M9：搭载192线激光雷达，融合感知性能提升 •华为全新设计的192线激光雷达是车规级量产最高线数激光雷达，最远探测距离250m，较业界平均提升20%。问界M9全系搭载1个192线激光雷达、3个毫米波雷达、12个超声波雷达、2个前视8MP摄像头、5个后视/侧视2.5MP摄像头，增强车辆驾驶的安全性。 •问界M9首次搭载HUAWEI AR-HUD，将HUAWEI ADS感知与决策过程可视化。采用了三联屏设计，配合HarmonyOS4智能座舱，可实现多人多屏多音区交互。 问界M9：智能座舱重新定义豪华车 •大空间提升舒适度：M9的驾驶座舱的腿部空间1995𝐀𝐀2，后备空间可以拓展至716𝐀2（可同时容纳14个20英寸行李箱），为用户驾驶、出行提供舒适的乘坐空间和后备箱空间。 •HUD：M9采用了华为2K自研LCOS方案AR-HUD，显示器可达2K分别率，三色LED光源、高对比度，成像面积75英寸，为用户提供沉浸式融合导航、驻车观影和影像播放等功能。 •车规级投影巨幕，满配MagLink：M9配备有32英寸、100%P3色域的投影巨幕，支持一键观影模式和华为灵犀指向遥控，支持手机娥MagLink镜像投屏，并且通过了莱茵护眼舒适认证和瑞士SGS防晕认证金标，为用户提供车内观影体验。此外，M9每一排都有独立的MagLink独立屏，并且最多支持6个独立蓝牙通道。采用了方舟引擎实时渲染，实现多屏流畅、跨屏协同。 •HUAWEI SOUND SUPERIOR：自研的HUAWEI SOUND SUPERIOR卓越系列，配备25单元专业级音响，功放输出达到2080W，高保真音质媲美国际顶尖录音棚。 资料来源：华为发布会，AITO官网，太平洋证券 华为重新定义智驾豪华，问界M9蝉联50万+价格带销冠 问界新M7打造爆款车型 问界新M7上市首日订单突破15000台，新款问界M7五亿元的投入进行全面升级，拥有更强劲的车身、底盘和性能，全新的空间设计和布局，以及更为智能的驾驶系统和座舱。 问界新M7：二次升级，晋升销冠 •外观：问界新M7的外观设计以简洁流畅的线条和大面积进气格栅搭配犀利前大灯组，营造出强烈的科技感和视觉冲击力。车身侧面和尾部线条同样简洁明了，整体造型既稳重又充满运动感。20英寸轮毂和隐藏式门把手的设计细节进一步提升了车辆的科技感和动感。 •内部空间：问界新M7的内部空间设计注重功能性与舒适性的结合，车内有效空间3338mm（含后备箱1100mm），提供2+2+2或2+3的座椅布局，搭配可多角度调节的第二排零重力座椅，前两排放到可以形成1.5m×3m大空间，满足家庭用车的多样化需求。 •动力提升：问界新M7的最大功率提升至112kWh，达到问界M9的水平。后驱版和四驱版零百加速度分别为7.8s和4.8秒，四驱版零百加速度接近M9纯电版（4.3s）、超过M9增程版（4.9s）。 •高强车身：问界新M7全车高强钢和铝合金占比80.6%（宝马X5L 70%），潜艇级热层型钢占比24.4%（宝马X5L16%），并引入CBS复合车身材料，有效提高车身刚度和发生碰撞时的安全性，保障乘员安全。 问界M7 Ultra：三代升级，销冠归来 问界M7 Ultra 192线激光雷达和CDC减振器全面升级，动力与智控卓越，拥有多种豪华配色。 •动力方面，M7 Ultra配有一台1.5T增程器，最大功率112kW，综合续航最高可达1300km，可实现零百加速4.8s，动力系统卓越。 •智控方面，800万像素前视摄像头、250万像素环视摄像头、12颗超声波雷达、3颗毫米波雷达共同配合192线激光雷达进行路况识别。截至2024年5月，HUAWEI ADS 2.0高阶智能驾驶系统持续进化，城区NCA领航已覆盖全国超过40,000+城乡镇，智驾总里程达2.2亿公里，云端学习训练算力提升至3.5E FLOPS。 •减振方面，M7 Ultra能自动识别减速带，预先调整减振阻尼以降低冲击感，同时CDC与192线激光雷达的协同可以使ADS最远感知250m的路况信息，从而使CDC及时调整，减振效果优秀。 问界M7 Ultra：搭载192线激光雷达 •华为全新设计的192线激光雷达是车规级量产最高点频、最高线数、最高帧率的激光雷达，最远探测距离250m，扫描频率20Hz，在业界处于领先水平。问界M7 Ultra全系搭载1个192线激光雷达、3个毫米波雷达、12个超声波雷达、2个前视8MP摄像头、5个后视/侧视2.5MP摄像头，显著提升了系统的感知能力，增强车辆驾驶的安全性。 图问界M7 Ultra融合感知系统 问界M7 Ultra：舒适与豪华创造非凡智驾 •大空间提升舒适度：问界M7 Ultra二排放倒与后备箱连通，最大纵深2051mm，装载空间高达