美容护理行业周报（20240715-0719）：24H1化妆品社零增速承压，继续关注头部国货品牌

美容护理行业周报概览

主要观点

• 2024年上半年化妆品社零情况：化妆品社会零售总额同比增长1%，整体消费承压，但头部国货美妆品牌表现亮眼。
• 渠道趋势：线上渠道尤其是淘系平台（淘宝+天猫）和抖音平台持续增长，淘系平台市场份额提升，抖音化妆品类目同比增长超过30%。
• 品牌表现：美妆品牌增速分化，国货品牌增长显著高于外资品牌，其中韩束、珀莱雅、可复美等品牌增速分别为222.8%、87%、76.8%。
• 特别关注：上美股份、珀莱雅、巨子生物（旗下品牌可复美）、巨子生物（旗下品牌可丽金）等头部国货美妆品牌销售表现突出。

投资建议

• 医美板块：关注可复美销售表现、巨子生物、爱美客、锦波生物、江苏吴中、华东医药等，以及医美终端机构美丽田园医疗健康、朗姿股份等。
• 化妆品渠道端：聚焦品牌端竞争加剧背景下，国货美妆龙头珀莱雅、防晒剂龙头科思股份，以及有望边际改善的上美股份、丸美股份、福瑞达、贝泰妮、水羊股份、上海家化、华熙生物等。
• 细分赛道：关注润本股份在婴童和驱蚊赛道的表现。

风险提示

• 消费需求复苏低于预期。
• 行业竞争加剧。
• 政策监管趋严。
• 新品推出不及预期。
• 第三方数据统计口径差异风险。

结论与展望

本报告强调了头部国货美妆品牌的强劲表现及其对行业的积极影响，特别是在线上渠道和特定品牌的推动下。投资建议重点关注医美领域和化妆品渠道的优质企业，同时提醒投资者关注潜在风险。未来，随着消费者偏好的变化和市场竞争的加剧，行业格局和投资机会将持续演变，建议投资者持续关注市场动态和企业表现。