宏观周报：二十届三中全会召开

2024-07-22 于洁光大期货陳寧遠

宏观经济与实体经济发展报告摘要

一、实体经济发展概述

天气影响：华北地区降雨减少，其他地区面临高温和多雨，导致投资行业整体需求偏弱，黑色库存小幅下降，表需呈现回落趋势。水泥磨机开工负荷略有提升，沥青出货量稳定。
消费动态：暑期出行高峰持续，一线城市地铁客运量增长，拥堵延时指数降低。商品房销售面积有所回落，乘用车销量保持稳定水平。

二、重要政策与经济数据

政策：二十届中央委员会第三次全体会议公报发布，强调“发展”与“安全”为关键词，会议主题聚焦于“全面深化改革”与推进“中国式现代化”，提出至2029年完成特定改革任务，确保全年经济社会发展目标实现，并强调宏观政策的积极应用，应对外部风险，塑造有利外部环境。
经济数据：第二季度GDP同比增长4.7%，低于预期5.1%，上半年GDP增长5%，二季度GDP增长4.7%。主要经济指标包括工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资、房地产投资、制造业投资、出口、CPI、PPI、社会融资规模等均有相应表现。

三、关注焦点

宏观经济数据总览：GDP、工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资、出口、CPI、PPI、社会融资规模等数据反映了经济运行的整体态势。
重要经济指标：社融信贷大超预期，工业增加值同比增长5.3%，主要工业品产量同比增速表现，社会消费品零售总额同比2.0%，汽车类销售额同比下降6.2%，城镇失业率维持在5.0%，非制造业PMI从业人员指数略有下降。
固定资产投资与房地产市场：固定资产投资同比降速，房地产销售端资金同比跌幅收窄，房地产投资分项同比下滑，新开工、施工、竣工同比分别减少24%、-12%、-22%，房地产开发资金来源累计同比减少22.6%。
制造业与基础设施建设：制造业投资保持高位，高技术产业投资增势良好，制造业投资同比增长9.5%，高技术制造业和服务业投资分别增长10.1%、11.7%。基础设施投资同比增长5.4%。
制造业高频数据：螺纹库存小幅下降，表需回落；水泥磨机开工负荷上升，沥青出货量平稳；浮法平板玻璃产能利用率稳定。
房地产销售与市场动态：30大中城市商品房成交面积回落，一线城市地铁客运量回升。
国际市场：美国经济活动指数稳定，粗钢产量平稳。