现货快速下跌，工业硅期货跌至10500元/吨一线震荡

现货快速下跌，工业硅期货跌至10500元/吨一线震荡 纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180联系方式：020-88818012 工业硅周度观点 一、期现价格走势 现货价格走势回顾-工业硅现货报价继续全线大幅下跌2-3% 新疆99硅价格小幅下跌，截至2024年7月19日，新疆99硅价格为11800元/吨，环比下跌2.07%。 Si4210价格小幅下跌，截至2024年7月19日，华东Si4210价格为12950元/吨，环比下跌3%。 通氧Si5530价格小幅下跌，截至2024年7月19日，华东通氧Si5530价格为12150元/吨，环比下跌2.41%。 期现货走势分析-牌号间价差及硅粉价格 期现货走势分析-工业硅现货期货均下跌，现货跌幅更大，基差震荡回落 期货价格周一快速下跌后低位震荡，主力合约SI2409，7月19日收盘为10575元/吨，环比上周下跌190元/吨，跌幅约1.76%。 •从基差的角度来看，工业硅现货期货均下跌，现货跌幅更大，基差震荡回落。华东Si5530与主力合约基差在1500~1900元/吨，7月19日基差为1575元/吨左右；华东Si4210与主力合约基差在300~750元/吨，7月19日基差为375元/吨左右。Si4210期现套利窗口关闭，部分跨月正套仍有空间。 二、供应情况分析 供应端-6月西南地区产量达45.3万吨，环比增长11%，7月预计工业硅产量高位持续增长 •从月度数据来看，SMM统计一季度产量达105.7万吨，同比增长18.96万吨，增幅超20%。5月在西北工业硅产能投放和西南地区陆续复产的情况下，产量创新高。 •5月中国工业硅产量在40.81万吨，环比增加4.94万吨，同比增长13.68万吨。一方面新疆3家大型企业开工率提高，产量创历史新高；另一方面四川硅企在平水期复产，开工率提升超60%。6月西南地区丰水期开工率提高，产量持续增长，达45.3万吨，环比增长11%。7月预计工业硅产量高位持续增长。数据来源：SMM广发期货发展研究中心 供应端-三地总产量为5.73万吨，产量小幅回落，因新疆开工下降 •新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在42885吨，周度开工率在89%，环比小幅回落。云南样本硅企（产能占比30%）周度产量在8418吨，周度开工率持续上涨至99%。四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在5950吨，周度开工率上涨至91%。三地总产量为5.73万吨，产量产量小幅回落，因新疆开工下降，但西南开工率均已达历史高点，预计产量高点附近震荡。减产方面，仅有四川不通氧和西北97硅小企业减产和转产，疆内个别硅企减产，头部企业官方报价大幅下降，出货意愿较强。 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 供应端-7月月预计云南、四川开工率提升，天合、宝丰等企业陆续投产，产量增加 •2024年大量工业硅项目投产，据第三方数据供应商，上半年新投产产约30万吨，下半年依旧有约130万吨的工业硅产能待投产，我们梳理了投产概率较高的项目进行统计跟踪，预计下半年有概率投产的项目大约有100万吨，但考虑到产能释放将在年底，实际产量释放预计 三、需求情况分析 需求端-6月多晶硅产量下降至15.1万吨，若单瓦硅耗为2.3G/W，折算产能约66GW，仍供应充裕 •5月国内多晶硅产量为17.7万吨，环比下跌2.32%，同比增长54%；1-5月多晶硅累计产量达85.11万吨，同比增长56.5%。6月多晶硅产量下降至15.1万吨，若单瓦硅耗为2.3G/W，折算产能约66GW。•6月中国光伏组件产量约为47.7GW，较上月减少5.1GW，环比下降9.6%；同比去年同期，增幅约为25.6%。2024年1-6月，中国光伏组件累计产量约为278.8GW，同比增加59.8GW，增幅约为27.3%。 需求端-7月光伏组件的预计排产量为48.3GW，环比增加0.6GW，增幅约为1.2% 需求端-6月中国企业光伏电池的总产量达到54.79GW-Perc电池产量为11.89GW，N型Topcon电池约为40.15GW，HJT电池约为1.14GW，BC电池的产量约为1.6GW 需求端-6月国内有机硅DMC产量为20.6万吨，建成产能增加，利用率下跌，7月预计维稳为主 需求端-DMC及下游产品价格底部震荡，有机硅出口小幅回升 需求端-铝价震荡，铝合金开工率震荡 需求端-铝合金产量同比大幅回升，受益于汽车轻量化，出口好转 需求端-5月汽车产量有所回落，6月小幅回升 需求端-5月工业硅出口创新高，达7.18万吨，有机硅出口小幅回升，铝合金出口回升 四、成本利润分析 原材料价格-电极价格小幅回落 主产区电价-7月丰水期来临，西南电价进一步回落 成本-5月Si5530成本区间在13000-15000元/吨，Si4210成本区间在13800-15800元/吨，同比下降约300元/吨 利润-目前工业硅生产利润微薄，部分企业亏损 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 五、库存及仓单变化情况 库存-库存持续增长，全国库存达45.5万吨，较上周增加0.4万吨，库存主要增长在云南；仓单小幅回落 2024年7月工业硅仍将供增需减，库存逐步积累，近月依然承压 •下半年工业硅供应增速仍将大于需求增速。一方面，随着工业硅新产能投产以及丰水期复产，产量仍将持续增长，另一方面，多晶硅作为此前工业硅需求的核心增长点增速下降甚至7月或将出现负增长，即便有机硅、铝合金、出口依然保持增长，但影响没有多晶硅大，后期库存仍将逐步积累，价格依然承压。此外，多晶硅、有机硅下游产品持续低迷，主要产业均面临部分产能亏损需要出清的局面，缺乏需求端对原材料的价格支持，也将导致价格承压。6月工业硅产量超预期近3万吨，需求量与预期接近，整体供需平衡更加充裕，库存持续增加。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 数据来源：硅业分会SMM百川wind广发期货发展研究中心 免责声明 本微信公众号内容均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38、41、42、43楼