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摘要 有色与新能源金属研究中心 【行情复盘】 作者：田欣沅从业资格证号：F03096960投资咨询证号：Z0017505联系方式：010-68518650 本周，贵金属市场整体呈现下降态势。本周，沪金整体在565.94-568.54元/克区间波动，跌幅达0.46%；沪银整体在7679-8080元/千克区间波动，跌幅接近4.96%。现货方面，伦敦金整体在2411.51-2419.62美元/盎司波动，涨幅接近0.33%；伦敦银整体在29.332-30.781美元/盎司期间波动，跌幅接近4.73%。纽约金整体在2416-2419.9美元/盎司区间波动，涨幅接近0.17%；纽约银整体在29.470-31.045美元/盎司区间波动，跌幅接近1.59%。下周美联储进入“噤声期”，重点关注美国PCE，目前降息预期定价已经较为充分。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年07月21日星期日 【重要资讯】 1、前美国总统特朗普本周在接受《彭博商业周刊》采访时表示，不会寻求在鲍威尔任期结束之前免除他的美联储主席职务。在11月大选之前，美联储应该避免降息。特朗普称，“特朗普经济学”等同于“低利率和税收”。若当选总统，考虑邀请摩根大通CEO戴蒙担任财政部长。 2、鲍威尔本周发言并未释放降息时间节点的信号，但其对最近三份通胀报告的乐观评价以及“无需等到降至2%就可降息”的发言再次助推市场降息预期。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 特朗普当选预期升温，美元指数大幅回暖拖累贵金属价格，叠加近期美国经济经济数据超预期下市场被动降息预期有所冷却，黄金突破新高后开始向下调整；且具有一定工业属性的白银在全球经济复苏疲软下跟随有色板块下行，整体回调幅度大于黄金，金银比向上修复。需注意美国就业数据依旧偏弱，若通胀继续保持下行态势，9月降息基础依旧较稳，长线降息方向仍利好贵金属。 【交易策略】 长期向好态势不变，逢低做多依旧是核心，等待短期回调结束后的入场时机。并持续关注美国经济数据，注意风险事件带来的影响，如通胀意外反弹，劳动力市场回暖，美国经济强劲等。 贵金属运行区间：伦敦金关注2480-2490美元/盎司压力区间，下方关注2400美元/盎司附近支撑位；伦敦银跌破30美元/盎司，上方关注31美元/盎司点位，下方关注28.5-29美元/盎司的下一支撑区间。国内方面，沪金上方继续关注前高588元/克附近压力位，下方关注540元/克附近点位支撑；沪银上方关注8300-8500元/千克压力区间，下方关注7400-7600元/千克附近的短期支撑点。 目录 一、贵金属本周行情数据.........................................................................................................................2二、贵金属周度相关宏观数据和事件解读.................................................................................................3三、贵金属（黄金、白银）供需数据分析.................................................................................................5四、贵金属期权数据分析.........................................................................................................................8 一、贵金属本周行情数据 上周，虽然数据和美联储官员发言持续向降息概率增加的方向，但在黄金创新高之时，美国总统预期的变化以及特朗普对降息发表意见，市场对此进行重新定价，美债收益率回升，黄金白银冲高回落陷入调整。上周，伦敦金整体在2411.51-2419.62美元/盎司波动，涨幅接近0.33%；伦敦银整体在29.332-30.781美元/盎司期间波动，跌幅接近4.73%。纽约金整体在2416-2419.9美元/盎司区间波动，涨幅接近0.17%；纽约银整体在29.470-31.045美元/盎司区间波动，跌幅接近1.59%。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、贵金属周度相关宏观数据和事件解读 【美联储一大鹰派转鸽】5月份，美联储理事沃勒预计降息要“几个月后”，因为他等待更多令人信服的数据证明通胀正在下降。7月17日，沃勒在讲话中表示，“我相信当前数据与实现软着陆一致，我将在未来几个月内寻找数据来支撑这种观点。因此，虽然我认为我们还没有到达最终目的地，但我相信我们正越来越接近需要降息的时候。”与其他决策者的声明保持一致，沃勒的言论表明，FOMC在本月晚些时候的会议上降息的可能性不大，但9月份降息的可能性很大。近几个月来，由于数据显示通胀在2024年前三个月意外上行后有所缓解，美联储官员们变得更加乐观。 【突发事件致“特朗普交易”扰动加大】周初，因鲍威尔表示抗通胀之路取得进展，市场降息预期得到提振，叠加特朗普遇刺事件增加了其胜选几率，市场预计其政策将利好美元。但市场考虑到降息美元指数仍然创新低，而黄金价格创新高，但因前美国总统特朗普临近周末在接受《彭博商业周刊》采访时表示，不会寻求在鲍威尔任期 结束之前免除他的美联储主席职务。在11月大选之前，美联储应该避免降息。虽然美联储降息预期下降幅度不大，但引发黄金多头获利了结。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、贵金属（黄金、白银）供需数据分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、贵金属期权数据分析 建议：贵金属期权方面，建议卖出贵金属深度虚值期权，组合成备兑策略，无持仓可关注牛市价差参与机会。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。