光迅科技机构调研纪要

调研日期: 2024-07-18 武汉光迅科技股份有限公司是一家全球领先的光电器件及模块厂商,成立于1976年,专注于光电芯片、器件、模块及子系统产品研发、生产、销售及技术服务。公司于2001年改制,2009年登陆深圳证券交易所,成为国内首家上市的通信光电子器件公司。连续十五年入选“全球光器件最具竞争力企业10强”,在全球光器件行业中排名第4。公司秉承“坚持技术领先,专注品质第一,致力服务卓越,持续顾客满意”的质量方针,产品严格执行行业相关标准,于1999年和2005年先后通过了ISO9001质量管理体系和TL9000通讯行业质量管理体系认证,还导入有害物质过程管理体系(QC080000)和企业社会责任管理体系(CSR),持续为客户提供高质量的产品和服务。 问题1:请介绍一下光迅目前产能的情况,泛太科技产能建设,公司高端光电子器件产业基地的面积、发展规划等。 回复:公司目前有两个产业园,老产业园在藏龙岛,建筑面积13万平米;新产业园一期建筑面积15万平米。新产业园区共206亩地,一期是120亩,二期是86亩,其中一期已经完成,二期待启动开发。 泛太科技在马来西亚槟城,去年年底已经有产品出厂,今年产能在扩充中。 新产业园5月份开始搬迁,本月下旬设备陆续到位,产能逐步爬升中。新产能主要为400G/800G高速光模块,设备基本上是新投入,大部分人员也是新招聘的。目前数通产品是新、老产业园共同出货。 问题2:现在光模块需求旺盛,请介绍一下光迅在各方面的准备情况,如生产测试设备、物料、人员等的情况。 回复:公司新园区历时15个月封顶,竣工速度比预想的要快。人、机、料都在持续投入中,人员比去年同期增加了近一半,目前人员还在不断增长中,也是为了匹配以后的产能;目前公司订单情况比较好,力争将订单尽快转化为收入。 问题3:公司现在DSP芯片和高端光芯片的储备如何? 回答:DSP主要为国外供应商。公司自研的部分光芯片可以缓解供给的不足。 问题4:公司对国内400G/800G今明两年需求量级是什么判断,供给层面缺口有多大? 回答:国内目前的需求以400G为主,部分厂商有800G需求,目前看国内需求今年持续在增长,明年的态势也是值得期待的。现在看产能各方面的准备情况,接下来交付会有明显的改善和提升。 问题5:公司海外客户突破情况如何?国内400G的需求量比较大,盈利能力如何? 回答:国际市场都在按计划推进。国内的价格比国际的要低一些。整体来看价格承压是有的,但今年还是重在交付。 从财务角度看,盈利能力与效率和良率都有关系。上半年公司处于投入期,下半年会逐步爬坡提升,良率一旦稳定,盈利能力会有提升。新产品的上量都有过程,所以毛利率也是逐步提升的过程。 问题6:硅光渗透率在提升,公司在硅光400G/800G是否有出货,后续发展动向和布局如何? 回答:硅光今年很热,因为VCSEL芯片整体供应紧张,目前整个硅光渗透率在提升,光迅硅光模块出货量已经不少,后续出货量还会继续稳步提升,公司也在加大这方面的投入。 问题7:良率达到稳态,需要多少时间? 回答:光模块良率会影响成本利润。芯片贴片、器件耦合、模块封装的良率都处在不断提升的过程。公司每个月都有设定的目标值, 问题8:公司在400G和相干方面的进展如何? 回答:相干产品产线也是在新园区,400G相干产品已在批量出货,800G还在研发和送样中。 公司部分自研的相干器件比如ITLA已实现了批量应用。 问题9:光芯片供应保障的情况,以及公司客户结构如何? 回答:光芯片是长订单,整体供应在逐步缓解。 光迅客户结构比较稳健,公司也还会继续加大市场的开拓力度。 问题10:如何看待公司的优质子公司? 回答:创新中心做硅光在业内是比较早的。法国ALMAE公司是光迅2016年收购的公司,经过这么多年的积累,工艺逐步成熟,产品也在逐步释放。公司做了一些规划,相关进展可以关注公司后续的公告。 问题11:公司的硅光出货是电信市场还是数通市场?公司的硅光芯片是自己开发的,还是第三方的? 回答:电信侧的400G相干早就有发货,面向数通市场的硅光芯片也在批量发货。硅光芯片自制和外购都有。 问题12:无源和电信市场上半年情况如何? 回答:今年整体收入增幅预计主要来自数通领域,传统电信在未来几年里增幅不如数通市场。公司的目标是希望拿到尽可能多的订单。 问题13:光迅的采购策略是怎样的? 回答:今年一季度缺料,二季度叠加缺产能,对交付造成了一定的影响。在备料方面,公司一般会做滚动预测,根据在手订单和销售预测来安排采购,关键物料公司也会做提前战略储备。 问题14:公司的扩产是在确定性下的扩产,还是在未来销售预测下的扩产? 回答:大规模的基建和设备投入,公司内部是做了很精细的论证。经济效益永远是放在第一位的,在投入的时候,是充分考虑了目前的在手订单,以及未来三年的需求覆盖情况。 问题15:AI建设明显加快,第一波公司没进去,第二波能否赚到足够的收入和利润? 回答:不存在第一波公司没进去的问题。国内市场在今年起量,光迅在国内的市场份额还是靠前的。目前海外需求起来的比较快,国内也有大规模需求。明年国内外客户的需求还是较为明确的。公司会把相关工作做扎实,争取更多的客户订单。