有色金属产品周报—铝

2024年7月21日 研究员：王跃交易咨询：Z0014094审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures .com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 基本面要点 •价格： 期货价格：上期所：截止周五15:00收盘，沪铝主力合约价格为 19615 元/吨，周环比-1.97%。 LME：截止伦敦时间周五凌晨3:00收盘，折合北京时间周五10:00收盘，伦铝(3个月)电子盘收盘价为 2385.5美元/吨，周环比-3.60%.现货价格：A00铝锭现货含税均价为 19490 元/吨，周环比-2.55%. •原料： 产量、产能、开工率：截止本周四，氧化铝产量 159.781 万吨，环比增加 1.02 万吨 或 0.64%。开工产能为8635万吨，增加100万吨。开工率84.00%，周环比0.97%。 进出口：6月，氧化铝进口3.77万吨，同比109.1%；出口15.71万吨，同比16%，净进口-11.94万吨。截止本周五，进口盈利仍在水平面以下，为- 347.36 美元/吨，进口窗口持续关闭。 •供给： 截止本周四，国内电解铝总产量82.68万吨，远高于历史同期水平，环比增加 0.05 或 0.06% 万吨。开工产能4342.6万吨，环比增加2万吨。 •需求： 下游开工率：铝下游龙头企业周度平均开工率为62.3%，环比上升0.1%，结束了连续8周下滑的趋势，但仍是近5年同期最低位。本周开工率在型材和原生铝合金板块推动下意外回升，铝线缆开工率仍旧保持在高位67.6%，其他板块后续增长乏力。铝材进出口：6月，未锻轧铝及铝材出口60.95万吨，同比23.73%；1-6月累计出口317万吨，同比13.1%；进口24万吨。 •库存： 截止本周四，电解铝社会库存78.4万吨，周内累积0.8万吨；厂库7.7万吨，去化1.5万吨；铝棒社会库存15.8万吨，周内去化0.3万吨，厂库 11.92 万吨，去化0.65万吨，铝棒的两项库存均处于历史同期高位。铝锭与铝棒的综合库存113.77万吨，去化1.65万吨。截止本周五，LME铝库存为96.38万吨，周环比去化1.29万吨。 •利润： 周内，国内电解铝成本没有较大变动。因铝价的回调，周内电解铝利润下降。 •价差： 东亚期货沪铝基差为 -125 元/吨。A00铝升贴水位-60元/吨。粤沪价差为-130元/吨。。LME铝升贴水（0-3）为-1.23美元/吨，LME铝升贴水（3-15）为-85美元/吨。 1.宏观经济及产业链相关新闻 一、宏观新闻 •6月份全社会用电量8205亿千瓦时，同比增长5. 8%。从分产业用电看，第一产业用电量128亿千瓦时，同比增长第二产业用电量5304亿千瓦时，同比增长5. 4%，第三产业用电量1607亿千瓦时，同比增长5. 5%; 7. 6%; 城乡居民生活用电量1166亿千瓦时，同比增长5. 2%。1~6月，全社会用电量累计46575亿千瓦时，同比增长8. 1%，其中规模以上工业发电量为44354亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量623亿千瓦时，同比增长8. 8%; 第二产业用电量30670亿千瓦时，同比增长6. 9%; 第三产业用电量8525亿千瓦时，同比增长11. 7%; 城乡居民生活用电量6757亿千瓦时，同比增长9. 0%。 •上周，美国初请失业金人数创下5月初以来的最大增幅，续请人数大幅上升，进一步证明劳动力市场正在走软。在截至7月6日的一周内，持续申请失业金人数增加了2万人，达到187万人，为2021年11月以来的最高水平。每年的这个时候，申请失业救济人数的每周波动都很大，包括独立日等假期，以及学校因暑假而停课。 二、行业新闻 •国家统计局数据显示，2024年6月中国铝材产量592. 8万吨，同比增长6. 4%; 1-6月累计产量3325. 5万吨，同比增长9. 5%。从分省市数据来看，1-6月，山东以产量739. 66万吨位列第一，河南产量581. 89万吨排在第二，广东产量285. 91万吨排在第三。 •国家统计局数据显示，2024年6月中国氧化铝产量719. 3万吨，同比增长1. 4%; 1-6月累计产量4132. 7万吨，同比增长1. 8%。6月电解铝产量366. 6万吨，同比增长6. 2%; 1-6月累计产量2155. 2万吨，同比增长6. 9%。6月铝材产量592. 8万吨，同比增长6. 4%; 1-6月累计产量3325. 5万吨，同比增长9. 5%。6月铝合金产量142. 0万吨，同比增长8. 1%; 1-6月累计产量800. 8万吨，同比增长11. 4%。 •1—6月份，房地产开发企业到位资金53538亿元，同比下降22. 6%。其中，国内贷款8207亿元，下降6. 6%；利用外资13亿元，下降51. 7%；自筹资金18862亿元，下降9. 1%；定金及预收款15999亿元，下降34. 1%；个人按揭贷款7749亿元，下降37. 7%。1—6月份，新建商品房销售面积47916万平方米，同比下降19. 0%，其中住宅销售面积下降21. 9%。新建商品房销售额47133亿元，下降25. 0%，其中住宅销售额下降26. 9%。6月末，商品房待售面积73894万平方米，同比增长15. 2%。其中，住宅待售面积增长23. 5%。 三、整体来看•当前随着各项宏观政策发力显效，国民经济连带市场情绪持续回升向好。但国内有效需求不足问题犹存，经济持续回升向好基础还需巩固。海外环境复杂性、 严峻性、不确定性上升。美国最新的经济数据超预期，使得市场提高了对第四季度降息的预期。•应持续关注美联储对于降息的预期及海外地缘政治等冲突。 东亚期货 沪铝价格走势 伦铝价格走势 铝产业链 •上游： •将开采的铝土矿制取出氧化铝。目前全球主流（96%）的制取方法为拜耳法。其他还有烧结法、联合法等。 •中游： •95%的氧化铝通过电解法冶炼出电解铝，再通过铸造、挤压、热轧等变成铝型材、铝合金，投入终端应用行业。 •下游： •有色金属板块中，铝的下游行业延伸最广、覆盖种类最全，具体包括：房地产建筑、汽车、耐用消费品、电网电线、包装等。 3.1电解铝上游：氧化铝 3.2.1.1供给：产能、产量及利用率 3.2.1.2供给：原铝、废铝 3.2.2.1库存：铝锭&铝棒厂库、社库 数据来源：钢联，百川盈孚，东亚期货 3.2.2.2库存：出库量、仓单 数据来源：iFind，钢联，百川盈孚，东亚期货 3.2.3成本、利润、加工费 3.3铝型材开工率 数据来源：SMM，东亚期货 3.4终端下游行业需求现状3.4.1房地产&建筑3.4.2汽车（包括新能源汽车）3.4.3光伏3.4.4电网&白色家电 终端下游行业需求现状 3.4.1.1房地产：开发、动工端 数据来源：iFind，东亚期货 3.4.1.2房地产：商品房、土地成交端 数据来源：iFind，东亚期货 3.4.2汽车（包括新能源汽车） 数据来源：iFind，东亚期货 3.4.3光伏组件 东亚期货 3.4.4电网&白色家电 数据来源：iFind，东亚期货 4.1基差：基差、升贴水 东亚期货 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065