中共中央作出全面深化改革决定，建议关注国产替代主线

证券研究报告 行业研究 2024年07月21日 本期内容提要: ➢本周北美重要个股多数下跌。本周涨跌幅分别为苹果（-2.70%）/特斯 拉 （-3.64%）/博 通 （-7.48%）/高 通 （-8.01%）/台 积 电 （-11.52%）/美光科技（-14.44%）/英特尔（-4.38%）/英伟达（-8.75%）/亚 马 逊 （-5.84%）/甲 骨 文 （-4.29%）/超 微 电 脑 （-12.44%）/应 用 光 电 （+3.14%）/谷 歌A（-4.00%）/Meta（-4.43%）/微软（-3.62%）/超威半导体（-16.54%）。 ➢中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定，建议关注国产替代主线。为贯彻落实党的二十大作出的战略部署，二十届中央委员会第三次全体会议研究了进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题，作出如下决定。第一，进一步全面深化改革、推进中国式现代化的重大意义和总体要求；第二，构建高水平社会主义市场经济体制；第三，健全推动经济高质量发展体制机制；第四、构建支持全面创新体制机制；五、健全宏观经济治理体系；六、完善城乡融合发展体制机制；七、完善高水平对外开放体制机制；八、健全全过程人民民主制度体系；九、完善中国特色社会主义法治体系；十、深化文化体制机制改革；十一、健全保障和改善民生制度体系；十二、深化生态文明体制改革；十三、推进国家安全体系和能力现代化；十四、持续深化国防和军队改革；十五、提高党对进一步全面深化改革、推进中国式现代化的领导水平。我们认为，在国际形势变化较大，地缘政治异军突起的时代背景下，核心科技自主可控有望再次迎来高速发展阶段，建议持续关注中微公司、北方华创、晶晨股份、恒玄科技等产业链优质厂商。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 ➢建议关注：【半导体】中微公司/北方华创/晶辰股份/恒玄科技；【存储】聚辰股份/澜起科技/兆易创新/东芯股份/普冉股份。【结构件】工业富联/蓝思科技/领益智造/京东方/信维通信/长信科技/大族激光/舜宇光学/水晶光电；【PCB】东山精密/鹏鼎控股；【组装】立讯精密等。 ➢风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；苹果创新不及预期风险。 目录 行情追踪：本周申万电子多数下跌...................................................................................................4电子行业......................................................................................................................................4个股涨跌......................................................................................................................................6重要公告..............................................................................................................................................8风险因..................................................................................................................................................9 图目录 图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅.........................................................................................................4图2：美股年初以来涨跌幅1.................................................................................................................................5图3：美股年初以来涨跌幅2.................................................................................................................................5 行情追踪：本周申万电子多数下跌 电子行业 本周申万电子细分行业多数下跌。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（-5.69%）/其他电子Ⅱ（-17.78%）/元件（+12.85%）/光学光电子（-16.97%）/消费电子（-2.02%）/电子化学品Ⅱ（-16.35%）；本周涨跌幅分别为半导体（+5.29%）/其他电子Ⅱ（-3.10%）/元件（-2.96%）/光学光电子（-4.64%）/消费电子（-3.54%）/电子化学品Ⅱ（+1.70%）。 资料来源：ifind，信达证券研发中心 本周美股重要科技个股多数下跌。美股方面，年初以来重要科技股涨跌幅分别为：苹果（+16.51%）/特斯拉（-3.73%）/博通（+40.96%）/高通（+28.75%）/台积电（+59.39%）/美光科技（+33.89%）/英特尔（-34.37%）/英伟达（+138.14%）/亚马逊（+20.53%）/甲骨文（+31.42%）/超微电脑（+180.30%）/应用光电（-49.92%）/谷歌A（+27.18%）/Meta（+34.70%）/微软（+16.24%)/超威半导体（+2.83%）;本周涨跌幅分别为苹果（-2.70%）/特斯拉（-3.64%）/博通（-7.48%）/高通（-8.01%）/台积电（-11.52%）/美光科技（-14.44%）/英特尔（-4.38%）/英伟达（-8.75%）/亚马逊（-5.84%）/甲骨文（-4.29%）/超微电脑（-12.44%）/应用光电（+3.14%）/谷歌A（-4.00%）/Meta（-4.43%）/微软（-3.62%）/超威半导体（-16.54%）。 资料来源：ifind，信达证券研发中心 资料来源：ifind，信达证券研发中心 个股涨跌 申万半导体板块本周寒武纪、芯源微、上海贝岭、天德钰、华微电子涨幅靠前，分别同比+34.60%/+21.88%/+21.50%/+20.91%/+19.94%;本周佰维存储/汇成股份/清溢光电/普冉股份/江波龙跌幅靠前，分别同比-11.23%/-8.60%/-6.22%/-6.11%/-6.00%。 申万消费电子板块本周慧为智能、鑫汇科、威贸电子、智新电子、豪声电子涨幅靠前，分别同比+20.89%/+16.53%/+9.49%/+8.91%/+7.91%；本周朝阳科技/博硕科技/智动力/凯旺科技/显盈科技跌幅靠前，分别同比-17.53%/-16.96%/-15.61%/-15.55%/-14.21%。 申万元件板块本周晶赛科技、则成电子、法拉电子、惠伦晶体、三环集团涨幅靠前，分别同比+56.66%/+41.51%/+13.81%/+12.81%/+12.12%；本周南亚新材/金百泽/四会富仕/沪电股份/景旺电子跌幅靠前，分别同比-17.76%/-13.11%/-12.83%/-12.30%/-12.10%。 申万光学光电子板块本周纬达光电、ST恒久、波长光电、蓝特光学、奥拓电子涨幅靠前，分别同比+10.06%/+8.39%/+7.93%/+6.20%/+5.89%;本周东旭光电/经纬辉开/宝明科技/莱宝高科/鸿合科技跌幅靠前，分别同比-23.08%/-12.62%/-12.04%/-11.50%/-10.16%。 申万电子化学品板块本周凯华材料、硅烷科技、广信材料、国瓷材料、乐凯新材涨幅靠前，分别同比+11.62%/+11.08%/+8.79%/+8.22%/+7.62%;本周中石科技/三孚新科/宏昌电子/莱特光电/万润股份跌幅靠前，分别同比-9.44%/-8.09%/-5.89%/-4.85%/-4.60%。 重要公告 南亚新材 根据公司及子公司的生产经营需要，公司及子公司开展远期外汇交易业务，计划交易额度不超过8,000万美元，有效期自本次董事会审议通过之日起12个月内。在上述年度资金额度范围内，由公司董事长履行日常审批程序并签署相关法律文件，或由其授权公司及子公司授权代表签署相关协议和文件。 康希通信 格兰康希通信科技（上海）股份有限公司从美国国际贸易委员会网站获悉，SkyworksSolutions, Inc.，Skyworks Global Pte Ltd.和Skyworks Solutions Canada, Inc.以下统称“Skyworks”）根据《美国1930年关税法》第337节规定向美国国际贸易委员会（ITC）提出调查申请。公司高度重视本次337调查，已聘请专业律师团队积极应对，坚决维护公司及全体股东的合法权益。公司将持续跟进上述事项的进展情况，并根据有关规定及时履行信息披露义务。 三环集团 报告期内，消费电子、光通信等下游行业需求持续改善，带动公司主营业务产品需求增长。同时，公司MLCC产品市场认可度不断提高，下游应用领域覆盖日益广泛，销售同比有较大幅度增长。公司2024年上半年预计实现归母净利润9.5~11.0亿元，yoy+30%~50%；扣非归母净利润8.6~9.7亿元，yoy+50%~70%。 电连技术 报告期内，公司主营业务保持稳定增长，其中汽车连接器产品客户结构优化，核心客户营收同比保持高速增长；消费电子行业产品随着消费电子行业复苏，营收同比提升明显。随着经营规模的不断扩大，主要产品精密制造工艺平台化优势渐显，自动化效率持续提升。同时，公司运营效能持续提升，生产成本控制较为有力，主要产品毛利率较上年同期有所提升。2024年上半年预计实现归母净利润3~3.4亿元，yoy+139.72%~167.69%；扣非归母净利润2.9~3.2亿元。 容大感光 拓展海外市场、满足PCB（PrintedCircuit Board，印刷电路板）客户出海布局需求，进一步强化产业链竞争优势，公司拟在泰国设立子公司，投资总额拟定为300万美元，此举是基于公司业务发展需要和完善海外布局战略的重要举措，有助于实现公司业务的国际化跨越与长期可持续发展。 长电科技 江苏长电科技股份有限公司股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司、芯电半导体（上海）有限公司分别于2024年3月26日与磐石香港有限公司签订了《股份转让协议》，大基金拟将其持有的174,288,926股公司股份（占公司总股本的9.74%）转让给磐石香港或其关联方；芯电半导体拟将其持有的228,833,996股公司股份（占公司总股本的12.79%）转让给磐石香港或其关联方。 风险因素 （1）电子行业发展不及预期；（2）宏观经济波动风险；（3）苹果创新不及预期风险。 莫文宇，电子行业分析师，S1500522090001。毕业于美国佛罗里达大学，电子工程硕士，2012-2022年就职于长江证券研究所，2022年入职信达证券研发中心，任副所长、电子行业首席分析师。 郭一江，电子行业研究员。本科兰州大学，研究生就读于北京大学化学专业。2020年8月入职华创证券电子组，后于2022年11月加入信达证券电子组，研究方向为光学、消费电子