零售周观点：24Q2商贸零售、美容护理板块公募基金持仓市值环比下滑

本周观点总结

商贸零售与美容护理行业公募基金持仓分析

• 24Q2：商贸零售和美容护理板块的公募基金持仓市值分别下滑至78.25亿元和63.98亿元，相比上一季度分别减少40.15亿元和19.88亿元。
• 流通市值占比：商贸零售与美容护理的公募基金持仓市值占流通市值比例分别为1.29%与2.84%，较上一季度分别下降0.30和0.47个百分点。

社零数据概览

• 6月社零总额：同比增长2.0%，1-6月累计同比增长3.7%。
• 必选消费品：粮油食品类零售额同比增长10.8%，烟酒、饮料、日用品类零售额分别增长5.2%、1.7%、0.3%。
• 可选消费品：服装鞋帽针织品零售额下滑1.9%，化妆品类零售额下滑14.6%。
• 低频可选消费品：通讯器材类、家具类零售额分别增长2.9%、1.1%，金银珠宝、汽车类零售额分别下滑3.7%、6.2%，家用电器和音像器材类零售额下滑7.6%。

医美行业动态

• 美丽田园与麦澜德战略合作：两家公司宣布深度合作，共同推动妇科抗衰市场的发展，标志美丽田园在妇科抗衰领域迈出重要一步。

投资建议

• 美妆板块：推荐珀莱雅、润本股份、巨子生物、上美股份、科思股份、水羊股份、丸美股份、福瑞达、嘉亨家化、华熙生物、贝泰妮、上海家化、青松股份。
• 零售板块：推荐小商品城、乐歌股份、华凯易佰、赛维时代、重庆百货；推荐明月镜片、博士眼镜，名创优品，孩子王。
• 培育钻石板块：关注力量钻石、沃尔德、惠丰钻石、四方达、黄河旋风等。
• 珠宝板块：推荐老凤祥、菜百股份、中国黄金、周大生、潮宏基、曼卡龙、周大福，建议关注老铺黄金。
• 医美板块：推荐爱美客、锦波生物、昊海生科、朗姿股份、美丽田园，谨慎推荐江苏吴中，建议关注普门科技。

风险提示

• 新品推广不及预期。
• 行业竞争格局恶化。
• 终端需求低于预期。

公司盈利预测与估值

• 重点公司：爱美客、贝泰妮、珀莱雅、华熙生物、上海家化、水羊股份、明月镜片、科思股份等的盈利预测、估值与评级进行了详细分析。

下周重要提示

• 提醒关注宏观经济政策变化对零售行业的影响。

风险提示

• 强调新品推广、市场竞争和市场需求风险。

本周市场回顾

• 行业表现：商贸零售与美容护理板块在公募基金持仓上有所下滑。
• 资金动向：具体资金流向需参考金融数据平台信息。

本周行业资讯

• 商贸珠宝：广东推动高水平对外开放，胖东来调整永辉店布局。
• 医美美妆：高丝在美国开设新店，我国可能面临消费税改革。

结论

本周商贸零售与美容护理板块在基金持仓上呈现收缩态势，但细分领域的创新合作与市场动态仍值得高度关注。社会消费品零售总额整体保持温和增长，不同类型消费品的表现各异。医美行业通过战略联盟加速市场细分领域的开拓。投资策略上，聚焦于美妆、零售、珠宝和医美板块的龙头与成长股，同时注意风险提示，特别是新品推广、市场竞争与需求波动的风险。