新股专题：局部活跃特征更为凸显，催化共振方向暂时或依然是结构性布局重点

策略类●证券研究报告 新股专题 局部活跃特征更为凸显，催化共振方向暂时或依然是结构性布局重点 投资要点 分析师李蕙SAC执业证书编号：S0910519100001lihui1@huajinsc.cn 新股周观点：上周以科创和北证为代表的局部新股次新板块表现突出，本轮新股活跃周期后段行情继续展开。短周期来看，重大会议刚刚闭幕、半年报业绩披露也正处于前期阶段，政策、事件、业绩等预期催化或仍将发酵，建议暂时沿着催化可能的共振方向布局新股机会。 相关报告 重要时间多个外力共振，或助推新股二级交投继续回温-华金证券新股周报2024.7.14新股二级交投暂时性低迷，重大时间临近或将成为短期情绪转折点-华金证券新股周报2024.7.7 （1）上周新股次新局部板块表现突出。虽然以2023年以来上市的新股次新板块整体比较，上周周涨幅及正收益占比有所下降；但假设以2024年以来上市科创新股次新统计，平均周涨幅达到8.6%、周内实现正收益占比超过8成；假设以2023年以来北证新股统计，平均周涨幅为7.5%、周内实现正收益占比超过9成。 大盘风险偏好波动压制新股二级交投，但暂时局部新股活跃或依然可期-华金证券新股周报2024.6.30 （2）短期来看，我们倾向于认为本轮新股上行周期后段局部活跃走势仍将延续；一方面从周期指标体系尚未见到本轮周期顶点，另一方面重大会议刚刚落定，结合半年报业绩披露也尚处于前期阶段，政策及业绩催化预期或仍将发酵，助推局部新股次新标的活跃。 三大交易所IPO受理全面恢复，新股二级交投结构性特征开始凸显-华金证券新股周报2024.6.23 （3）维持前期观点，在考虑政策、事件等外部催化的基础上入手，结合预期估值性价比，适度寻找板块局部活跃机会。 新股二级交投热情再度明显回暖，向上活跃周 期 仍 在 逐 步 演 进-华 金 证 券 新 股 周 报2024.6.16 上周新股表现： （1）新股发行表现：上周共有1只新股网上申购，为创业板新股绿联科技。从上周网上申购的新股情况来看，绿联科技发行市盈率为24.0X，网上申购中签率为0.0319%。 （2）上周上市新股表现：上周暂无新股上市。 （3）2023年至今上市新股表现：从23年上市新股上周涨跌来看，沪深新股平均涨幅为-1.1%，其中约有31.9%的新股出现上涨；北证新股平均涨幅为7.5%，其中约有93.1%的新股出现上涨。涨幅居前的主要集中于受益于政策预期催化的自主可控及半导体产业链，以及资金活跃度有所好转且有事件催化的光伏储能部分新股标的；而跌幅居前的则主要集中于部分近期面临限售解禁、可能资金预期暂时有所减弱的次新标的。 本周申购/询价： （1）本周共有2只新股完成申购待上市；其中，2只均为创业板。以本周已完成申购的待上市注册制新股来看，假设以2023年归母净利润计算，平均绝对发行市盈率约为18.8X。比较来看，当前新股首日再定价总体趋于相对充分，假设标的暂无事件或政策预期催化，短暂交易日内还是应当警惕可能的波动风险。 （2）本周共有3只新股将开启申购，1只为科创板、1只为创业板、1只为主板。总体来看，当前新股发行定价依然较为平抑，同时首日资金交投活跃预期未改；预计打新胜率或保持高位，建议继续密切关注新股申购。 （3）本周共有1只新股将开启询价；1只为科创板。其中，龙图光罩为科八条之 后第一只发行上市的科创板新股，为较为稀缺的本土第三方半导体掩模板主力供应商，建议定价合理前提下或可适当关注。 本周股票池（暂仅含沪深新股，股票池详见正文）： （1）本期暂无调入。 （2）短期来看，我们倾向于认为以局部活跃为主的新股后段向上行情暂时仍将继续，依然建议在考虑外部催化的基础上结合预期估值性价比。具体标的上，建议适当关注丰茂股份、博隆技术、骏鼎达、贝隆精密、达梦数据等。 （3）以中期投资来看，我们建议关注鼎泰高科、致尚科技、纳睿雷达等个股的可能投资机会。 风险提示：新股历史波动规律可能发生变化、数据统计可能存在偏差、系统性风险冲击、市场情绪急剧变化、上市公司业绩风险等。 内容目录 一、新股观点：局部活跃特征更为凸显，催化共振方向暂时或依然是结构性布局重点......................................4二、上周新股表现...............................................................................................................................................6（一）新股发行表现：科八条之后迎来首只科创新股，招股节奏总体保持稳定慢速...................................6（二）新股上市表现：局部新股表现突出，情绪热度或集中于政策及事件预期催化...................................61、上周上市新股表现...........................................................................................................................62、2023年以来上市新股表现...............................................................................................................7三、本周即将申购/询价/上市新股......................................................................................................................8四、建议关注沪深新股一览................................................................................................................................9五、风险提示....................................................................................................................................................12 图表目录 图1：科创板首发市盈率变化..............................................................................................................................4图2：创业板首发市盈率变化..............................................................................................................................4图3：科创创业注册制新股开板市盈率历史变化（2019年7月至今）...............................................................5图4：科创创业注册制新股首日涨跌幅变化........................................................................................................5 表1：上周网上申购一览（不含北证申购新股）.................................................................................................6表2：上周网下询价一览.....................................................................................................................................6表3：上周上市新股首日及首周表现(含沪深北)..................................................................................................6表4：上周涨跌幅排名前10位、排名末10位的2023年至今上市沪深新股......................................................7表5：上周涨跌幅排名前10位、排名末10位的2023年至今上市北证新股......................................................7表6：本周即将申购/询价/上市的沪深新股一览（公布日期截止到2024年7月14日）....................................8表7：本周即将上市的新股业绩指标一览（含公布上市或已经完成网上申购的个股）.......................................8表8：本周即将申购/询价新股业绩指标一览.......................................................................................................9表9：建议关注的近端股票（近半年上市的新股板块）....................................................................................10表10：建议关注的次新股票（2022年至2023年10月上市的次新板块）........................................................10 一、新股观点：局部活跃特征更为凸显，催化共振方向暂时或依然是结构性布局重点 上周新股次新板块分化加剧，整体虽然表现一般，但局部板块个股活跃度却得以强化。假设以2023年以来上市的新股次新板块比较来看，上周新股次新板块平均周涨幅约为-1.1%、较此前交易周平均周涨幅1.4%略有下滑，上周新股次新板块周内实现正收益占比约31.9%、较此前交易周正收益占比约63.4%也有所下降，整体新股次新板块表现可能较为平淡。但需要注意的，新股次新板块局部活跃特征更为凸显；其中，对于在重要会议时间受到普遍关注的科创新股次新板块，假设以2023年以来上市科创新股次新统计，上周平均周涨幅达到1.8%，周内实现正收益占比约6成；2024年以来上市科创新股次新平均周涨幅更是达到8.6%、周内实现正收益占比超过8成。上期周报我们曾有阐述，可能7月中上旬本轮新股上行周期已经完成中继休整、正在开启本轮活跃周期的后段行情，局部活跃将成为重要的新股次新板块特征；而上周新股次新行情表现，可能能够印证我们此前判断。短期展望来看，重大会议刚刚落幕，更多的解读学习预计暂时依然会吸引市场资金关注；叠加半年报密集发布前期，业绩预期布局或仍正当时；结合政策、业绩、事件等内外部催化继续发酵，我们倾向于认为可能将驱动局部新股板块短时间内保持相对活跃。并且，从新股周期指标和时间维度比较来看，可能新股次新板块后段活跃行情还将持续小段时间，因此，暂时我们依然建议适度寻求局部可能的相对活跃机会，建议在考虑外部催化的基础上入手、结合预期估值性价比