金价跟踪系列：美通胀降温提高降息预期，继续看涨金价

行业动态与金价展望

主要观点：

• 美通胀降温与降息预期：美国6月消费者价格指数(CPI)同比上涨3.0%，环比下降0.1%，核心CPI同比上涨3.3%，环比上涨0.1%，显示出通胀继续放缓的迹象。同时，非农就业数据也出现下滑，6月非农就业人口增长20.6万人，失业率上升至4.1%。这些数据共同推动了市场对美联储降息概率的提升。

• 美联储降息预期：根据CME“美联储观察”，截至7月17日，美联储到9月维持利率不变的概率为0.0%，累计降息25个基点的概率高达90.4%。这进一步激发了市场对金价的积极预期。

金价走势：

• 黄金市场推涨：随着美联储降息预期的增强，16日美债收益率快速下降，10年期基准国债收益率跌至4.1595%，两年期美债收益率跌至4.4256%。这些变化导致黄金市场受到提振，7月17日现货黄金价格突破2470美元/盎司的历史新高。

长期趋势与投资建议：

• “去美元化”趋势：在全球范围内，“去美元化”趋势逐渐显现，黄金作为避险资产的地位更加凸显。美国经济增长动力放缓、债务压力增加以及美元信用度下降等因素，促使各国央行增加黄金储备的需求，从而支持黄金市场的长期上涨动力。

• 投资建议：鉴于上述背景，建议关注具有铜、金量价齐升驱动业绩高增长的紫金矿业，以及铜、钴快速放量的洛阳钼业。此外，对于金价上涨驱动下的优质黄金股，如山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金等，亦可考虑作为投资选择。

风险提示：

• 美国经济超预期：如果美国经济表现超出预期，可能导致通胀水平反弹，从而影响降息预期，对金价产生负面影响。
• 美国通胀下降速度超预期：若美国通胀下降速度超过预期，可能提前结束降息周期，对金价构成下行压力。

结论：

在美通胀数据持续降温、美联储降息预期增强以及全球“去美元化”趋势的背景下，金价有望继续走强。投资者应关注相关企业，尤其是那些受益于金价上涨的矿业公司，以期获得良好的投资回报。同时，需警惕经济超预期表现可能带来的风险。