德国 ： 若干问题

货币基金组织国家报告第 24 / 230 号 德国 选定的问题 July 2024 这篇关于德国的研究报告由国际货币基金组织的一支工作人员团队准备，作为与成员国定期咨询的背景文件。它基于截至2024年7月1日完成时可用的信息。 这份报告的副本可从国际货币基金组织 • 出版服务获取邮编：华盛顿特区 20090电话：(202) 623-7430传真：(202) 623-7201电子邮件：[请提供邮箱地址]publications @ imf. orgWeb:http: / / www. imf. org 国际货币基金组织华盛顿特区 德国 选定的问题 July 1, 2024 欧洲部批准人 Mustafa Saiyid 和 Galen Sher 编写 CONTENTS 为投资和其他项目创建财务室的选项 A. 引言 _________________________________________________________________________3B. 德国政府收入与支出水平的国际比较 ____________________________________________________________________________5C. 选项 1：在医疗支出中寻找效率 _______________________________6D. 选项 2：稳定社会保障财务状况________________________________________8E. 选项 3：消除有害环境补贴__________________________ 10F. 选项 4：从商品和服务税中增加收入 _______________________ 13G. 选项 5：提高财产税并关闭继承和赠与税漏洞 _________________________________________________________________________________ 15H. 选项 6：获得政府资产更高的回报率____________________ 16I. 结论__________________________________________________________________________ 17 Figures 1. 投资需求高且支出压力将上升_______________________42. 高公共卫生支出_________________________________________________________63. 政府向社保的资金转移___________________________________________________84. 高龄养老和遗属津贴高以及实物福利高__________________________________115. 2018年的能源补贴___________________________________________________136. 低货物和服务税收入__________________________________________________147. 低财产税收入__________________________________________________________158. 资产收入低_____________________________________________________________17 德国 TABLES 1. 与其他发达经济体收入和支出比较 _________________________ 6 2. 环境有害补贴 ， 2018年 _________________________ 12 References _________________________________________________________________________ 18 商业房地产的财务稳定性风险 _ 20 A. 引言________________________________________________________________________________ 20 B. 房地产业务发展__________________________________________________________________ 20 C. 德国金融机构的商业地产风险暴露__________________________________________ 23 D. 清偿能力压力分析 ___________________________________________________________________ 24 E. 政策建议_________________________________________________________________________ 27 Figures 1. 房地产价格发展 _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ __ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 为投资和其他支出需求创建财务室的选项1 德国需要大幅增加公共投资。同时，该国正面临与人口老龄化相关的养老金、医疗保健和长期护理支出上升的压力，以及与俄罗斯在乌克兰的战争相关的国防支出压力。如果德国最终适度放宽其国家财政规定，如国际货币基金组织（IMF）工作人员建议的那样，这将在一定程度上为应对这些上升的支出压力提供一些财政空间，通过提高赤字来实现，但这本身并不足以解决问题。2因此，本章探讨了德国通过减少公共支出和增加收入来生成额外财政空间的选项，同时尽量减少对经济的负面影响。为了帮助这一探索，本章还分析了德国在国际比较中支出和收入水平突出的领域。生成财政空间的选项包括：（i）在医疗卫生支出中寻找效率；（ii）稳定社会保障系统的财务状况；（iii）消除环境有害补贴；（iv）从商品和服务税中增加收入；（v）提高财产税并关闭遗产税漏洞；以及（vi）提高政府金融资产的回报率。 A. 导言 1. 从中期来看 ， 德国面临老龄化和不断上升的支出压力国防 ， 以及扩大对交通、能源、通信、其他基础设施。 •与老龄化相关的健康和养老金支出。欧盟委员会2024年老龄报告（欧盟委员会2024）预估，在未来五年内，德国的公共养老金和健康支出将分别增加0.6%和0.3%的国内生产总值（图1，左侧），到2040年则分别增加0.9%和0.7%。这两项贡献以及对养老金系统的联邦转移几乎自动增加。3当系统中的现金储备预计降至最低阈值以下时。据联邦劳动和社会事务部2023年的养老金保险报告（Federal Ministry of Labor and Social Affairs 2023），联邦政府向养老金系统转移的资金因此预计将从2030年起增加320亿欧元，或按照工作人员的GDP预测，相当于GDP的0.3个百分点。 •国防开支。为了实现其北约目标，德国的国防支出在短期内也可能增加0.3个百分点的国内生产总值。尽管部分资金将通过专门的国防基金来筹集，但这一增长仍然需要额外的资金支持。 预计该基金的三分之二将在今年年底前承诺 ， 该基金本身将于 2027 年到期。 •公共基础设施投资。为了升级交通、能源、通讯及其他领域的基础设施，需要进行大量的额外投资。例如，2018年9月的最新工程检查显示，10.4%所有联邦高速公路的桥梁中，有34.7%的桥梁存在损害或缺陷，影响其结构稳定性或造成不安全的 交通流，因此需要立即进行维修，并且可能需要限制使用或增加警告以维持交通安全（根据Haardt1999的评分标准，评分为3.0至3.4之间）。另外，还有1.7%的桥梁状况更差，存在显著的结构损伤或导致显著的交通安全隐患（根据Haardt 1999的评分标准，评分为3.5至4.0之间）。4尽管公共投资从2018年的国内生产总值的2.3%增加到2023年的2.6%，德国在这一领域的排名仍然接近于发达国家的最低水平（如图1右所示）。为了使德国达到发达国家的中位数水平，公共投资需要增加大约1个百分点的国内生产总值。5 2. 为了为这些支出需求腾出空间 ， 德国应考虑调整其债务 -如国际货币基金组织随附的工作人员报告所述 ， 刹车规则允许更高的赤字(IMF 2024).精心设计的财政规则有助于促进财政纪律。但是 ， 债务制动器当前的校准导致不必要的快速债务减少 ， 特别是当GBRJPN FINISLESPESTISRLUXLTUPRTDNKUSA CHE 4其他所需的公共基础设施还包括绿色能源（即可再生能源发电和电力网络）以及光纤连接。为了实现德国的气候目标，每年的公共投资需要至少增加国内生产总值的0.2个百分点（Brand 和 Römer 2022）。在过去一年中，光纤连接迅速扩展，但目前仅覆盖德国28%的家庭，而欧盟平均水平为57%（IMF 2024）。 德国对公共投资的估计需求，指的是该国需要通过一段过度投资期来弥补与同行国家相比多年来的投资不足的程度。 4 国际货币基金 债务可持续性风险较低。6此外，在类似2024年这样的年份，债务刹车机制可能要求进行过度调整，因为这一年首次未激活逃生条款（此前几年一直激活）。因此，当局应当考虑适当提高年度赤字上限，如IMF（2024）所述，这将为必要的公共投资创造空间，同时仍能使债务比率保持下降趋势。 3. 然而 ， 仅靠调整债务制动规则是不够的。调整债务刹车（如上文所提议），将显著增加财政空间以应对中期支出压力的增长，但这种宽松措施并不能完全解决这些问题。因此，制定可信的中期财政计划和减赤改革也是必要的，以抵消这些压力并减少政策不确定性。如果没有精心设计的财政结构性改革，不断上升的支出压力可能会挤占高优先级的支出项目，如公共投资，或者要求提高抑制经济增长的扭曲性税收。例如，中期计划假设养老金缴费率将大幅增加（见下文D部分）。这样的增加可能会加剧劳动市场的扭曲，尤其是在健康保险缴费同时增加的情况下。 4. 因此，本文确定了通过潜在的支出减少和收入增加来创造额外财政空间的几种选项。政策选项清单由通过简单比较德国与其他发达经济体突出表现的领域来审视而确定。该清单部分还受到关注经济成本预期有限的措施（即，措施不会强烈扭曲重要经济选择，或抵消现有扭曲，或者/并且）以及有助于实现社会目标（如减缓气候变化或减少不平等）的措施的指引。本文提供了比必要多的选项，意味着并非所有选项都必须被采纳。不同选项之间的选择将取决于社会偏好，例如政府规模等因素。 B. 德国政府收支水平的国际比较 5. 德国的政府(相对于其 GDP) 比大多数其他先进国家都要大 经济（表1）在2015年至2019年间，一般政府（包括联邦政府、各州政府和地方政府以及社会保障系统）在 GDP 上的支出比先进经济体的中位数高出3.7个百分点。7德国政府的收入甚至更大，在同一时期，其超过中等发达国家GDP的5.2个百分点，这反映了德国倾向于产生较小财政赤字的事实。德国的收入更大是因为其庞大的福利国家体系，这意味着德国收取的社会贡献远多于其他地方，并且在社会福利上的支出也远超其他地区。 发达经济体。相比之下，德国的税收收入占国内生产总值的比例（1.2个百分点）低于其他发达经济体，这主要是由于商品和服务税以及财产税较低。德国的社会福利支出也使其支出高于其他大多数发达经济体。如果忽略社会转移支付，其他类型的公共支出几乎都低于中值发达经济体的水平。例如，公共部门员工的薪酬支出比中值发达经济体低2.7个百