金发科技机构调研纪要

调研日期: 2024-07-01 金发科技股份有限公司是一家专注于高性能新材料的科研、生产和销售的企业,致力于创造更加安全、舒适和便捷的人类生活,推动人类生活环境的持续改善,创造美好生活。公司总部位于广州科学城,旗下拥有48家子公司,并在南亚、北美、欧洲等海外地区设有研发和生产基地。金发科技的产品覆盖了改性塑料、环保高性能再生塑料、完全生物降解塑料、特种工程塑料、碳纤维及复合材料、轻烃及氢能源和医疗健康高分子材料产品等7大类自主知识产权产品,以其良好的环境友好度和卓越的性能远销全球130多个国家和地区,为全球1000多家知名企业提供服务。金发科技致力于解决人类日益严峻的环境问题,积极应对来自全球生存环境变化带来的挑战,通过均衡经济、环境社会的关系,实现可持续发展。 交流的主要问题及公司回复情况如下: 问题1:改性塑料近期经营情况怎么样?有哪些新的增长机会? 答:2023年公司改性塑料销量211万吨,同比增长近20%。2024年公司改性塑料业务稳中有进,在汽车、家电、电子电工等主要行业继续保持增长。随着新能源汽车渗透率提高,家电等“以旧换新”政策实施和下游产品出口增长,给行业和公司带来了增长机遇,公司凭借应用领域全覆盖和技术领先优势,可为客户提供材料整体解决方案,市场占有率保持了持续的增长。未来,公司还将加快实施出海战略,推进越南、墨西哥和波兰等基地建设,进一步增强对海外客户的服务保障能力,提高海外市场占有率。 问题2:近期阻燃剂等小料涨价迅猛,对改性塑料盈利是否有较大影响? 答:公司改性塑料产品种类非常丰富,阻燃剂只是部分改性塑料产品的原料,阻燃剂在原材料上整体占比较小。对化工行业而言,各品类原料价格波动属于正常现象,短期内可能对相关产品的盈利有一定影响。对于小料价格上涨,公司可通过原料替代、价格传导等方式平抑对盈 利的冲击,目前阻燃剂涨价对公司改性塑料的盈利影响有限。 问题3:公司是否会考虑将去年亏损的石化和手套业务剥离出公司业务体系? 答:①公司进入上游石化合成树脂领域,一方面是为了开发改性塑料专用原料,增强改性塑料竞争力;另一方面是平抑化工周期的波动,提升盈利稳定性。2023年石化装置(ABS树脂/聚丙烯树脂)刚开始投入运行,加之投产时点处于行业价格低位,该板块亏损较大。目前公司已在积极推进部分装置的技改工作,同时持续开发新产品,提升盈利能力,石化业务有望逐步转好。 ②手套是公司主营业务高分子材料的下游应用,与公司主营业务有较高关联度。2023年手套业务的亏损,一方面是行业供求关系变化所致,另一方面是受公司手套相关资产减值损失计提的影响。2024年,公司将进一步推进手套装置技改工作,提升手套产能利用率,实现产销量保持稳定快速增长。 综上,结合公司战略安排及上下游协同的需要,公司将继续推进石化及手套业务的运营,并通过各项工作开源节流,努力实现减亏和扭亏目标 问题4:降解塑料业务近期经营情况如何? 答:近期降解塑料受下游需求不足影响,加之行业内降解塑料产能扩张迅速,短期内行业盈利空间受限。公司从2004年开始对降解塑料进行研发投入,目前已形成18万吨/年PBAT和3万吨/年PLA产能。凭借自主开发的设备工艺技术,公司降解塑料产品在性能及成本上极具竞争优势,2023年实现销量14.4万吨,同比增长46%,处于行业领先地位。2024年以来,公司持续推进新产品开发和市场拓展,产销量保持快速增长。 问题5:公司后续的资本支出计划是怎样的?还会有像石化这么大的资本开支项目吗? 答:根据公司战略安排,过往三年资本开支主要是投向上游石化项目,目前公司已打通“丙烷-丙烯-聚丙烯-改性聚丙烯”和“丙烷-丙 烯-丙烯腈-ABS树脂-改性ABS”产业链,上游石化项目已基本建设完成。公司后续的资本开支将主要围绕改性塑料国际化、合成生物原料和新材料项目进行,推动新产能有序建设和投放。 问题6:大股东受让金石基金持有的辽宁金发股份是出于什么考虑?份额转让后对公司有何影响? 答:公司控股股东袁志敏先生看好辽宁金发ABS项目,其投资的广州市腾曦晨投资有限责任公司6月份受让金石基金持有的部分辽宁金发股份,并承担公司对金石基金的回购义务,该举措将降低公司的资产负债率及偿债压力。