尿素日报：上游库存回升，整体呈累库趋势

研究院化工组 策略摘要 研究员 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 中性：尿素企业库存呈累库趋势，整体库存水平回升。新装置泉盛、天润已出产品，新增产能投产压力释放，产量有持续增加预期。煤制尿素与气制尿素工艺利润均较稳定，华东、华北等区域农业追肥持续，但农业需求推进并不集中，企业整体收单一般，工业需求偏弱。预计短期内市场价格维持震荡为主。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 市场：七月十七日，尿素主力收盘2035元/吨（-7）；河南小颗粒出厂价报价：2260元/吨（-10）；山东地区小颗粒报价：2270元/吨（-10）；江苏地区小颗粒报价：2290元/吨（-10）；小块无烟煤1070元/吨（0），尿素成本1754元/吨（0），出口窗口-176元/吨（-28）。 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 供应端：截至七月十二日，企业产能利用率81.94%（-0.68%）。样本企业总库存量为24.90万吨（1.80），港口样本库存量为14.10万吨（0.00）。 需求端：截至七月十二日，复合肥产能利用率28.46%（0.42%）；三聚氰胺产能利用率为51.04%（-8.49%）；尿素企业预收订单天数4.82日（0.53）。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 中性：七月十七日，尿素企业库存呈累库趋势，整体库存水平回升。新装置泉盛、天润已出产品，新增产能投产压力释放，产量有持续增加预期。煤制尿素与气制尿素工艺利润均较稳定，华东、华北等区域农业追肥持续，但农业需求推进并不集中，企业整体收单一般，工业需求偏弱。预计短期内市场价格维持震荡为主。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 中性：尿素企业库存呈累库趋势，整体库存水平回升。新装置泉盛、天润已出产品，新增产能投产压力释放，产量有持续增加预期。煤制尿素与气制尿素工艺利润均较稳定，华东、华北等区域农业追肥持续，但农业需求推进并不集中，企业整体收单一般，工业需求偏弱。预计短期内市场价格维持震荡为主。 ■风险 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况 目录 尿素基差结构....................................................................................................................................................................................4尿素产量............................................................................................................................................................................................5尿素生产利润与开工率.....................................................................................................................................................................6尿素外盘价格与出口利润.................................................................................................................................................................7尿素下游开工与订单.........................................................................................................................................................................8尿素库存与仓单................................................................................................................................................................................9 图表 图1:尿素小颗粒山东市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图2:尿素小颗粒河南市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图3:山东主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图4:河南主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图5:1-5价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图6:5-9价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图7:9-1价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................5图8:尿素全国周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图9:尿素山东周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图10:尿素成本丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图11:山东现货利润丨单位：元/吨...............................................................................................................................................6图12:主力连续盘面利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................................6图13:全国开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图14:气制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图15:煤制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图16:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨..............................................................................................................................7图17:东南亚大颗粒CFR丨单位：美元/吨..................................................................................................................................7图18:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨..........................................................................................