饲料养殖产业周报

2023-7-17【产业服务总部|饲料养殖中心】研究员：韦蕾执业编号: F0244258投资咨询号:Z0011781联系人：刘汉缘执业编号: F03101804 目录 饲料养殖观点汇总 一 品种产业数据分析 二 01生猪：供需宽松压制，期价震荡磨底 ◆现货端：周度猪价先涨后跌，价格小幅回落，因低价与收储预期支撑，市场惜售挺价，但随着7、8日两次猪肉轮换收储，以及14日2万吨冻猪肉收储政策落地，市场正反馈有限，养殖端认卖情绪较强，加之需求疲软，供需弱势令现货再度回落，期货走势偏弱，继续挤压盘面升水，周末现货稳中小涨。 ◆供应端：由于规模企业资金实力增强，以及上半年仔猪养殖盈利，行业产能去化缓慢，农业部数据1-5月能繁母猪环比下降，同比仍增，且在正常保有量之上，叠加母猪生产性能提升，下半年供应较为充足，其中7-10月生猪出栏增加，11月到明年3月出栏量边际减少，受去年12-1月窝均健仔数下滑，7月供应增长有限。目前仔猪价格下跌至成本线附近，叠加饲料成本坚挺，后续行业或加剧产能淘汰，短期会增加生猪供应，但利好远期供应。周度肥标价差继续缩小，大肥猪占比持续减少，出栏体重下滑，但中猪、标猪占比逐步提升，目前出栏体重恢复正常水平，在没有恐慌性抛压下，体重降幅有限。最后，冻品库存同比高位，未来抛售压力加大，整体下半年生猪供应压力仍大。 ◆需求端：周度因散户抗价减弱出栏积极，屠企收猪顺畅，带动开工提升，但天热终端需求疲软，屠企鲜销一般，冻品库存高位，分割入库比例低，开工率窄幅增加。7月天气炎热消费淡季、学校陆续放假，终端需求缺乏明显支撑，二次育肥与屠宰入库分别在夏季养殖难度增强、资金与库存压力下，介入相对谨慎，整体需求提振有限。 ◆政策端：目前猪粮比达到一级预警，国家7月14日公布收储2万吨冻猪肉，社会代储，起拍价22630元/吨，成交率100%，成交价大致在17900-18030之间，折合毛猪价6.6~6.8元/公斤，政策落地对市场情绪支撑有限，收储或继续进行，关注后期收储情况。 ◆周度小结：目前产能去化偏慢，能繁存栏在正常保有量之上，大猪占比减少，但中猪标猪占比提升，后期供应压力不减。而夏季需求疲软，二育与屠宰入库分别在高温天气增加养殖难度、资金和库存压力下，介入相对谨慎，短期生猪供需宽松未改，不过价格低位后，国家收储及养殖端惜售，下跌也难顺畅，短期猪价震荡磨底，关注产能去化情况。中期，1-5月能繁环比减少，年底供给环比下降，叠加需求旺季，远期价格相对偏强，但冻品压力抑制高度。 ◆操作建议：09不追空，反弹逢高滚动做空；多2401空2309套利适度止盈，滚动入场。 ◆风险提示：生猪疫情、收储情况、二次育肥、冻品库存 02鸡蛋：供应需求双增，期价震荡运行 ◆现货端：周度蛋价稳定。春季补栏陆续开产，小蛋逐渐增多，大小蛋价格分化，天气逐渐进入炎热夏季，各环节库存有限，蛋价以稳为主，随着蔬菜逐步退市，预计未来一周蛋价小幅反弹运行。 ◆供应端：2023年2月补苗环比增加，7月新开产蛋鸡环比6月有增，老鸡淘汰出栏延至8-9月，在产蛋鸡存栏边际增加，但北方产区持续高温或影响产蛋率，限制产能增幅，目前整体鸡蛋供应增加较为平稳。 ◆需求端：样本销区销量下滑，周环比降4.5%。暑假正是学生出游的旺季，鸡蛋户外消费需求增加，天气炎热限制居民对肉类的消费欲望，蔬菜延迟退市限制鸡蛋消费好转幅度。鸡蛋下游加工企业逢低备货、食品企业为中秋备货等需求对蛋价形成一定支撑。 ◆周度小结：7月新开产蛋鸡环比增加，叠加老鸡预计8-9月集中淘汰，在产蛋鸡存栏预计增加，但气温升高降低蛋鸡采食率，削弱存栏恢复幅度，整体目前鸡蛋供应缓慢增加。暑假学生出游增加户外消费，下游食品厂为中秋备货，需求较节后边际增加，蔬菜延迟退市限制鸡蛋需求好转幅度叠加小蛋供应逐渐增多，生产、流通环节库存增加，整体鸡蛋供需双增。盘面博弈加剧，随着南方出梅、中秋备货启动，现货价格存上涨预期，在供应修复的预期下，传统旺季蛋价涨幅或不及预期，目前鸡蛋主力合约09小幅升水现货，盘面预计震荡运行。 ◆操作建议：09震荡运行，关注4100附近表现。 ◆风险提示：饲料成本、猪肉、蔬菜价格走势、天气 03玉米：供应预期增加，盘面震荡运行 ◆现货端：周度玉米价格偏弱运行。随着玉米价格反弹至高位，贸易商逢高出货意愿增强，叠加政策粮拍卖增加，供应增加，玉米价格小幅走弱，市场挺价氛围依旧较浓，预计未来一周玉米价格震荡运行。 ◆供应端：持续高温，加大贸易环节品质较差小麦的储存难度，当前收益不错，持粮主体及时出货。随着玉米价格反弹至高位，贸易商逢高出货意愿增强，市场供应边际增加。目前市场挺价氛围仍较浓，关注贸易商出库心态及节奏。进口玉米方面，随着国内玉米价格上涨，进口利润进一步扩大，巴西二茬玉米陆续到港，届时能有效补充国内玉米供应。整体上目前国内供应偏紧边际改善。 ◆需求端：全国生猪存栏高位，饲料维持刚性需求，养殖利润持续亏损，饲料需求边际减弱，且芽麦、小麦等替代品优势凸显，或进一步挤占玉米饲用需求；深加工企业加工利润持续亏损限制玉米工业消费增量，深加工企业七月陆续进入检修期，开机率修复有限，工业消费需求边际减弱。整体需求较为稳定，预期边际减弱。 ◆周度小结：气温持续升高，低质量小麦储存难度增加，持粮主体逢高出货意愿增加，叠加政策粮持续投放，市场供应边际增加，目前港口库存有所增加，但仍偏低，贸易商挺价情绪仍浓，生猪存栏高位，但持续亏损，叠加小麦、芽麦等替代强劲，玉米饲用需求边际减弱，深加工利润亏损收窄，但检修期开机率提升有限，玉米工业需求涨幅有限。市场供应边际增加，下游企业对高价玉米接受度有限，盘面高位回落，新季玉米或成为最大不定因素，天气不利影响下，盘面继续下行受阻，预计震荡运行为主。 ◆操作建议：01空单逢低止盈，关注9-1反套。 ◆风险提示：定向稻谷拍卖、贸易商售粮节奏、进口谷物到港、新季玉米生长 生猪：供需宽松压制，期价震荡磨底 01周度行情回顾 现货价格：截至7月14日，全国现货价格13.92元/公斤，较上周下跌0.16元/公斤；河南猪价13.8元/公斤，较上周下跌0.2元/公斤。 期货价格：生猪主力2309收于14935元/吨，较上周下跌645/吨。基差：09基差-1135元/吨，较上周上涨445元/吨。 03重点数据跟踪 能繁母猪存栏：农业部23年5月全国能繁母猪存栏量4258万头，环比下跌0.61%，同比增1.57%，1-5月累计去化3.01%，小于之前产能增幅（去年5-12月累计增5.01%）。涌益6月样本能繁母猪存栏106.72万头，环比减少1.68%，同比降1.47%。我的农产品网6月能繁母猪存栏量506.65万头，环比减少0.49%，同比增加7.37%。 生产性能：6月二元：三元能繁占比93%：7%，较上月增长持平。6月配种环比减少0.6%，同比增3.35%；分娩窝数环比降1.01%，同比增9.59%。不过需要注意的是受去年冬季疫情影响，窝均健仔数12-1月有所下滑。 根据能繁母猪存栏与性能推算10个月的生猪出栏量，预计下半年7-10月生猪出栏增加，11月到明年3月出栏量逐步减少，其中去年12-1月窝均健仔数下滑，7月供应增长有限，不过因产能在正常保有量之上，整体下半年供应充裕。 03重点数据跟踪 03重点数据跟踪 03重点数据跟踪 04生猪：供需宽松压制，期价震荡磨底 ◆现货端：周度猪价先涨后跌，价格小幅回落，因低价与收储预期支撑，市场惜售挺价，但随着7、8日两次猪肉轮换收储，以及14日2万吨冻猪肉收储政策落地，市场正反馈有限，养殖端认卖情绪较强，加之需求疲软，供需弱势令现货再度回落，期货走势偏弱，继续挤压盘面升水，周末现货稳中小涨。 ◆供应端：由于规模企业资金实力增强，以及上半年仔猪养殖盈利，行业产能去化缓慢，农业部数据1-5月能繁母猪环比下降，同比仍增，且在正常保有量之上，叠加母猪生产性能提升，下半年供应较为充足，其中7-10月生猪出栏增加，11月到明年3月出栏量边际减少，受去年12-1月窝均健仔数下滑，7月供应增长有限。目前仔猪价格下跌至成本线附近，叠加饲料成本坚挺，后续行业或加剧产能淘汰，短期会增加生猪供应，但利好远期供应。周度肥标价差继续缩小，大肥猪占比持续减少，出栏体重下滑，但中猪、标猪占比逐步提升，目前出栏体重恢复正常水平，在没有恐慌性抛压下，体重降幅有限。最后，冻品库存同比高位，未来抛售压力加大，整体下半年生猪供应压力仍大。 ◆需求端：周度因散户抗价减弱出栏积极，屠企收猪顺畅，带动开工提升，但天热终端需求疲软，屠企鲜销一般，冻品库存高位，分割入库比例低，开工率窄幅增加。7月天气炎热消费淡季、学校陆续放假，终端需求缺乏明显支撑，二次育肥与屠宰入库分别在夏季养殖难度增强、资金与库存压力下，介入相对谨慎，整体需求提振有限。 ◆政策端：目前猪粮比达到一级预警，国家7月14日公布收储2万吨冻猪肉，社会代储，起拍价22630元/吨，成交率100%，成交价大致在17900-18030之间，折合毛猪价6.6~6.8元/公斤，政策落地对市场情绪支撑有限，收储或继续进行，关注后期收储情况。 ◆周度小结：目前产能去化偏慢，能繁存栏在正常保有量之上，大猪占比减少，但中猪标猪占比提升，后期供应压力不减。而夏季需求疲软，二育与屠宰入库分别在高温天气增加养殖难度、资金和库存压力下，介入相对谨慎，短期生猪供需宽松未改，不过价格低位后，国家收储及养殖端惜售，下跌也难顺畅，短期猪价震荡磨底，关注产能去化情况。中期，1-5月能繁环比减少，年底供给环比下降，叠加需求旺季，远期价格相对偏强，但冻品压力抑制高度。 ◆操作建议：09不追空，反弹逢高滚动做空；多2401空2309套利适度止盈，滚动入场。 ◆风险提示：生猪疫情、收储情况、二次育肥、冻品库存 02 鸡蛋：供应需求双增，期价震荡运行 01周度行情回顾 现货价格：截至7月14日，鸡蛋全国均价报4元/斤，较上周五稳定，山东德州鸡蛋报3.9元/斤，较上周五稳定。期货价格：截至7月14日，鸡蛋主力2309收于4112元/500千克，较上周五跌140元/500千克。基差：截至7月14日，主力基差-212元/500千克，较上周五走强140元/500千克。 02基本面数据回顾 03重点数据跟踪 03重点数据跟踪 03重点数据跟踪 04鸡蛋：供应需求双增，期价震荡运行 ◆现货端：周度蛋价稳定。春季补栏陆续开产，小蛋逐渐增多，大小蛋价格分化，天气逐渐进入炎热夏季，各环节库存有限，蛋价以稳为主，随着蔬菜逐步退市，预计未来一周蛋价小幅反弹运行。 ◆供应端：2023年2月补苗环比增加，7月新开产蛋鸡环比6月有增，老鸡淘汰出栏延至8-9月，在产蛋鸡存栏边际增加，但北方产区持续高温或影响产蛋率，限制产能增幅，目前整体鸡蛋供应增加较为平稳。 ◆需求端：样本销区销量下滑，周环比降4.5%。暑假正是学生出游的旺季，鸡蛋户外消费需求增加，天气炎热限制居民对肉类的消费欲望，蔬菜延迟退市限制鸡蛋消费好转幅度。鸡蛋下游加工企业逢低备货、食品企业为中秋备货等需求对蛋价形成一定支撑。 ◆周度小结：7月新开产蛋鸡环比增加，叠加老鸡预计8-9月集中淘汰，在产蛋鸡存栏预计增加，但气温升高降低蛋鸡采食率，削弱存栏恢复幅度，整体目前鸡蛋供应缓慢增加。暑假学生出游增加户外消费，下游食品厂为中秋备货，需求较节后边际增加，蔬菜延迟退市限制鸡蛋需求好转幅度，叠加小蛋供应逐渐增多，生产、流通环节库存增加，整体鸡蛋供需双增。盘面博弈加剧，随着南方出梅、中秋备货启动，现货价格存上涨预期，在供应修复的预期下，传统旺季蛋价涨幅或不及预期，目前鸡蛋主力合约09小幅升水现货，盘面预计震荡运行。 ◆操作建议：09震荡运行，关注4100附近表现。 ◆风险提示：饲料成本、猪肉、蔬菜价格走势、天气 03 玉米：供应边际增加，盘面震荡运行 01周度行情回顾 现货价格：截至7月14日，辽宁大连北良港玉米平仓价报283