饲料养殖产业周报

2023-8-7【产业服务总部|饲料养殖中心】研究员：韦蕾执业编号: F0244258投资咨询号:Z0011781联系人：刘汉缘执业编号: F03101804 目录 饲料养殖观点汇总 一 品种产业数据分析 二 01生猪：供应压力后移，期价谨慎乐观 ◆现货端：周度猪价先扬后抑，重心上涨，因台风及降雨天气影响生猪调运，加之肥标价差拉大，二次育肥、压栏增加，进一步推高猪价；不过价格快速上涨后，终端跟涨不足，周后期价格滞涨回落。盘面跟随上涨，继续挤压升水。周末现货震荡调整。 ◆供应端：目前能繁母猪去化偏慢，三季度供应增加态势，而前期的出栏猪并未被终端完全消化，部分是屠宰入库，当前屠企冻品库存处于高位，供应偏宽松。不过随着肥猪持续去化，出栏体重下降至正常水平，标肥价差倒挂，供应压力边际递减，现货市场看涨情绪增强，养殖端压栏惜售、二次育肥入场增强，阶段性供应压力延后；周度肥标价差继续扩大，出栏体重小幅增加，关注二次育肥与压栏的情况。 ◆需求端：周度屠企收猪不畅，加之白条跟随猪价上涨，下游消化不佳，屠宰企业开工率下滑，而屠企、冻品贸易商逢高出冻品回流资金，冻品库容率下滑。后期高温天气减弱，升学宴叠加开学季，需求或继续提升，但猪肉性价比减弱，高价抑制终端消费的增幅。 ◆政策端：目前养殖利润改善，猪粮比回升至5：1以上，收储暂时不会启动。不过农业农村部将会同有关部门，持续优化生猪产能调控和猪肉储备调节机制，进一步完善生猪全产业链各环节政策举措，压紧压实生猪稳产保供责任，指导生猪主产区落实好现有的各项政策资金。 ◆周度小结：阶段性的供应压力减轻，市场情绪发酵，挺价压栏与二育助推，短期价格上涨，但整体我们认为大的产能去化偏慢，供应压力后移而已，而需求并未明显好转，并不看好上涨的持续性。短期现货在压栏惜售、二育介入背景下偏强，盘面跟随偏强震荡，随着盘面给出养殖利润，高位套保压力存在，整体近强远弱，09临近交割月减仓上行，11增仓上行。 ◆操作建议：单边谨慎追涨，11-1预计继续偏强，关注多2311空2401套利机会。 ◆风险提示：生猪疫情、收储情况、二次育肥、冻品情况 02鸡蛋：供需偏紧边际改善，盘面涨幅受限 ◆现货端：周度蛋价上涨。进入传统鸡蛋消费旺季，出游带动户外消费，开学、中秋国庆双节等备货需求，推动贸易商囤货需求等等，需求较为旺盛，带动蛋价大幅上涨，随着天气逐步降温，供应逐渐增加，预计未来一周蛋价震荡偏弱运行。 ◆供应端：2023年3月补苗环比增加，同比大幅增加，对应8月陆续开产，8月在产蛋鸡环比有增，叠加北方产区陆续降温，在产蛋鸡产蛋率和蛋重有望回升，鸡蛋供应预期增加，但8-9月有老鸡集中淘汰，限制供应增加幅度。整体鸡蛋供应存增加预期。 ◆需求端：样本销区销量小幅增加。受中秋、国庆双节提振，鸡蛋进入传统需求旺季，一方面正值暑假，学生出游较多，户外消费旺盛，另一方面，下游加工企业为节日备货，对价格形成支撑。替代品方面，猪肉价格筑底回升，带动鸡蛋性价比修复，蔬菜退市同样利好鸡蛋消费，整体鸡蛋需求仍处于旺季。 ◆周度小结：8月新开产蛋鸡环比增加，叠加气温陆续下降，蛋率及蛋重恢复，鸡蛋供应增加，8-9月老鸡集中淘汰削弱供应增幅，但可淘老鸡不多，整体鸡蛋供应预期增加。户外消费仍较为旺盛，节日备货、开学备货等预期需求，对蛋价形成支撑，叠加鸡蛋性价比抬升，整体需求较为旺盛。现货涨至历史同期最高位，抑制部分需求，蛋价上涨放缓，在供应或加速增加的预期下，预计盘面上方空间有限。 ◆操作建议：09限仓，未持仓者谨慎追高，关注01逢高做空套保机会。 ◆风险提示：饲料成本、猪肉、蔬菜价格走势、天气 03玉米：供应预期增加，盘面区间震荡 ◆现货端：周度玉米价格偏弱运行。随着玉米价格反弹至高位，贸易商逢高出货意愿增强，叠加政策粮拍卖增加，供应增加，玉米价格小幅走弱，市场挺价氛围依旧较浓，预计未来一周玉米价格震荡偏弱运行。 ◆供应端：北方雨水较多，玉米储存难度加大，贸易商逢高出货意愿增强，此外春玉米陆续上市、政策粮投放进一步缓解供应紧张局面，整体目前产区余粮库存偏少，市场挺价氛围仍较浓。替代方面，8-9月巴西玉米预计陆续到港形成供应，此外下游对芽麦、小麦及其他进口谷物关注度较高，替代品有效补充供应。整体玉米供应预期增加。 ◆需求端：全国生猪存栏高位，饲料维持刚性需求，养殖利润持续亏损，饲料需求边际减弱，且芽麦、小麦等替代品优势凸显，或进一步挤占玉米饲用需求；深加工企业加工利润持续亏损限制玉米工业消费增量，开机率修复有限，工业消费需求边际减弱。整体需求较为稳定，预期边际减弱。 ◆周度小结：天气等原因推动贸易商出粮增加，叠加政策粮拍卖、春玉米陆续上市，市场供应预期增加，生猪存栏高位，全国饲料需求维持刚性，但芽麦、小麦、进口谷物性价比优势凸显，挤占玉米饲用需求，深加工企业加工利润持续亏损，开机率提升有限，玉米工业需求相对稳定，整体玉米供需偏紧边际改善。饲用稻谷拍卖溢价提振市场信心，盘面偏强运行，新季玉米增产预期下，玉米期价呈现Back结构，在天气扰动下，远月存向上修复动力。 ◆操作建议：单边暂时观望，关注9-1反套机会。 ◆风险提示：进口谷物到港、新季玉米生长 生猪：供应压力后移，期价谨慎乐观 01周度行情回顾 现货价格：截至8月4日，全国现货价格17.14元/公斤，较上周上涨2.01元/公斤；河南猪价16.8元/公斤，较上周上涨2元/公斤。期货价格：生猪主力2309收于17490元/吨，较上周上涨970元/吨。 基差：09基差-690元/吨，较上周上涨1030元/吨。 03重点数据跟踪 能繁母猪存栏：农业部23年6月全国能繁母猪存栏量4296万头，环比增0.89%，同比增0.44%，1-5月累计去化3.01%，小于之前产能增幅（去年5-12月累计增5.01%）。涌益6月样本能繁母猪存栏106.72万头，环比减少1.68%，同比降1.47%。我的农产品网6月能繁母猪存栏量506.65万头，环比减少0.49%，同比增加7.37%。 生产性能：6月二元：三元能繁占比93%：7%，较上月持平。6月配种分娩率较上月减少0.2%，同比增6.77%；窝均健仔数11.18，较上月减少0.26，同比增6.17%，受去年冬季疫情影响，配种分娩率、窝均健仔数12-1月下滑，2月开始稳步增加。 根据能繁母猪存栏与性能推算10个月的生猪出栏量，8-10月生猪出栏增加，11月到明年3月出栏量逐步减少，因产能在正常保有量之上，整体下半年供应充裕。 03重点数据跟踪 03重点数据跟踪 03重点数据跟踪 04生猪：供应压力后移，期价谨慎乐观 ◆现货端：周度猪价先扬后抑，重心上涨，因台风及降雨天气影响生猪调运，加之肥标价差拉大，二次育肥、压栏增加，进一步推高猪价；不过价格快速上涨后，终端跟涨不足，周后期价格滞涨回落。盘面跟随上涨，继续挤压升水。周末现货震荡调整。 ◆供应端：目前能繁母猪去化偏慢，三季度供应增加态势，而前期的出栏猪并未被终端完全消化，部分是屠宰入库，当前屠企冻品库存处于高位，供应偏宽松。不过随着肥猪持续去化，出栏体重下降至正常水平，标肥价差倒挂，供应压力边际递减，现货市场看涨情绪增强，养殖端压栏惜售、二次育肥入场增强，阶段性供应压力延后；周度肥标价差继续扩大，出栏体重小幅增加，关注二次育肥与压栏的情况。 ◆需求端：周度屠企收猪不畅，加之白条跟随猪价上涨，下游消化不佳，屠宰企业开工率下滑，而屠企、冻品贸易商逢高出冻品回流资金，冻品库容率下滑。后期高温天气减弱，升学宴叠加开学季，需求或继续提升，但猪肉性价比减弱，高价抑制终端消费的增幅。 ◆政策端：目前养殖利润改善，猪粮比回升至5：1以上，收储暂时不会启动。不过农业农村部将会同有关部门，持续优化生猪产能调控和猪肉储备调节机制，进一步完善生猪全产业链各环节政策举措，压紧压实生猪稳产保供责任，指导生猪主产区落实好现有的各项政策资金。 ◆月度小结：阶段性的供应压力减轻，市场情绪发酵，挺价压栏与二育助推，短期价格上涨，但整体我们认为大的产能去化偏慢，供应压力后移而已，而需求并未明显好转，并不看好上涨的持续性。短期现货在压栏惜售、二育介入背景下偏强，盘面跟随偏强震荡，随着盘面给出养殖利润，高位套保压力存在，整体近强远弱，09临近交割月减仓上行，11增仓上行。 ◆操作建议：单边谨慎追涨，11-1预计继续偏强，关注多2311空2401套利机会。 ◆风险提示：生猪疫情、收储情况、二次育肥、冻品入库 02 鸡蛋：供需偏紧边际改善，盘面涨幅受限 01周度行情回顾 现货价格：截至8月4日，鸡蛋全国均价报5.03元/斤，较上周五涨0.28元/斤，山东德州鸡蛋报4.9元/斤，较上周五涨0.3元/斤。期货价格：截至8月4日，鸡蛋主力2309收于4431元/500千克，较上周五涨102元/500千克。基差：截至8月4日，主力基差496元/500千克，较上周五走强198元/500千克。 02基本面数据回顾 03重点数据跟踪 03重点数据跟踪 03重点数据跟踪 04鸡蛋：供需偏紧边际改善，盘面涨幅受限 ◆现货端：周度蛋价上涨。进入传统鸡蛋消费旺季，出游带动户外消费，开学、中秋国庆双节等备货需求，推动贸易商囤货需求等等，需求较为旺盛，带动蛋价大幅上涨，随着天气逐步降温，供应逐渐增加，预计未来一周蛋价震荡偏弱运行。 ◆供应端：2023年3月补苗环比增加，同比大幅增加，对应8月陆续开产，8月在产蛋鸡环比有增，叠加北方产区陆续降温，在产蛋鸡产蛋率和蛋重有望回升，鸡蛋供应预期增加，但8-9月有老鸡集中淘汰，限制供应增加幅度。整体鸡蛋供应存增加预期。 ◆需求端：样本销区销量小幅增加。受中秋、国庆双节提振，鸡蛋进入传统需求旺季，一方面正值暑假，学生出游较多，户外消费旺盛，另一方面，下游加工企业为节日备货，对价格形成支撑。替代品方面，猪肉价格筑底回升，带动鸡蛋性价比修复，蔬菜退市同样利好鸡蛋消费，整体鸡蛋需求仍处于旺季。 ◆周度小结：8月新开产蛋鸡环比增加，叠加气温陆续下降，蛋率及蛋重恢复，鸡蛋供应增加，8-9月老鸡集中淘汰削弱供应增幅，但可淘老鸡不多，整体鸡蛋供应预期增加。户外消费仍较为旺盛，节日备货、开学备货等预期需求，对蛋价形成支撑，叠加鸡蛋性价比抬升，整体需求较为旺盛。现货涨至历史同期最高位，抑制部分需求，蛋价上涨放缓，在供应或加速增加的预期下，预计盘面上方空间有限。 ◆操作建议：09限仓，未持仓者谨慎追高，关注01逢高做空套保机会。 ◆风险提示：饲料成本、猪肉、蔬菜价格走势、天气 03 玉米：供应预期增加，盘面区间震荡 01周度行情回顾 现货价格：截至8月4日，辽宁大连北良港玉米平仓价报2750元/吨，较上周五跌60元/吨，本周产区玉米价格偏弱运行。期货价格：截至8月4日，玉米主力2309，盘面收于2767元/吨，较上周五涨57元/吨。基差：截至8月4日，主力基差-17元/吨，较上周五走弱117元/吨。 03重点数据跟踪 03重点数据跟踪 03重点数据跟踪 03重点数据跟踪 04玉米：供应预期增加，盘面区间震荡 ◆现货端：周度玉米价格偏弱运行。随着玉米价格反弹至高位，贸易商逢高出货意愿增强，叠加政策粮拍卖增加，供应增加，玉米价格小幅走弱，市场挺价氛围依旧较浓，预计未来一周玉米价格震荡偏弱运行。 ◆供应端：北方雨水较多，玉米储存难度加大，贸易商逢高出货意愿增强，此外春玉米陆续上市、政策粮投放进一步缓解供应紧张局面，整体目前产区余粮库存偏少，市场挺价氛围仍较浓。替代方面，8-9月巴西玉米预计陆续到港形成供应，此外下游对芽麦、小麦及其他进口谷物关注度较高，替代品有效补充供应。整体玉米供应预期增加。 ◆需求端：全国生猪存栏高位，饲料维持刚性需求，养殖利润持续亏损，饲料需求边际减弱，且芽麦、小麦等替代品优势凸显，或进一步挤占玉米饲用需求；深加工企业加工利润持续亏损限制玉米工业消费增量，开机率修复有限，工业消费需求边际减弱。整体