养殖产业周报
2023-8-28【产业服务总部|饲料养殖中心】研究员：韦蕾执业编号: F0244258投资咨询号:Z0011781联系人：刘汉缘执业编号: F03101804 目录 养殖产业观点汇总 一 品种产业数据分析 二 01生猪：供需博弈加剧，期价区间震荡 ◆现货端：周度猪价先涨后跌，整体窄幅波动，终端开学季备货需求支撑，散户惜售，但规模企业正常出栏，抑制价格上涨，价格在17元/公斤徘徊。盘面交易需求好转预期，走势偏强，周末现货稳中小涨。 ◆供应端：根据能繁母猪推算，8-10月供应兑现增长，7月以来二次育肥与压栏造成的供应后移，给未来留下较大隐患。目前标肥价差仍倒挂，但价差已经收窄，生猪出栏体重开始增长，价格上涨后二次育肥介入动力减弱，供应端压力边际增长。此外，随着7月猪价上涨，仔猪价格小幅回升，能繁母猪去化幅度收窄，猪周期的反转时间拉长或抑制市场看涨情绪。 ◆需求端：高温天气减弱，终端白条消费略有好转，屠企周度宰量抬升，但屠企分割利润尚未扭亏，维持以销定产，屠企、冻品贸易商仍逢高出冻品回流资金，冻品库容率小幅下滑。后期天气逐步转凉，学校陆续开学、中秋十一备货需求支撑，需求将提升，但猪肉性价比减弱，高价抑制终端消费的增幅。 ◆政策端：目前养殖利润改善，猪粮比回升至5：1以上，收储暂时不会启动。不过农业农村部将会同有关部门，持续优化生猪产能调控和猪肉储备调节机制，进一步完善生猪全产业链各环节政策举措，压紧压实生猪稳产保供责任，指导生猪主产区落实好现有的各项政策资金。 ◆周度小结：短期需求逐步回暖，压栏、二育仍存支撑猪价底部，但供应后移的隐患令上方承压，焦点聚集在需求是否能承接供应的增加，整体猪价下有支撑，上有压力，后期关注需求变化以及二次育肥、生猪出栏的情况。 ◆操作建议：主力11合约小幅升水现货，整体在16500-18000区间震荡，关注17500、18000压力位表现。 ◆风险提示：生猪疫情、二次育肥、生猪出栏、冻品出库、终端消费 02鸡蛋：供应逐步增加，盘面震荡整理 ◆现货端：周度蛋价先跌后涨。蛋价涨至历史高位，抑制走货，南方销区库存满，蛋价稳中有升有落，后市旺季预期支撑各环节备货需求，蛋价易涨难跌，预计未来一周蛋价震荡偏强。 ◆供应端：2023年3月补苗环比增加，同比大幅增加，对应8月陆续开产，8月在产蛋鸡环比有增，叠加北方产区陆续降温，在产蛋鸡产蛋率和蛋重有望回升，鸡蛋供应预期增加。目前蛋价上涨不及预期，供应加速增加，养殖户淘鸡积极性增加，淘鸡价格小幅回落，但可淘老鸡不多，对供应增幅影响有限，整体鸡蛋供应存加速增加预期。 ◆需求端：样本销区销量下降，周度跌幅为6.67%。临近开学，户外消费有所下滑，但学校集中备货需求增加，后续下游加工企业启动中秋、国庆节日备货，提振鸡蛋消费。替代品方面，猪肉价格涨幅放缓，鸡蛋性价比小幅修复，整体鸡蛋需求仍处于旺季预期内。 ◆周度小结：8-9月新开产蛋鸡环比增加，叠加产区气温下降，蛋鸡产蛋率及蛋重恢复，鸡蛋供应增加，目前养殖户淘汰积极性增加，但可淘老鸡不多，整体鸡蛋供应预期加速增加。开学、节日备货等预期需求对蛋价形成支撑，整体需求相对坚挺，蛋价易涨难跌。随着供应增加逐渐显现，蛋价涨至高位抑制需求增量，南方销区爆仓，后市蛋价高度或不及预期，需求预期增加，现货存旺季涨价预期，盘面高位回落风险加剧，预计震荡整理为主。 ◆操作建议：单边暂时观望，10-11反套陆续平仓，关注10-1正套机会。 ◆风险提示：饲料成本、猪肉、蔬菜价格走势 生猪：供需博弈加剧，期价区间震荡 01周度行情回顾 现货价格：截至8月25日，全国现货价格17.11元/公斤，较上周下跌0.04元/公斤；河南猪价16.9元/公斤，较上周持平。 期货价格：生猪主力2311收于17360元/吨，较上周上涨705元/吨。基差：11合约基差-460/吨，较上周下跌705元/吨。 03重点数据跟踪 能繁母猪存栏：农业部23年6月全国能繁母猪存栏量4296万头，环比增0.89%，同比增0.44%，1-5月累计去化3.01%，小于之前产能增幅（去年5-12月累计增5.01%）。涌益7月样本能繁母猪存栏106.49万头，环比减少0.22%，同比降3.42%。我的农产品网7月能繁母猪存栏量506.73万头，环比增0.02%，同比增加6.31%。 生产性能：7月二元：三元能繁占比94%：6%，较上月增加1%。7月配种分娩率较上月减少0.27%，同比增1.74%；窝均健仔数11.15，较上月减少0.03，同比增2.86%，受去年冬季疫情影响，配种分娩率、窝均健仔数12-1月下滑，2月开始稳步增加，7月略有下滑，但同比仍增。 根据能繁母猪存栏与性能推算10个月的生猪出栏量，8-10月生猪出栏增加，11月到明年3月出栏量逐步减少，因产能在正常保有量之上，整体下半年供应相对充裕。 03重点数据跟踪 03重点数据跟踪 03重点数据跟踪 04生猪：供需博弈加剧，期价区间震荡 ◆现货端：周度猪价先涨后跌，整体窄幅波动，终端开学季备货需求支撑，散户惜售，但规模企业正常出栏，抑制价格上涨，价格在17元/公斤徘徊。盘面交易需求好转预期，走势偏强，周末现货稳中小涨。 ◆供应端：根据能繁母猪推算，8-10月供应兑现增长，7月以来二次育肥与压栏造成的供应后移，给未来留下较大隐患。目前标肥价差仍倒挂，但价差已经收窄，生猪出栏体重开始增长，价格上涨后二次育肥介入动力减弱，供应端压力边际增长。此外，随着7月猪价上涨，仔猪价格小幅回升，能繁母猪去化幅度收窄，猪周期的反转时间拉长或抑制市场看涨情绪。 ◆需求端：高温天气减弱，终端白条消费略有好转，屠企周度宰量抬升，但屠企分割利润尚未扭亏，维持以销定产，屠企、冻品贸易商仍逢高出冻品回流资金，冻品库容率小幅下滑。后期天气逐步转凉，学校陆续开学、中秋十一备货需求支撑，需求将提升，但猪肉性价比减弱，高价抑制终端消费的增幅。 ◆政策端：目前养殖利润改善，猪粮比回升至5：1以上，收储暂时不会启动。不过农业农村部将会同有关部门，持续优化生猪产能调控和猪肉储备调节机制，进一步完善生猪全产业链各环节政策举措，压紧压实生猪稳产保供责任，指导生猪主产区落实好现有的各项政策资金。 ◆周度小结：短期需求逐步回暖，压栏、二育仍存支撑猪价底部，但供应后移的隐患令上方承压，焦点聚集在需求是否能承接供应的增加，整体猪价下有支撑，上有压力，后期关注需求变化以及二次育肥、生猪出栏的情况。 ◆操作建议：主力11合约小幅升水现货，整体在16500-18000区间震荡，关注17500、18000压力位表现。 ◆风险提示：生猪疫情、二次育肥、生猪出栏、冻品出库、终端消费 02 鸡蛋：供应逐步增加，盘面震荡整理 01周度行情回顾 现货价格：截至8月25日，鸡蛋全国均价报5.35元/斤，较上周五涨0.1元/斤，山东德州鸡蛋报5.25元/斤，较上周五涨0.1元/斤。期货价格：截至8月25日，鸡蛋主力2310收于4240元/500千克，较上周五涨10元/500千克。基差：截至8月25日，主力基差1010元/500千克，较上周五走强90元/500千克。 02基本面数据回顾 03重点数据跟踪 03重点数据跟踪 03重点数据跟踪 04鸡蛋：供应逐步增加，盘面震荡整理 ◆现货端：周度蛋价先跌后涨。蛋价涨至历史高位，抑制走货，南方销区库存满，蛋价稳中有升有落，后市旺季预期支撑各环节备货需求，蛋价易涨难跌，预计未来一周蛋价震荡偏强。 ◆供应端：2023年3月补苗环比增加，同比大幅增加，对应8月陆续开产，8月在产蛋鸡环比有增，叠加北方产区陆续降温，在产蛋鸡产蛋率和蛋重有望回升，鸡蛋供应预期增加。目前蛋价上涨不及预期，供应加速增加，养殖户淘鸡积极性增加，淘鸡价格小幅回落，但可淘老鸡不多，对供应增幅影响有限，整体鸡蛋供应存加速增加预期。 ◆需求端：样本销区销量下降，周度跌幅为6.67%。临近开学，户外消费有所下滑，但学校集中备货需求增加，后续下游加工企业启动中秋、国庆节日备货，提振鸡蛋消费。替代品方面，猪肉价格涨幅放缓，鸡蛋性价比小幅修复，整体鸡蛋需求仍处于旺季预期内。 ◆周度小结：8-9月新开产蛋鸡环比增加，叠加产区气温下降，蛋鸡产蛋率及蛋重恢复，鸡蛋供应增加，目前养殖户淘汰积极性增加，但可淘老鸡不多，整体鸡蛋供应预期加速增加。开学、节日备货等预期需求对蛋价形成支撑，整体需求相对坚挺，蛋价易涨难跌。随着供应增加逐渐显现，蛋价涨至高位抑制需求增量，南方销区爆仓，后市蛋价高度或不及预期，需求预期增加，现货存旺季涨价预期，盘面高位回落风险加剧，预计震荡整理为主。 ◆操作建议：单边暂时观望，10-11反套陆续平仓，关注10-1正套机会。 ◆风险提示：饲料成本、猪肉、蔬菜价格走势 联系我们 长江证券承销保荐有限公司 长江证券股份有限公司 长江期货股份有限公司 Add /湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦Tel / 95579或4008888999 Add /湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇T2写字楼第27、28楼Tel / 027-85861133 Add /上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层Tel / 021-61118978 长江证券（上海）资产管理有限公司 长江证券创新投资（湖北）有限公司 长江成长资本投资有限公司 Add /上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层Tel / 4001166866 Add /湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦19楼Tel / 027-65796532 Add /湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦19楼Tel / 027-65799822 长江证券国际金融集团有限公司 长信基金管理有限责任公司 Add /上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel / 4007005566 Add /香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel / 852-28230333 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 THANKS感谢倾听 2023-8-28【产业服务总部|饲料养殖中心】研究员：韦蕾执业编号: F0244258投资咨询号:Z0011781联系人：刘汉缘执业编号: F03101804