养殖产业周报
2023-11-20【产业服务总部|饲料养殖中心】研究员：韦蕾执业编号: F0244258投资咨询号:Z0011781联系人：刘汉缘执业编号: F03101804 目录 养殖产业观点汇总 一 品种产业数据分析 二 01生猪：需求逐步转好，期价筑底反弹 ◆现货端：周度猪价小幅上涨，因猪价回落至低位，养户惜售情绪增加，叠加气温下降，南方腌腊零星开启，大体重猪源紧俏，标肥价差仍存，带动标猪行情走高，但局部疫病仍存，现货涨幅受限。主力期货偏弱震荡，挤压升水。周末现货延续上涨。 ◆供应端：仔猪价格跌破成本和猪病影响，短期生猪产能去化略有加快，但行业规模化提升，整体去化幅度偏慢，能繁母猪存栏仍在正常保有量之上，叠加生产性能提升，明年上半年之前生猪供应较为充裕，明年下半年供应压力逐步减轻。从上市公司年度出栏计划，11-12月集团供应继续增加，根据农产品调研数据，11月养殖企业出栏预计环比增超3%，不过猪价低迷，今年压栏和二次育肥操作谨慎，出栏体重缓慢增加，处于同期偏低水平，整体生猪供应缓慢增加。当前肥标价差持续扩大，大体重猪源紧俏，低位养殖端惜售和二次育肥仍存，会影响短期供应节奏。 ◆需求端：猪价低位运行，加之气温下降，南方腌腊零星启动，终端消费抬升，屠宰量较上周增幅扩大。由于冻品库存偏高，企业库存和资金压力较大，多数屠宰企业积极出售冻品，但鲜品价格偏低，冻品走货放缓，冻品库容率小幅回落。随着腌腊旺季、元旦、春节需求提振，消费会继续回升，值得注意的是，白毛价差处于近年来低位，鲜销率同比下滑，反映终端消费平平，消费增量谨慎看好。 ◆政策端：目前猪粮比5：1以上，收储暂时不启动。农业农村部会继续稳定产能、强化预警、防好疫病，优化和完善生猪产能调控措施，持续强化监测预警引导，及时处置疫情风险，关注国家政策情况。 ◆周度小结：当前肥标价差持续扩大，大体重猪源紧俏，低位养殖端惜售和二次育肥仍存影响短期供应节奏。而天气降温，随着腌腊旺季、元旦、春节需求提振，消费会继续回升，提振价格底部抬升，但冻品库存偏高以及供应相对充足，猪价高度也受限。短期猪价筑底反弹，高度关注需求回暖情况，长期因产能逐步去化，明年下半年价格较上半年偏好。 ◆操作建议：主力01升水约1500，多单关注15500支撑，16000表现，跌破支撑暂时离场，03、05反弹逢高偏空，继续多2409空2403、2405套利。 ◆风险提示：生猪疫情、二次育肥、需求变化 02鸡蛋：供需双增，期价高位震荡 ◆现货端：周度蛋价低位反弹。蛋价跌至低位，叠加气温下降，养殖户惜售情绪增加，贸易端备货情绪增加，带动市场走货好转，支撑蛋价上涨，蛋价上涨后或抑制部分需求，预计未来一周蛋价趋稳。 ◆供应端：11月新开产蛋鸡对应2023年6月份补栏的鸡苗，补苗量环比减少，同比增加，意味着11月新开产蛋鸡环比减少但同比有增，叠加气温下降，蛋率及蛋重恢复，前期蛋价偏低催淘，淘汰量有所增加，随着蛋价反弹，预计淘汰量下滑，鸡蛋供应预期增加。今年秋季补栏积极性较高，意味着未来鸡蛋供应保持增长态势。 ◆需求端：样本销区销量微降，周环比降4.96%。蛋价跌至低位，叠加气温下降，刺激各环节备货需求增加，支撑蛋价触底反弹，替代品方面，猪肉仍在震荡下行，北方大雪蔬菜减少，鸡蛋替代需求小幅提升，整体鸡蛋需求预期稳中微增，关注市场对蛋价涨幅的反应。 ◆周度小结：天气陆续转凉，蛋鸡走出歇伏期，在产蛋鸡存栏延续增加，叠加蛋价低位时仍有微利，催淘量偏少，随着蛋价企稳反弹，淘汰积极性下降，鸡蛋供应持续增加。蛋价试探性上涨，但需求还未明显增加，但蔬菜减少后，替代性需求提升，整体需求稳中微增。受现货止跌反弹，看涨情绪推动盘面偏强运行，关注现货走货情况，目前主力01合约几乎平水现货，预计短期高位震荡运行，但从交割角度01有节后合约性质，在供应持续增加的情况下，01合约承压。 ◆操作建议：01未持仓者谨慎追涨，主反弹后做空思路。 ◆风险提示：供应增长兑现、饲料成本、淘鸡情况 01 生猪：需求逐步转好，期价筑底反弹 01周度行情回顾 现货价格：截至11月17日，全国现货价格14.73元/公斤，较上周上涨0.17元/公斤；河南猪价14.1元/公斤，较上周上涨0.6元/公斤。期货价格：截至11月17日，生猪主力2401收于15600元/吨，较上周不变。 基差：01合约基差-1500元/吨，较上周上涨600元/吨。 02基本面数据回顾 03重点数据跟踪 能繁母猪存栏去化慢：2023年9月官方母猪存栏量4240万头，比4100万高3.4%；我的农产品网10月样本点能繁母猪存栏520.62万头，环比下跌0.44%；涌益10月样本点能繁母猪存栏105.33万头，环比下跌0.86%。 生产性能提升：10月二元：三元能繁占比93%：7%，较上月下滑1%；10月配种分娩率75.11%，较上月减0.08%，同比增加1.31%；窝均健仔数11.20，较上月增0.02，同比增1.82%，当前处于季节性疫病易发作阶段，可以看到受冬季疫情影响，2020年以来每年10月配种分娩率、窝均健仔数季节性下滑。不过规模化程度提升，企业防控能力较强，当前生猪生产指标处于近三年最高，生产性能明显提升，疫情炒作谨慎看待。 生猪产能在正常保有量之上，明年上半年之前供应较为充裕，随着产能继续去化，明年下半年供应压力逐步减轻。 03重点数据跟踪 03重点数据跟踪 03重点数据跟踪 04生猪：需求逐步转好，期价筑底反弹 ◆现货端：周度猪价小幅上涨，因猪价回落至低位，养户惜售情绪增加，叠加气温下降，南方腌腊零星开启，大体重猪源紧俏，标肥价差仍存，带动标猪行情走高，但局部疫病仍存，现货涨幅受限。主力期货偏弱震荡，挤压升水。周末现货延续上涨。 ◆供应端：仔猪价格跌破成本和猪病影响，短期生猪产能去化略有加快，但行业规模化提升，整体去化幅度偏慢，能繁母猪存栏仍在正常保有量之上，叠加生产性能提升，明年上半年之前生猪供应较为充裕，明年下半年供应压力逐步减轻。从上市公司年度出栏计划，11-12月集团供应继续增加，根据农产品调研数据，11月养殖企业出栏预计环比增超3%，不过猪价低迷，今年压栏和二次育肥操作谨慎，出栏体重缓慢增加，处于同期偏低水平，整体生猪供应缓慢增加。当前肥标价差持续扩大，大体重猪源紧俏，低位养殖端惜售和二次育肥仍存，会影响短期供应节奏。 ◆需求端：猪价低位运行，加之气温下降，南方腌腊零星启动，终端消费抬升，屠宰量较上周增幅扩大。由于冻品库存偏高，企业库存和资金压力较大，多数屠宰企业积极出售冻品，但鲜品价格偏低，冻品走货放缓，冻品库容率小幅回落。随着腌腊旺季、元旦、春节需求提振，消费会继续回升，值得注意的是，白毛价差处于近年来低位，鲜销率同比下滑，反映终端消费平平，消费增量谨慎看好。 ◆政策端：目前猪粮比5：1以上，收储暂时不启动。农业农村部会继续稳定产能、强化预警、防好疫病，优化和完善生猪产能调控措施，持续强化监测预警引导，及时处置疫情风险，关注国家政策情况。 ◆周度小结：当前肥标价差持续扩大，大体重猪源紧俏，低位养殖端惜售和二次育肥仍存影响短期供应节奏。而天气降温，随着腌腊旺季、元旦、春节需求提振，消费会继续回升，提振价格底部抬升，但冻品库存偏高以及供应相对充足，猪价高度也受限。短期猪价筑底反弹，高度关注需求回暖情况，长期因产能逐步去化，明年下半年价格较上半年偏好。 ◆操作建议：主力01升水约1500，多单关注15500支撑，16000表现，跌破支撑暂时离场，03、05反弹逢高偏空，继续多2409空2403、2405套利。 ◆风险提示：生猪疫情、二次育肥、需求变化 02 鸡蛋：供需双增，期价高位震荡 01周度行情回顾 现货价格：截至11月17日，鸡蛋全国均价报4.47元/斤，较上周五涨0.29元/斤，山东德州鸡蛋报4.4元/斤，较上周五涨0.3元/斤。期货价格：截至11月17日，鸡蛋主力2401收于4386元/500千克，较上周五涨210元/500千克。基差：截至11月17日，主力基差14元/500千克，较上周五走强90元/500千克。 02基本面数据回顾 03重点数据跟踪 03重点数据跟踪 03重点数据跟踪 04鸡蛋：供需双增，期价高位震荡 ◆现货端：周度蛋价低位反弹。蛋价跌至低位，叠加气温下降，养殖户惜售情绪增加，贸易端备货情绪增加，带动市场走货好转，支撑蛋价上涨，蛋价上涨后或抑制部分需求，预计未来一周蛋价趋稳。 ◆供应端：11月新开产蛋鸡对应2023年6月份补栏的鸡苗，补苗量环比减少，同比增加，意味着11月新开产蛋鸡环比减少但同比有增，叠加气温下降，蛋率及蛋重恢复，前期蛋价偏低催淘，淘汰量有所增加，随着蛋价反弹，预计淘汰量下滑，鸡蛋供应预期增加。今年秋季补栏积极性较高，意味着未来鸡蛋供应保持增长态势。 ◆需求端：样本销区销量微降，周环比降4.96%。蛋价跌至低位，叠加气温下降，刺激各环节备货需求增加，支撑蛋价触底反弹，替代品方面，猪肉仍在震荡下行，北方大雪蔬菜减少，鸡蛋替代需求小幅提升，整体鸡蛋需求预期稳中微增，关注市场对蛋价涨幅的反应。 ◆周度小结：天气陆续转凉，蛋鸡走出歇伏期，在产蛋鸡存栏延续增加，叠加蛋价低位时仍有微利，催淘量偏少，随着蛋价企稳反弹，淘汰积极性下降，鸡蛋供应持续增加。蛋价试探性上涨，但需求还未明显增加，但蔬菜减少后，替代性需求提升，整体需求稳中微增。受现货止跌反弹，看涨情绪推动盘面偏强运行，关注现货走货情况，目前主力01合约几乎平水现货，预计短期高位震荡运行，但从交割角度01有节后合约性质，在供应持续增加的情况下，01合约承压。 ◆操作建议：01未持仓者谨慎追涨，主反弹后做空思路。 ◆风险提示：供应增长兑现、饲料成本、淘鸡情况 联系我们 长江期货股份有限公司 长江证券股份有限公司 长江证券承销保荐有限公司 Add /湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel / 95579或4008888999 Add /湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层Tel / 027-65777137 Add /上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层Tel / 021-61118978 长江证券（上海）资产管理有限公司 长江成长资本投资有限公司 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add /上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层Tel / 4001166866 Add /湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel / 027-65796532 Add /湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel / 027-65799822 长江证券国际金融集团有限公司 长信基金管理有限责任公司 Add /上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel / 4007005566 Add /香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel / 852-28230333 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信