养殖产业周报

2023-12-18【产业服务总部|饲料养殖中心】研究员：韦蕾执业编号: F0244258投资咨询号:Z0011781联系人：刘汉缘执业编号: F03101804 目录 养殖产业观点汇总 一 品种产业数据分析 二 01生猪：供应压力仍存，期价反弹承压 ◆现货端：周度猪价震荡上涨，因北方迎来雨雪天气和南方降温，养殖端抗价情绪增强，加之需求逐步回暖，猪价止跌上涨。期货由于前期提前交易供需改善预期已大幅反弹，明显升水现货，周度盘面窄幅震荡，主力03基差由负转正，周末现货小幅调整。 ◆供应端：目前仔猪价格跌破成本和猪病影响，11月生猪产能去化加快，但行业规模化提升，整体去化幅度偏慢，能繁母猪存栏仍在1常保有量之上，叠加生产性能提升，明年上半年之前生猪供应较为充裕。年前养殖端集中出栏压力增加，农产品网12月调研企业出栏计划量较11月仍增加2.0%，叠加今年北方多省疫病影响与养殖利润持续亏损，生猪产能淘汰与生猪出栏有所加速，以及冻品春节前出库压力仍存，供应压力仍大。不过随着养殖端年前集中出栏，以及猪病增加带来的提前出栏，预计出栏体重止升转降，目前出栏体重增长放缓，为同期最低水平，加之今年养殖端二次育肥、压栏谨慎操作，供应压力提前释放后，年后压力或相对减轻。 ◆需求端：周度日均屠宰量较上周增加3.75%，较上周5%增幅有所放缓，同比上涨10.78%，因全国降温利好消费，西南腌腊灌肠启动，白条市场走货好转，鲜销率增加，但白条价格持续上涨后，下游对高价白条接受有限，屠宰量增幅有所放缓。猪价反弹，冻品库存逢高出货，冻品库容率窄幅波动。后期气温继续下降且冬至临近，终端消量会继续增长，值得注意的是，白毛价差为近年来低位，鲜销率同比下滑，反映经济不景气，以及年轻人消费习惯转变等因素影响下终端消费平平，消费增量谨慎看好。 ◆政策端：目前猪粮比5.5：1，处于过度下跌二级预警区间，前期国家为推动生猪价格合理回升，启动年内第三批中央猪肉储备收储工作，11月29日猪肉收储1万吨，后期继续关注国家收储政策。 ◆周度小结：后期天气降温，随着腌腊旺季、元旦、春节需求提振，消费继续回升，但今年暖冬、宏观经济不佳以及消费习惯转变等因素影响下，腌腊灌肠等集中需求提振并不明显，整体旺季消费增量或有限，在年前养殖端集中出栏、疫情和淘汰加剧出栏、冻品库存出库等供应压力仍需释放的背景下，猪价反弹承压。前期能繁母猪去化偏慢，明年上半年之前生猪供应相对充足，不过猪病增加带来的提前出栏，以及二次育肥、压栏的谨慎操作，供应压力提前释放后，年后压力或相对减轻，需求淡季价格偏弱震荡，由于明年下半年供应压力逐步减轻，相对比上半年价格偏好，但养殖成本下移，价格高度也偏谨慎。 ◆操作建议：01虽有腌腊旺季支撑但交割有春节后接货性质，且交割月限仓，反弹受限，谨防冲高回落风险；03、05待消费提振反弹至成本之上逢高布局空。 ◆风险提示：生猪疫情、二次育肥、国家收储、需求变化 02鸡蛋：供需双增，期价震荡运行 ◆现货端：周度蛋价偏弱运行。供应增加，走货平平，价高限制食品厂备货量，导致备货需求增幅有限，蛋价继续下探，随着蛋价跌至低位，刺激下游备货，预计未来一周蛋价稳定。 ◆供应端：12月新开产蛋鸡对应2023年7月份补栏的鸡苗，补苗量环比减少，同比增加，意味着12月新开产蛋鸡环比减少但同比有增，现货偏弱导致市场悲观情绪，淘汰积极性增加，预计鸡蛋供应稳中有增，若蛋价持续偏弱，或推动年底集中淘汰增加，削弱鸡蛋供应压力。同时今年秋季补栏量同比有增，意味着未来鸡蛋新增供应保持增长态势。 ◆需求端：样本销区销量降低，周环比跌9.6%。现货走势偏弱，市场情绪较为悲观，贸易环节库存更为谨慎，高价限制食品厂备货量，随着蛋价下跌，或刺激下游备货需求，对蛋价形成支撑。替代品方面，天气转凉，腌腊等需求提振猪肉需求，价格止跌，蔬菜价格大幅上涨但处于近年同期低位，整体鸡蛋替代需求仍偏弱，整体鸡蛋需求预期微增，继续关注市场终端走货情况。 ◆周度小结：新开产蛋鸡环比小幅下降，现货情绪一般，淘汰积极性有所增加，鸡蛋供应稳中有增，价高抑制部分需求，部分食品厂开启少量备货，暂时对蛋价支撑有限，预期随着蛋价下探，备货量预期增加，关注终端走货情况。现货仍偏弱运行，盘面看涨情绪有所降温，反弹乏力，目前主力转为02，在春节旺季预期支撑下，随着现货反弹，盘面或仍有上涨动力。但中长期供应增长持续兑现，叠加饲料成本下移，仍施压节后淡季合约（02、03等）。 ◆操作建议：02、03待消费提振反弹至综合成本之上逢高空为主。 ◆风险提示：终端走货、饲料成本、淘鸡情况 01 生猪：供应压力仍存，期价反弹承压 01周度行情回顾 现货价格：截至12月15日，全国现货价格14.86元/公斤，较上周上涨1.03元/公斤；河南猪价14.6元/公斤，较上周上涨1.4元/公斤。 基差：03合约基差275元/吨，较上周上涨1470元/吨。 03重点数据跟踪 能繁母猪存栏去化慢：2023年10月官方母猪存栏量4210万头，环比跌0.7%，比4100万高2.7%；我的农产品网11月样本点能繁母猪存栏494.83万头，环比下跌1.91%；涌益11月样本点能繁母猪存栏103.68万头，环比下跌1.57%。 生产性能提升：11月二元：三元能繁占比92%：8%，较上月上涨1%；11月配种分娩率73.76%，较上月减1.35%，同比降0.15%；窝均健仔数11.17，较下跌0.03，同比增2.67%，当前处于季节性疫病易发作阶段，可以看到受冬季疫情影响，2020年以来每年10月配种分娩率、窝均健仔数季节性下滑。不过规模化程度提升，企业防控能力较强，当前生猪生产指标处于近三年最高，生产性能明显提升，关注疫情情况。 生猪产能在正常保有量之上，明年上半年之前供应较为充裕，11月开始产能去化明显加快，明年下半年供应压力逐步减轻。 03重点数据跟踪 03重点数据跟踪 03重点数据跟踪 04生猪：供应压力仍存，期价反弹承压 ◆现货端：周度猪价震荡上涨，因北方迎来雨雪天气和南方降温，养殖端抗价情绪增强，加之需求逐步回暖，猪价止跌上涨。期货由于前期提前交易供需改善预期已大幅反弹，明显升水现货，周度盘面窄幅震荡，主力03基差由负转正，周末现货小幅调整。 ◆供应端：目前仔猪价格跌破成本和猪病影响，11月生猪产能去化加快，但行业规模化提升，整体去化幅度偏慢，能繁母猪存栏仍在1常保有量之上，叠加生产性能提升，明年上半年之前生猪供应较为充裕。年前养殖端集中出栏压力增加，农产品网12月调研企业出栏计划量较11月仍增加2.0%，叠加今年北方多省疫病影响与养殖利润持续亏损，生猪产能淘汰与生猪出栏有所加速，以及冻品春节前出库压力仍存，供应压力仍大。不过随着养殖端年前集中出栏，以及猪病增加带来的提前出栏，预计出栏体重止升转降，目前出栏体重增长放缓，为同期最低水平，加之今年养殖端二次育肥、压栏谨慎操作，供应压力提前释放后，年后压力或相对减轻。 ◆需求端：周度日均屠宰量较上周增加3.75%，较上周5%增幅有所放缓，同比上涨10.78%，因全国降温利好消费，西南腌腊灌肠启动，白条市场走货好转，鲜销率增加，但白条价格持续上涨后，下游对高价白条接受有限，屠宰量增幅有所放缓。猪价反弹，冻品库存逢高出货，冻品库容率窄幅波动。后期气温继续下降且冬至临近，终端消量会继续增长，值得注意的是，白毛价差为近年来低位，鲜销率同比下滑，反映经济不景气，以及年轻人消费习惯转变等因素影响下终端消费平平，消费增量谨慎看好。 ◆政策端：目前猪粮比5.5：1，处于过度下跌二级预警区间，前期国家为推动生猪价格合理回升，启动年内第三批中央猪肉储备收储工作，11月29日猪肉收储1万吨，后期继续关注国家收储政策。 ◆周度小结：后期天气降温，随着腌腊旺季、元旦、春节需求提振，消费继续回升，但今年暖冬、宏观经济不佳以及消费习惯转变等因素影响下，腌腊灌肠等集中需求提振并不明显，整体旺季消费增量或有限，在年前养殖端集中出栏、疫情和淘汰加剧出栏、冻品库存出库等供应压力仍需释放的背景下，猪价反弹承压。前期能繁母猪去化偏慢，明年上半年之前生猪供应相对充足，不过猪病增加带来的提前出栏，以及二次育肥、压栏的谨慎操作，供应压力提前释放后，年后压力或相对减轻，需求淡季价格偏弱震荡，由于明年下半年供应压力逐步减轻，相对比上半年价格偏好，但养殖成本下移，价格高度也偏谨慎。 ◆操作建议：01虽有腌腊旺季支撑但交割有春节后接货性质，且交割月限仓，反弹受限，谨防冲高回落风险；03、05待消费提振反弹至成本之上逢高布局空。 ◆风险提示：生猪疫情、二次育肥、国家收储、需求变化 02 鸡蛋：供需双增，期价震荡运行 01周度行情回顾 现货价格：截至12月15日，鸡蛋全国均价报4.25元/斤，较上周五跌0.2元/斤，山东德州鸡蛋报4.1元/斤，较上周五跌0.15元/斤。期货价格：截至12月15日，鸡蛋主力由2401转为2402收于3642元/500千克，较上周五跌84元/500千克。基差：截至12月15日，主力基差458元/500千克，较上周五走强66元/500千克。 02基本面数据回顾 03重点数据跟踪 03重点数据跟踪 03重点数据跟踪 04鸡蛋：供需双增，期价震荡运行 ◆现货端：周度蛋价偏弱运行。供应增加，走货平平，价高限制食品厂备货量，导致备货需求增幅有限，蛋价继续下探，随着蛋价跌至低位，刺激下游备货，预计未来一周蛋价稳定。 ◆供应端：12月新开产蛋鸡对应2023年7月份补栏的鸡苗，补苗量环比减少，同比增加，意味着12月新开产蛋鸡环比减少但同比有增，现货偏弱导致市场悲观情绪，淘汰积极性增加，预计鸡蛋供应稳中有增，若蛋价持续偏弱，或推动年底集中淘汰增加，削弱鸡蛋供应压力。同时今年秋季补栏量同比有增，意味着未来鸡蛋新增供应保持增长态势。 ◆需求端：样本销区销量降低，周环比跌9.6%。现货走势偏弱，市场情绪较为悲观，贸易环节库存更为谨慎，高价限制食品厂备货量，随着蛋价下跌，或刺激下游备货需求，对蛋价形成支撑。替代品方面，天气转凉，腌腊等需求提振猪肉需求，价格止跌，蔬菜价格大幅上涨但处于近年同期低位，整体鸡蛋替代需求仍偏弱，整体鸡蛋需求预期微增，继续关注市场终端走货情况。 ◆周度小结：新开产蛋鸡环比小幅下降，现货情绪一般，淘汰积极性有所增加，鸡蛋供应稳中有增，价高抑制部分需求，部分食品厂开启少量备货，暂时对蛋价支撑有限，预期随着蛋价下探，备货量预期增加，关注终端走货情况。现货仍偏弱运行，盘面看涨情绪有所降温，反弹乏力，目前主力转为02，在春节旺季预期支撑下，随着现货反弹，盘面或仍有上涨动力。但中长期供应增长持续兑现，叠加饲料成本下移，仍施压节后淡季合约（02、03等）。 ◆操作建议：02、03待消费提振反弹至综合成本之上逢高空为主。 ◆风险提示：终端走货、饲料成本、淘鸡情况 联系我们 长江期货股份有限公司 长江证券股份有限公司 长江证券承销保荐有限公司 Add /湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel / 95579或4008888999 Add /湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层Tel / 027-65777137 Add /上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层Tel / 021-61118978 长江证券（上海）资产管理有限公司 长江成长资本投资有限公司 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add /上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层Tel / 4001166866 Add /湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel / 027-65796532 Add /湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel / 027-65799822 长江证券国际金融集团有限公司 长信基金管理有限责任公司 Add /上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel / 4007005566 Add