饲料养殖产业日报

饲料养殖产业日报 饲料养殖团队 2024-01-19 日度观点 ◆生猪： 1月19日辽宁现货13.4-13.6元/公斤，较上日降0.2元/公斤；河南14.0-14.2元/公斤，较上日降0.2元/公斤。价格持续上涨后养殖端出栏积极性增强，需求跟进不足，猪价滞涨回落。前期能繁母猪去化偏慢，2024年上半年生猪供应充足，养殖户抗价与二育介入只会令供应压力延后，在去产能持续情况下，年前集中出栏风险较大，以及冻品出库压力仍存，供应压力大。而宏观经济不佳以及消费习惯转变背景下，旺季消费增量有限，整体生猪供需偏松格局未改，猪价上方高度受限，存冲高回落风险。下半年供应边际减少叠加需求转旺，价格偏好，但养殖成本下移，价格高度也偏谨慎。操作上，2403关注14000压力位表现，反弹逢高空思路，多2409、2411空2403套利持有。（现货来源：大鸿门） 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 韦蕾咨询电话：027-65777092从业编号：F0244258投资咨询编号：Z0011781 ◆鸡蛋： 1月19日山东德州报价4.35元/斤，较上日稳定；北京报价4.23元/斤，较上日稳定，今日蛋价稳定。2024年一季度新开产蛋鸡对应2023年三季度补栏的鸡苗，补苗量环比、同比均增，供应持续恢复，一季度可淘老鸡相对偏少，且目前延养仍有利润，淘汰积极性不高，鸡蛋供应稳中有增。临近春节，鸡蛋需求有所增加，不过流通环节库存较高，蛋价涨幅受限。整体鸡蛋供需偏松，持续关注需求情况。目前03贴水河北现货超500元/500千克，逐步兑现偏弱预期，03为淡季合约，供应压力持续兑现下，合约估值对标饲料成本，若成本进一步下移，03下方空间仍存。操作上03仍主反弹做空思路，关注3300支撑位表现。关注终端走货、饲料成本、淘鸡情况。（数据来源：蛋e网） 联系人 叶天咨询电话：027-65777093从业编号：F03089203 刘汉缘咨询电话：027-65777094从业编号：F03101804 ◆油脂： 1月18日美豆油主力3月合约跌0.27%收于47.57美分/磅；马棕油主力4月合约涨2.17%收于3901令吉/吨，因为原油期货上涨，中国2023年棕油进口量同比增加，有助于马棕油反弹。全国棕油现货价格较上日涨20-50元/吨至7360-7560元/吨，豆油现货价格较上日变动0-20元/吨至8000-8210元/吨，菜油现货价格较上日涨90元/吨至7970-8340元/吨。棕榈油方面，MPOB报告影响利多、马棕油1月预计将继续去库、印度延长油脂低进口税至2025年，并有知名分析师称该国进口需求有望增加、中国2023年棕油进口量同比增加27.2%等利多因素推动，支撑马棕油继续偏强震荡。国内1月棕油到港量较少，预计在22万吨左右，不过进入冬天后下游消费较差，因此库存连续四周小幅度下降，供应压力略微减轻但仍存在。再加上2月棕油到港量预计环比增加，市场也在增加3-5月买船，因此未来去库进程依旧漫长。豆油方面，USDA1月报告以及美豆季度库存报告影响偏空、美豆出口偏慢、巴西大豆收割进度快、阿根廷大豆生长状况良好等利空因素仍存，施压美豆期价。但是未来一周巴西中西部降雨预计偏少，不利作物生长，部分私人机构大幅调降该国产量至1.5亿吨以下；以及NOPA报告利多，对美豆期价有支撑。因此预计美豆期价下方空间有限，关注是否会跌破1200美分。国内方面，虽然油厂开机受限；但下游备货较往年偏慢，备货量也偏小，因此豆油库存仍在90万吨以上，而且国内大豆库存处于历史同 姚杨咨询电话：027-65777095从业编号：F03113968 期最高。不过在1月大豆到港高峰过后的2-3月到港量会连续下降，再加上下游企业备货加速，远期豆油去库预计将加速。菜油方面，市场对中加关系恶化导致加菜籽进口受限的担忧有所减弱，关注点回归至加菜籽大量上市期以及国内菜籽菜油供应充裕的基本面上，因此预计国内菜油走势重回偏弱震荡状态。总之，目前国内三大油脂库存依旧高位运行，供应充足，且国外豆菜油利空因素较多，因此虽然棕油走势强劲，有望带动国内三大油脂上涨，但上方高度有限。各品种中棕油因为产地及国内继续去库存而表现相对较强。而豆菜油因USDA双报告偏空、美豆出口缓慢、中加关系炒作减弱、国内外供应压力仍然庞大等利空因素压制，走势相对较弱。单边建议棕油05可做多或多单继续持有，豆油及菜油05维持逢高空思路，套利可关注豆棕05价差做缩策略。（数据来源：我的农产品网、博易大师） ◆豆粕： 1月18日美豆03合约收高7.75美分至1213.5美分/蒲，阿根廷干旱及巴西减产继续扰动盘面，豆粕报价3410元/吨，现货报价继续下跌。国际方面，美豆新作单产下调，结转库存高于预期，美豆新作需求维持高位，供需结构边际改善；巴西产量小幅向下修正，整体丰产预期不变，巴西种植大豆开始逐步收割上市，收割进度加快，高于去年同期；阿根廷新作产量上调，且播种基本完成，未来两周面临干旱，产量继续上调动力有限，随着南美大豆收割上市，销售压力下或继续施压美豆价格。菜籽方面，进口菜籽及菜粕依旧存议价空间，进口成本继续回落，整体菜籽粕价格走势跟随豆粕。国内方面，全国大豆商业库存处于历年中等偏高位置，叠加1月油厂开机率维持高位，豆粕供应充裕，1月下旬大豆到港逐步减少，豆粕供应边际收紧，随着南美豆上市，4月后国内大豆到港再度增加。目前全国生猪存栏高位回落，生猪产能持续去化，饲料需求边际递减，国内豆粕供需结构呈现先转紧再转松走势，转紧幅度有限，菜粕走势跟随豆粕，但随着3月以后水产上量，菜粕价格相对坚挺，豆菜价差预计逐步走缩。总的来看，短期受美豆出口不及预期以及巴西上市打压美豆表现偏弱，中期2-4月受阶段性供需偏紧或存小幅反弹可能，长期供需结构改善价格呈现下跌趋势。操作上，豆粕03、05空单减仓持有，豆菜价差做缩可继续持有、3-5价差反套继续持有，关注南美收割上量情况。（数据来源：Mysteel、USDA） ◆玉米： 1月18日锦州港新玉米收购价2310-2330元/吨（690-720），较上日跌10元/吨，港口平仓价报2380元/吨，山东潍坊兴贸收购价2450元/吨，较上日涨20元/吨。23/24年国内玉米存丰产预期，目前全国售粮进度为44%，同比落后3%，临近年关，基层卖粮意愿逐渐升温，上量有所增加，持续关注基层售粮心态变化。目前全国生猪存栏高位，饲料刚性需求维持高位，目前饲料企业玉米库存同比偏低，下游饲料企业仍有采购需求，不过中长期养殖利润持续亏损叠加疫病影响，生猪产能持续去化，饲料需求存高位回落预期；深加工利润修复有限，开工率处于历史同期平均水平，且深加工企业库存高位，备货需求增长空间有限，整体节前需求预计稳中小增，中长期边际减弱。短期玉米市场供需双增，上周收购政策发布，对市场信心提振相对有限，价格偏弱运行，关注收购政策持续影响，中长期玉米供应压力增加，需求反弹乏力，价格承压。目前盘面几乎平水现货，若政策利好持续，盘面或存反弹，不过供需边际转松背景下，反弹高度或受限，低位震荡为主。操作上谨慎抄底，等待反弹逢高空机会。关注基层售粮节奏、下游建库情况、收购政策。（数据来源：同花顺，我的农产品） ◆今日期市概览 ◆今日期市概览 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn