饲料养殖产业日报

饲料养殖产业日报 饲料养殖团队 2024-08-13 日度观点 ◆生猪： 8月13日辽宁现货20.6-21.2元/公斤，较上日稳定；河南20.8-21元/公斤，较上日稳定；四川20.5-21元/公斤，较上日稳定；广东22.4-23元/公斤，较上日稳定，今日早间现货稳定，上周末价格涨高后大猪顺势出栏，价格滞涨调整。产能去化大背景下，三季度供应压力不大，且立秋过后，消费逐步好转，低位市场压栏与二育介入仍存支撑价格，但目前需求平平以及二育高价出栏积极性增强，将抑制价格上方高度，短期猪价高位震荡整理，关注二育与出栏体重变化。中长期，能繁母猪存栏去化至均衡水平，四季度供应处于平衡状态，冻品库存逐步去化，以及需求逐步转旺，价格有望抬升，值得注意的是预期一致性情况下二育、压栏造成供应后移的压力需观察，此外，5月开始官方产能恢复增长，对应明年3月供应增加，在明年一季度价格不看好的背景下，四季度养殖端或提前抢跑卖猪，加剧价格冲高回落风险。操作建议上，09跟随现货及交割逻辑震荡；11贴水现货1500元/吨以上，在去产能以及需求转旺预期下，价格有望再度走强，但供应后移压力和套保压制仍存抑制价格高度，11在17500-17700支撑较强，逢低多，关注18800的压力表现，多单逐步止盈；01、03合约分别贴水3000元/吨、5000元/吨以上，等着三季度价格反弹逢高布空套保。（数据来源：我的农产品网、涌益咨询） 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 韦蕾咨询电话：027-65777092从业编号：F0244258投资咨询编号：Z0011781 ◆鸡蛋： 8月13日山东德州报价4.5元/斤，较上日跌0.1元/斤；北京报价4.93元/斤，较上日跌0.09元/斤。目前存栏恢复至偏高水平，8-9月新开产环比增加，淘汰积极性不高，鸡蛋供应边际增加，当前受鸡蛋质量影响，渠道参市心态偏谨慎，采购需求下滑，限制蛋价涨幅，不过8月食品厂中秋备货需求启动，同时立秋后天气情况或有好转，需求预计增加，对蛋价形成支撑，蛋价调整有限。中长期来看，养殖利润可观，产能难以大幅去化，供应压力仍存，且9月中下旬中秋备货结束后，需求阶段性转弱，蛋价承压。目前09基差处于同期偏高位置，短期需求预期难证伪，回调空间受限，但09为节后合约，估值承压，若需求不及预期，下方空间仍存；远月10、11基差也在高位，短期回调受限，若供应压力难去化、节后需求走弱，估值亦承压。操作上09二次限仓，注意头寸管理；套利短期关注10、11-1反套。关注各环节库存、冷库出库及食品厂需求、淘汰。（数据来源：蛋e网、卓创资讯） 叶天咨询电话：027-65777093从业编号：F03089203投资咨询编号：Z0020750 联系人 ◆油脂： 刘汉缘咨询电话：027-65777094从业编号：F03101804 8月12日美豆油主力12月合约跌1.48%收于40.51美分/磅，因为USDA报告影响利空。马棕油主力10月合约跌0.99%收于3709令吉/吨，因为8月上旬马棕油出口数据疲软。全国棕油价格较上日跌40-80元/吨至7740-7860元/吨，豆油价格较上日跌0-50元/吨至7570-7850元/吨，菜油价格较上日维持8040-8420元/吨。 棕榈油方面，MPOB7月报告显示当月马棕油产量及出口均环比增长，但是出口环比猛增40%远高于市场预期，导致期末库存大幅下滑至173万吨，报告影响利多。而且国际原油继续强势反弹，也支持马棕油价格走强。不过前期市场对报告利多已经有所交易，且8月1-10日马棕油出口量环比下滑12.2-17.7%，叠加令吉走强，均冲淡了报告影响。预计马棕油10合约短期在3700附近震荡，涨幅有限。国内方面，7-9月棕油月均到港量预计在30万吨左右，为历年偏低水平；但是目前豆棕价差仍处于历史低位，抑制下游对棕油消费，因此后续棕油缓慢累库的趋势不改。 豆油方面，由于美豆FOB报价低于巴西刺激出口，近期美豆出口数据出现改善。但是 USDA8月报告将24/25美豆单产上调至历史最高的53.2蒲/英亩，远超市场预期，新作期末库存大增至5.6亿蒲，新作供需进一步转松，报告影响利空。天气预报也显示未来一周美豆主产区仍然有断断续续的降雨惠及，有望令作物优良率继续维持高位。加上美国农民积极抛售陈豆，为即将收割的新豆腾出空间，均压制价格。预计美豆短期维持偏弱震荡，11合约继续向下探底。国内方面，7-8月期间的月均大豆到港量预计均在1000万吨附近，目前大豆库存已经是历史最高位，9月前豆油原料端供应压力庞大。需求端则因为暑假传统淡季而表现一般。因此国内豆油库存难以大幅去化，短期内将继续维持高位。 菜油方面，受到7月末高位少雨天气的影响，阿尔伯塔省的菜籽优良率继续下滑至39%。且天气预报显示未来1-2周加菜籽主产区即将出现一波新的高温天气，对价格有一定支撑。但是萨斯喀彻温及曼尼托巴省受灾并不严重，作物优良率下滑不大；加上欧洲新作菜籽减产的利多逐渐被消化，以及美豆走势偏弱的压制，加菜籽期价继续跟随美豆低位震荡。国内方面，8-9月菜籽月均到港达40-60万吨，供应压力下当前国内菜油累库趋势不变。不过加拿大山火导致装运受阻，可能导致8月菜籽实际到港量少于预期，需要继续关注。 总之，虽然MPOB报告影响利多及国际原油价格强势反弹提供了一定的支撑，但是USDA报告影响利空，北美作物生长状况持续良好抑制天气炒作以及国内油脂均处于累库阶段带来的供应压力仍存，抵消了以上利多影响，油脂整体表现仍偏弱震荡。分品种看，棕油受产地累库幅度预计偏低和印尼生柴政策利好消息的支撑，表现预计要强于被北美良好天气和国内库存高企拖累的豆菜油。豆棕菜油09合约临近交割月，注意控制仓位；01合约预计在7400-7900（豆）、7300-7900（棕）、8100-8500（菜）内震荡，单边建议暂时观望。套利方面，棕油9-1合约正套策略建议逐渐离场。 ◆豆粕： 8月12日，美豆11月合约收低16.5美分至986美分/蒲，巴西9月船期升贴水报价245(X）美分/蒲，连盘豆粕走势跟随美豆，直至夜盘收盘，豆粕01合约报价在3035元/吨。华东地区现货市场报价为2900元/吨，基差收敛至01-140元/吨的区间，且随着交割月的日益临近，09合约预计继续回落贴近现货，基差将进一步收敛。本月美豆供需报告下调阿根廷产量50万吨，维持巴西1.53亿吨产量，尽管8月的供需报告对阿根廷大豆产量进行了下调，但南美整体的供需格局仍呈现改善趋势，全球大豆供需结构趋于宽松。美豆新作方面，受生长阶段天气良好表现，美豆单产上调至53.2蒲/英亩，结转库存5.6亿蒲，供应边际增加。未来两周内，美豆主产区天气依旧保持良好，促进美豆丰产达成，丰产预期下，美豆价格继续偏弱运行。在国内，受美豆偏弱以及人民币大幅升值影响，大豆进口成本维持在较低水平。随着大豆到港量增加及压榨能力的高企，豆粕供应压力显著增加。与此同时，短期内市场需求并未出现显著增长，进一步加剧了市场的宽松态势，大豆、豆粕持续累库下，现货价格继续偏弱运行，09、01合约受进口成本降低以及供需宽松延续偏弱走势。然而，值得注意的是，8月后船期买船偏少，9-11月月均到港不足800万吨，以及四季度生猪需求逐步回暖的预期，可能在未来导致供需关系出现小幅收紧，但去库幅度有限。综上所述，当前豆粕市场受国际丰收预期及国内供需宽松格局的双重影响，短期内可能维持偏弱运行态势。但需关注10月以后可能的需求增长及供应收紧信号，灵活调整操作策略以应对市场变化。操作建议上，09临近交割，谨慎操作，短期11及01合约跟随09合约偏弱为主，谨慎操作，关注10月中下旬做多信号；价差方面，1-5价差关注200压力位置布局反套。（数据来源：USDA、我的农产品网） ◆玉米： 8月12日锦州港新玉米收购价2300元/吨（入库价，容重700，14.5水），较上日稳定，港口平仓价报2350元/吨，山东潍坊兴贸收购价2364元/吨，较上日跌36元/吨。 基本面来看，2023/24全国玉米增产，东北地区24/25新季玉米成本下移，播种以来，全国主产区气候总体适宜；由于天气及资金压力，叠加部分企业停收，市场悲观情绪浓厚，贸易商出库意愿增加，市场供应充足，下游需求恢复有限，现货价格承压下行。进口方面，6月玉米进口环比继续下滑12%，同比下滑50.3%，进口高粱环同比均增，大麦环同比均降，国际谷物进口环比减少，但同比有增，中期进口谷物供应下滑。三季度饲料需求季节性增长，不过小麦及进口替代品或挤占部分玉米饲用需求，关注替代品情况；深加工利润转亏，不过检修期陆续结束，周度开机率增加，中期存在刚性补库需求，但产成品库存高位或限制补库增量。整体短期南方需求恢复缓慢，库存偏高，市场供应充足，盘面反弹承压，预计偏弱震荡为主，后续关注粮源的消化情况及区域的供需格局变化，玉米中期向上驱动仍存，预计基差进一步走强。操作上09暂时观望，套利11-1反套等待反弹后逢高介入。关注拍卖政策、贸易商出库节奏、下游需求情况。 ◆今日期市概览 ◆今日期市概览 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn