饲料养殖产业日报

饲料养殖产业日报 饲料养殖团队 2024-02-19 日度观点 ◆生猪： 2月19日辽宁现货14-14.2元/公斤，较节前跌0.4元/公斤；河南14.2-14.4元/公斤，较节前跌1元/公斤。春节期间猪价先涨后跌，节日初期养殖和屠宰端均放假，实际交易偏少；初五前后，养殖场逐步恢复出栏，而需求惯性回落，猪价走弱。由于生猪产能去化偏慢，上半年出栏压力较大，叠加冻品库存偏高，供应较为充足，而节后消费季节性回落，整体上半年供需偏松格局暂未改变，猪价承压；下半年供应边际减少叠加需求转旺，价格偏好，但饲料养殖成本下移，以及一致性预期令产能去化节奏再度放缓，也拉长周期底部，价格高度也偏谨慎。2403反映节后供需宽松预期，贴水现货，预计今日低开偏弱震荡，远月合约因产能去化偏慢，挤压升水，整体较近月偏强。操作上，空2403多2409继续持有。（现货来源：大鸿门） 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 韦蕾咨询电话：027-65777092从业编号：F0244258投资咨询编号：Z0011781 ◆鸡蛋： 2月19日山东德州报价3.25元/斤，较节前跌0.85元/斤；北京报价3.3元/斤，较节前跌0.95元/斤，今年产销区开秤价较低，低价区受补库支撑小幅上涨。2024年一季度新开产蛋鸡对应2023年三季度补栏的鸡苗，补苗量环比、同比均增，存栏持续恢复，节前高日龄老鸡淘汰，但养殖端仍有利润不会出现超淘，在可淘老鸡偏少的情况下，鸡蛋供应增势未改。春节后务工人员返工，短期销区流通环节存在补库需求，但整体节后需求转淡，叠加鸡蛋性价比较低，蛋价支撑有限。节日期间产区各环节被动累库，叠加存栏持续恢复，供应压力仍存，蛋价承压。盘面主力03升水河北现货，偏弱震荡为主，操作上03空单继续持有，关注3-5反套机会，关注极端天气影响、终端补库、饲料成本。（数据来源：蛋e网） 联系人 叶天咨询电话：027-65777093从业编号：F03089203 刘汉缘咨询电话：027-65777094从业编号：F03101804 ◆油脂： 2月16日美豆油主力5月合约较节前跌4.87%收于46.12美分/磅，因为NOPA报告影响利空；马棕油主力5月合约较节前跌0.05%收于3806令吉/吨，因为马棕油出口放慢抵消MPOB报告利多影响。全国棕油价格较节前维持7280-7550元/吨，豆油现货价格较节前维持7660-7920元/吨，菜油现货价格较节前维持7580-7890元/吨。棕榈油方面，MPOB1月报告显示马棕油库存继续下滑至202万吨，低于市场预估，报告影响偏多。但是因为中国处于春节假期以及印度更倾向于进口豆油的影响，2月马棕油出口需求放缓，航运数据显示2月上半马棕油出口量环比降10.94%至17.14%。加之美豆油走势偏弱的拖累，部分抵消报告利多影响。因此预计短期马棕油短期高位调整，关注3800支撑位情况。国内方面，虽然节后市场成交清淡；但是1-2月棕油到港量预计较少，导致库存下降明显，供应压力减轻。豆油方面，USDA2月报告上调23/24年度美豆期末库存，同时小幅下调巴西23/24年度产量，高于市场预期，并维持阿根廷丰产预期不变。USDA展望论坛报告预计24/25年度美豆产量为45.05亿蒲，期末库存4.35亿蒲，均远高于上一年度的数据。NOPA压榨报告显示1月份大豆压榨量为1.8578亿蒲，低于市场预期；库存创下去年7月份以来的最高水平。因此三份报告影响均利空。再加上巴西大豆收割偏快，继续与美豆争夺出口市场；阿根廷出现降雨缓解干旱，同利空的报告一同压制美豆油价格，因此预计短期美豆 姚杨咨询电话：027-65777095从业编号：F03113968 油走势维持偏弱震荡。国内方面，节后油厂开机率尚未恢复，不过市场成交也清淡，油脂库存位于90万吨高位。但是2-3月大豆到港量会连续下降，预计远期豆油去库将加速。菜油方面，虽然咨询机构预测24/25年度欧盟菜籽减产，欧洲菜籽价格独自上涨，对外盘价格提供一定的支撑。但是加拿大菜籽出口偏慢导致库存高企，2023年底该国库存同比增加1.3%，使得加菜籽期价偏弱震荡。国内方面，虽然菜油低价促进替代消费，但是12月中国进口了74万吨菜籽和23万吨菜油，庞大的供应压力下菜油库存仍维持在30万吨的高位。总之，马棕油出口数据较差冲淡MPOB报告利多的影响，同时多份美豆相关报告影响利空，巴西大豆收割偏快，阿根廷降雨改善土壤墒情，均压制外盘油脂及油料走势。因此预计国内节后开盘走势偏弱；不过马棕油走势较美豆更为坚挺，因此预计节后国内棕油走势有望强于豆油。操作上三大油脂05合约空单继续持有，未持仓者可逢高继续布局空单，套利可关注豆棕05价差走缩策略。（数据来源：我的农产品网、博易大师） ◆豆粕： 2月16日美豆03合约收高10美分至1172.25美分/蒲，春节期间，美豆主力03合约跌1.84%，美豆粕主力03合约跌0.4%，巴西升贴水报价上涨，2月18日国内豆粕油厂报价3360元/吨。国际方面，美豆压榨预期下调，结转库存上调，供需结构边际改善，24/25年度美豆展望论坛上调美豆种植面积，供应预计进一步改善；巴西产量继续向下修正，但下调幅度不及市场预期，收割逐步步入尾期，销售压力加大；阿根廷新作产量未进行调整，后期降水较好，丰产预期较强，随着南美大豆收割上市，销售压力下或继续施压美豆及巴西升贴水价格。总的来看，随着供需结构改善，大豆价格偏弱运行。菜籽方面，近期进口菜籽升贴水报价趋稳，国内菜籽粕价格走势跟随豆粕。国内方面，美豆盘面走弱但升贴水低位小幅拉升，进口成本降幅有限，到港减少下，全国大豆商业库存呈现高位回落趋势，2月油厂春节停机开机率低位，大豆、豆粕库存逐步进入去库周期，大豆、豆粕供需收紧。后期随着南美豆上市，4月后国内大豆到港再度增加，大豆、豆粕供需逐步转向宽松。菜粕走势跟随豆粕，但随着3月以后水产上量，菜粕价格相对坚挺，豆菜价差预计逐步走缩。总的来看，短期随着大豆、豆粕进入去库周期，价格或继续有所支撑，3-5月随着南美收割上市，供应压力下盘面及升贴水或继续偏弱运行，长期大豆供需结构改善，价格重心预计进一步下移。操作上，豆菜粕05合约空单继续持有，03合约逢低止盈离场，关注生猪存栏情况、巴西收割上市节奏、美豆3月种植意向报告及国内大豆到港情况。（数据来源：Mysteel、USDA） ◆玉米： 2月18日锦州港新玉米收购价2270-2290元/吨（容重690-720），较节前跌40元/吨，港口平仓价报2350元/吨，山东潍坊兴贸收购价2420元/吨，较节前跌20元/吨。23/24年国内玉米存丰产预期，目前全国售粮进度为56%，同比慢5%，节后卖压仍存，同时进口玉米量创新高，进一步补充国内玉米供应，持续关注售粮情况及进口到港。全国生猪存栏仍在高位，饲料刚性需求仍存，中长期生猪产能持续去化，玉米饲用需求边际递减，深加工利润有所修复，节后企业有补库需求，对价格有一定支撑，玉米现货价格窄幅波动。整体玉米市场节后卖压仍存、需求增长乏力，或对价格支撑有限。目前盘面升水现货，跟随现货宽幅震荡。操作上卖压仍存限制反弹幅度，05谨慎追涨。关注基层售粮节奏、下游建库情况、收购政策。（数据来源：同花顺，我的农产品） ◆今日期市概览 ◆今日期市概览 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn