饲料养殖产业日报

饲料养殖产业日报 饲料养殖团队 2024-02-23 日度观点 ◆生猪： 2月23日辽宁现货13.6-13.8元/公斤，较上日稳定；河南13.8-14元/公斤，较上日跌0.1元/公斤；四川12.9-13.2元/公斤，较上日跌0.1元/公斤；广东13.6-14元/公斤，较上日稳定。局部地区雨雪天气影响调运节奏，以及元宵节前需求增长，猪价止跌，但整体节后消费转淡，提振有限，而生猪产能去化偏慢，一季度出栏压力较大，叠加冻品库存偏高，供应较为充足，短期供需偏松格局暂未改变，猪价反弹承压；二季度受去年北方及东部多省疫情影响，供应边际减少，供需宽松或缓和，价格预计低位震荡，反弹关注冻品入库与二次育肥的介入情况。下半年供应下滑叠加需求转旺，价格看涨，但饲料成本下移，以及一致性预期令产能去化节奏再度放缓，也拉长周期底部，价格高度也偏谨慎。2403随着交割月仓单增加以及现货承压，走势偏弱震荡；2405因供需宽松边际改善，资金多空博弈加剧；远月合约较近月偏强，高度关注产能去化与饲料成本的表现。操作上，2405观望，空2403多2409持有，月底减仓。（数据来源：我的农产品网、大鸿门） 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 韦蕾咨询电话：027-65777092从业编号：F0244258投资咨询编号：Z0011781 联系人 ◆鸡蛋： 2月23日山东德州报价3.05元/斤，较上日跌0.1元/斤；北京报价3.27元/斤，较上日跌0.07元/斤。2024年一季度新开产蛋鸡对应2023年三季度补栏的鸡苗，补苗量环比、同比均增，存栏持续恢复，高日龄老鸡淘汰，但养殖端仍有利润不会出现超淘，在可淘老鸡偏少的情况下，鸡蛋供应增势未改。销区流通环节补库临近尾声，复工复学需求有所提振，但整体节后需求转淡，叠加鸡蛋性价比较低，蛋价支撑有限。节日期间产区各环节被动累库，叠加存栏持续恢复，供应压力仍存，蛋价承压。短期盘面受原料反弹、移仓扰动，小幅走强，但供应压力下，主力05反弹受限，操作上等待05逢高做空机会，关注饲料成本、补苗情况。（数据来源：蛋e网） 叶天咨询电话：027-65777093从业编号：F03089203 刘汉缘咨询电话：027-65777094从业编号：F03101804 ◆油脂： 姚杨咨询电话：027-65777095从业编号：F03113968 2月22日美豆油主力5月合约跌1.32%收于44.82美分/磅，因为阿根廷天气将会改善；马棕油主力5月合约跌0.72%收于3840令吉/吨，因为出口需求疲软，令吉汇率走强，引发交易中获利平仓盘涌出。全国棕油价格较上日变动10-100元/吨至7610-7890元/吨，豆油现货价格较上日变动0-40元/吨至7810-8020元/吨，菜油现货价格较上日涨80-90元/吨至7680-8100元/吨。棕榈油方面，MPOB报告显示1月马棕油去库存超预期，影响偏多。2月工作日较少叠加前期洪水影响仍存干扰生产，预计该月库存将下滑至200万吨以下。但是目前主销国采购需求偏弱，航运数据显示2月1-20日马棕油出口量环比降3.4%至18.33%，冲淡棕油供需紧张的影响。因此预计短期马棕油在3800点位附近高位震荡。国内方面，节后棕油库存略微上涨。但是下游同时在积极补货，棕油成交有所改善，同时2月买船较少仅15万吨左右，预计棕油未来仍是继续去库存。豆油方面，多份美豆重要报告利空，再加上巴西豆收割偏快，阿根廷降雨缓解干旱，一同压制美豆价格。因此预计短期美豆走势维持偏弱震荡，继续向下探底。但是当前价格已经低于美豆种植成本，因此继续下跌空间预计有限。国内方面，有消息称中 储粮将抛储200万吨大豆，同时下游补货开始放缓，而油厂开工逐渐恢复，豆油供应存改善预期，因此价格反弹预计有限。菜油方面，加拿大菜籽出口偏慢导致库存高企，2023年底该国库存同比增加1.3%，导致加菜籽期价继续偏弱震荡。国内方面，2月菜籽进口量预计为32万吨为中等水平，供应压力下菜油库存维持在30万吨高位。不过3月后菜籽进口量预计较少，菜油将逐渐去库。总之，节后国内下游补货，对三大油脂期价有一定的提振作用。但是补货影响难以长期持续，再加上假期结束后国内油厂开工率将明显提升，油脂供应有望增加，以及中储粮抛大豆消息、多个美豆相关报告利空、马棕油缓慢的出口、巴西大豆将大量上市等利空因素拖累，因此预计三大油脂05合约反弹空间有限。操作上单边建议谨慎追涨，关注棕油和豆油05在7600、菜油05在7800点位的压力位，可逢高试空。（数据来源：我的农产品网、博易大师） ◆豆粕： 2月22日美豆05合约收跌12.5美分至1152.5美分/蒲，巴西收获销售节奏加快，美豆承压下行，国内盘面跟随回落，截至昨日夜盘收盘报价2982元/吨，国内现货报价3310元/吨，成交继续缩量。国际方面，美豆压榨预期下调，结转库存上调，供需结构边际改善，24/25年度美豆展望论坛上调美豆种植面积，供应预计进一步改善；巴西产量继续向下修正，但下调幅度不及市场预期，收割逐步步入尾期，销售压力加大，但成本支撑较强；阿根廷新作产量未进行调整，后期降水较好，丰产预期较强，随着南美大豆收割上市，销售压力下或继续施压美豆及巴西升贴水价格。总的来看，随着供需结构改善，大豆价格偏弱运行。菜籽方面，近期进口菜籽升贴水报价趋稳走弱，国内菜籽粕价格走势跟随豆粕。国内方面，美豆盘面走弱叠加升贴水继续下行，进口成本下降，到港减少下，全国大豆商业库存呈现高位回落趋势，2-3月油厂开机率下滑，大豆、豆粕库存逐步进入去库周期，大豆、豆粕供需收紧，但供需收紧有限。后期随着南美豆上市，4月后国内大豆到港再度增加，大豆、豆粕供需逐步转向宽松。菜粕走势跟随豆粕，但随着3月以后水产上量，菜粕价格相对坚挺，豆菜价差预计逐步走缩。总的来看，国外宽松格局延续，国内大豆、豆粕进入去库周期，国内价格或继续有所支撑，但供应较为充裕，支撑有限，随着长期大豆供需结构改善，4-5月国内到港增加，国内豆粕价格或继续偏弱运行。操作上，豆菜粕05合约空单持有，关注生猪存栏情况、巴西收割上市节奏、美豆3月种植意向报告及国内大豆到港情况。（数据来源：Mysteel、USDA） ◆玉米： 2月22日锦州港新玉米收购价2300-2320元/吨（容重690-720），较上日涨10元/吨，港口平仓价报2380元/吨，山东潍坊兴贸收购价2430元/吨，较上日稳定。23/24年国内玉米存丰产预期，目前全国售粮进度为56%，同比慢5%，节后卖压仍存，不过近期降温支撑基层挺价惜售，叠加收购政策或继续发力，市场悲观情绪有所缓解，但进口玉米量创新高，进一步补充国内玉米供应，持续关注售粮情况及进口到港。全国生猪存栏仍在高位，饲料刚性需求仍存，中长期生猪产能持续去化，玉米饲用需求边际递减，深加工利润有所修复，节后企业有补库需求，对价格有一定支撑，玉米现货价格窄幅波动。整体玉米市场节后卖压仍存、需求增长乏力，价格反弹受限。目前盘面升水现货，受政策端利好带动情绪转好，盘面反弹，关注政策落地及力度，若政策不及预期，或由利好转为利空。操作上05谨慎追涨。关注基层售粮节奏、下游建库情况、收购政策。（数据来源：同花顺，我的农产品） ◆今日期市概览 ◆今日期市概览 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn