饲料养殖产业日报

饲料养殖产业日报 饲料养殖团队 2024-03-05 日度观点 ◆生猪： 3月5日辽宁现货13.6-13.8元/公斤，较上日稳定；河南14-14.3元/公斤，较上日涨0.1元/公斤；四川14.2-14.6元/公斤，较上日涨0.1元/公斤；广东14.3-14.6元/公斤，较上日稳定。市场看好后市，局部地区二次育肥进场，但需求跟进不足，猪价窄幅波动。3月生猪出栏压力仍大，叠加冻品库存偏高和体重增加，整体生猪供应较为充足，而消费处于淡季，需求提振有限，短期供需偏松格局未改令猪价反弹承压，冲高回落风险加剧，不过低价二次育肥与冻品入库情况仍存，也限制大跌幅度。二三季度受去年北方及东部多省疫情影响，供应边际减少，需求回暖，供需宽松或缓和，价格预计抬升，但饲料成本下移，以及一致性预期令产能去化偏慢，仍在正常保有量之上，价格高度也偏谨慎。操作上，2405、2407升水现货，关注15000-15200、16000-16200压力位表现，谨防冲高回落，短期不追涨，可压力位轻仓试空。（数据来源：我的农产品网、大鸿门） 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 韦蕾咨询电话：027-65777092从业编号：F0244258投资咨询编号：Z0011781 ◆鸡蛋： 3月5日山东德州报价3.35元/斤，较上日稳定；北京报价3.5元/斤，较上日稳定。在产蛋鸡存栏恢复至偏高水平，3月新开产蛋鸡环比、同比均增，节后可淘老鸡较少，叠加蛋价小幅反弹后，淘鸡积极性下降，养殖端正常进行补栏淘汰，鸡蛋供应增势未改。春节后终端需求有所消耗，逐步恢复正常购销，各环节库存小幅下降，整体供应增加背景下，需求支撑有限，蛋价反弹高度受限。短期盘面受饲料端带动反弹后，窄幅震荡运行，目前05升水河北现货近500元/500千克，回调风险增加，当前蛋价未全面跌破饲料成本，供应增量进一步后移，叠加梅雨淡季，06合约上方承压。操作上05、06主反弹逢高做空思路，短期等待饲料原料指引，关注饲料成本、补苗淘汰情况。（数据来源：蛋e网） 联系人 叶天咨询电话：027-65777093从业编号：F03089203 刘汉缘咨询电话：027-65777094从业编号：F03101804 ◆油脂： 3月4日美豆油主力5月合约涨0.04%收于45.18美分/磅，因为逢低买盘和空头回补的提振；马棕油主力5月合约跌0.61%收于3940令吉/吨，因为马来西亚令吉汇率走强，而头号进口国需求可能放慢。全国棕油价格较上日跌20-90元/吨至7680-7900元/吨，豆油现货价格较上日跌0-40元/吨至7830-8100元/吨，菜油现货价格较上日跌10-60元/吨至7810-8160元/吨。棕榈油方面，虽然2月份马棕油库存预计降至193万吨，且3月有斋月备货，马棕油供需边际收紧；但是当前出口数据较差，印度2024年可能增加豆油而减少棕油进口，且市场等待3月4-6日的大型行业会议提供指引，因此受以上利空压制马棕油期价短期高位回落，关注3900支撑。国内方面，节后备货结束后下游需求一般，但2-3月棕油到港量预计为40万吨的偏低水平，因此未来棕油将继续去库。豆油方面，美豆技术面超卖严重，逢低买盘及空头回补涌现；且咨询机构下调巴西大豆产量，巴西升贴水上升，刺激美豆期价止跌反弹。但目前美豆出口进度仍偏慢，巴西加速收割，阿根廷本周之内预计仍有降雨惠及，限制反弹高度。国内方面，市场消费能力减弱，部分地区出货压力大；而豆油及港口大豆库存充足，再加上4月大豆将集中到港，未来豆油供应将继续改善，去库存速度放缓。不过有市场消 姚杨咨询电话：027-65777095从业编号：F03113968 息称一些油厂打算洗掉春节期间购买的巴西大豆，关注后续影响。菜油方面，加拿大菜籽压榨需求强劲但出口偏慢，本国库存高企，叠加目前处于南美大豆上市期导致全球油籽供应充足，继续压制其价格。国内方面，下游节后备货进入尾声，而油厂开机率逐渐恢复，菜油库存小幅上涨；且3-4月菜籽将大量到港，未来供应压力仍然庞大。不过2月末两湖流域多地出现寒冷天气，或损害菜籽作物并导致减产，未来需关注受损情况。总之，国内即将召开两会，宏观因素转好带动大宗商品普遍上涨。市场亦关注马棕油供需边际收紧、巴西升贴水上涨以及国内大豆洗船消息，利多因素刺激下三大油脂反弹。但是目前下游补货结束，同时国内油厂开工率明显提升，油脂供应增量；叠加马棕油出口数据较差、巴西大豆收割偏快、阿根廷天气改善等利空因素仍存，因此预计三大油脂05合约上涨空间较有限。操作上，棕油05关注7600，豆油05关注7500，菜油05关注7900压力位表现，谨慎追涨。（数据来源：我的农产品网、博易大师） ◆豆粕： 3月4日美豆05合约收高3.75美分至1155美分/蒲，成本支撑叠加巴西惜售挺价，美豆触底反弹，国内截至昨日夜盘收盘报价3125元/吨，国内现货报价3290元/吨，基差反弹，成交转好。国际方面，1月美豆压榨数据大幅下调，但依旧处于历史高位水平，3月底公布美豆种植面积意向报告，关注种植面积调整情况；巴西销售进度加快，产量市场分歧较大，预期后期存继续修正空间，升贴水受成本及减产影响走强，目前巴西销售进度偏慢以及巴西库容能满足后期大豆存储，大豆价格成本线附近价格支撑预计更为坚挺；阿根廷产量市场分歧不大，丰产预期较强，升贴水跟随巴西报价上涨而上涨，当前中国买船进度偏慢，后期存较大买船需求量，供需博弈加剧。菜籽方面，近期进口菜籽升贴水报价趋稳反弹，国内菜籽粕价格走势跟随豆粕，但价格走势偏强。国内方面，到港减少下，全国大豆商业库存呈现高位回落趋势，2-3月油厂开机率下滑，下游养殖存栏低位回升，豆粕性价比转好，添比有所增加，大豆、豆粕库存逐步进入去库周期，大豆、豆粕供需收紧，但供需收紧有限。后期随着南美豆上市，4月后国内大豆到港再度增加，大豆、豆粕供需逐步转向宽松，但近期盘面波动加剧，菜粕走势跟随豆粕，但随着3月以后水产上量，菜粕价格相对坚挺，豆菜价差预计逐步走缩。总的来看，供应宽松格局未变，但供需博弈加剧，国内大豆、豆粕进入去库周期，国内价格或继续有所支撑，但供应较为充裕，价格反弹有限，随着长期大豆供需结构改善，4-5月国内到港增加，国内豆粕价格或继续偏弱运行。操作上，豆菜粕谨慎追高，豆粕05合约3100以上、菜粕2550以上可分批介入空单，关注巴西产量调整、生猪存栏、宏观政策、美豆3月种植意向报告及国内大豆到港情况。（数据来源：Mysteel、USDA） ◆玉米： 3月4日锦州港新玉米收购价2360元/吨（车板价），较上日跌10元/吨，港口平仓价报2430元/吨，山东潍坊兴贸收购价2400元/吨，较上日跌30元/吨，玉米现货价格偏弱震荡。23/24年国内玉米丰产，目前全国售粮进度为62%，同比慢8%，随着天气回暖，地趴粮保存难度增加，预计上量有所增加。同时进口玉米利润可观，进口补充国内供应。整体短期国内玉米上量有限，中长期卖压仍存，进口玉米充足。全国生猪存栏高位，饲料需求维持高位，且3月环比增加，叠加饲料企业玉米库存同比偏低，短期企业存在补库需求，中长期生猪养殖利润亏损，企业现金流不足，库存水平同比下滑，中长期饲料需求存高位下滑预期；深加工利润有所修复，建库需求仍存。整 体玉米市场短期补库需求支撑，现货反弹后企稳，中长期卖压仍存、需求增长乏力，价格承压。目前盘面升水现货，政策端利多兑现，谨防回调风险。操作上05暂时观望，关注2500压力位表现。关注基层售粮节奏、下游建库情况、收购政策。（数据来源：同花顺，我的农产品） ◆今日期市概览 ◆今日期市概览 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn