饲料养殖产业日报

饲料养殖产业日报 饲料养殖团队 2024-03-26 日度观点 ◆生猪： 3月26日辽宁现货14-14.6元/公斤，较上日稳定；河南15-15.8元/公斤，较上日稳定；四川14.5-15元/公斤，较上日涨0.1元/公斤；广东15.7-16.4元/公斤，较上日稳定。二三季度兑现产能逐步去化和去年北方及东部多省疫情损失，供应边际减少，叠加标肥价差倒挂，二次育肥与压栏仍存，以及清明、五一需求支撑，价格延续偏强。不过能繁母猪存栏高位，叠加生产性能提升，上半年供应相对充足，且冻品库存偏高以及生猪体重偏高，整体供应较为充足，随着天气转热，大猪需求疲软，后期大猪面临集中出栏的风险，抑制价格高度，值得注意的是本次压栏与二次育肥因北方及东部疫情损失以及二次育肥滚动出栏，供应延后的影响或相比往年要小，调整幅度也有限；中长期产能去化以及需求转旺支撑价格抬升，但饲料成本降低以及2月能繁母猪存栏仍在正常保有量之上，价格谨慎乐观。整体来看，短期供需博弈加剧，猪价高位震荡，关注规模场的出栏节奏、二次育肥、压栏的表现。操作上，期货升水缩窄，2405跟随现货以及交割逻辑，暂时观望，远期已有套保利润，追涨谨慎，多2411、2501空2407套利持有。（数据来源：我的农产品网、涌益咨询）◆鸡蛋： 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 韦蕾咨询电话：027-65777092从业编号：F0244258投资咨询编号：Z0011781 联系人 叶天咨询电话：027-65777093从业编号：F03089203 3月26日山东德州报价3.3元/斤，较上日稳定；北京报价3.68元/斤，较上日稳定。2月在产蛋鸡存栏12.2亿只，处于历史同期偏高水平，2024年4-7月新开产蛋鸡对应2023年11月-2024年2月补栏的鸡苗，补苗量同比增加，意味着新开产蛋鸡同比增加；淘鸡方面，节后可淘老鸡较少，目前蛋价未跌破饲料成本，且鸡龄结构偏年轻，淘鸡积极性不高，淘鸡价格上涨，同时周度鸡苗价格稳定，大小蛋价差维持，鸡蛋供应增势未改。临近清明，蛋价下跌刺激流通环节及终端补货情绪好转，但终端消化一般，补货更为谨慎，各环节库存增加，蛋价支撑有限。整体供应持续增加，短期需求预期增加，蛋价涨跌两难，关注终端消化情况。目前主力05升水河北现货200元/500千克左右，维持低位震荡为主。06对应梅雨淡季，下方空间仍存。操作上05空单持有，06主逢高空思路。关注终端走货、饲料成本、补苗淘汰情况、宏观政策。（数据来源：蛋e网） 刘汉缘咨询电话：027-65777094从业编号：F03101804 姚杨咨询电话：027-65777095从业编号：F03113968 ◆油脂： 3月25日美豆油主力5月合约涨2.88%收于49.01美分/磅，因为全球植物油需求改善。马棕油主力6月合约涨1.48%收于4249令吉/吨，因为马棕油出口强劲，以及印尼出口政策变化可能限制出口。全国棕油价格较上日涨60-70元/吨至8440-8640元/吨，豆油价格较上日跌70-140元/吨至8020-8260元/吨，菜油价格较上日跌40元/吨至8200-8610元/吨。棕榈油方面，MPOA数据显示3月1-20日马棕油产量仅增2.98%，而出口数据显示3月1-25日马棕油出口量猛增13.8%到21.2%，产量增幅偏小而出口增幅偏大。叠加印尼正在考虑将DMO政策与棕油生产挂钩，可能限制其出口。因此利多消息与短期供需偏紧将继续刺激马棕油在4000以上高位震荡。国内方面，棕油库存小幅上升，但是下游供需双弱，3-4月到港量偏少，预计未来库存仍将继续下滑。豆油方面，USDA将于本周四发布种植意 向与库存报告，报告发布前空头回补活跃；且USDA参赞报告下调巴西产量至1.526亿吨，低于2月报告预估，均带动美豆上涨。不过未来几周阿根廷降雨预计将逐渐消退、南美大豆将大量上市等利空因素会限制涨幅。预计多空交织下美豆短期高位震荡，关注周四报告。国内方面，短期原料供应担忧情绪仍在，油厂挺价意愿强烈限制开机，令豆油库存小幅下滑。但是4月起南美大豆将集中到港，供应有望明显改善。菜油方面，加拿大农业部下调24/25年菜籽产量及期末库存，俄罗斯延长菜籽出口禁令、欧洲新作菜籽可能减产等消息支撑加菜油止跌反弹。国内方面，虽然菜油性价比较好，但其本身需求偏弱，而油厂开机率逐渐恢复，使得菜油累库至40万吨高位。且国内3-5月大量进口菜籽菜油，远期供应压力庞大。不过2月末两湖流域的寒冷天气或损害菜籽作物，关注受损情况。总之，马棕油短期供需紧张难改、印尼政策调整可能限制出口、3月美豆意向报告可能会较2月下调播种面积、国内大豆压榨量下降限制豆油供应等利多消息仍存，国内油脂仍有上涨动力。但是阿根廷大雨预计消退、南美大豆逐渐上市，叠加国内大豆菜籽自4月起开始大量到港以及马棕油库存将在4月起止跌回升的影响下，国内外油脂供需紧张预计边际递减。因此三大油脂05合约高位震荡，波动加剧。操作上三大油脂05合约单边谨慎观望，多单建议离场，套利可关注棕油5-9价差做多。（数据来源：我的农产品网、博易大师） ◆豆粕： 3月25日美豆05合约收高16.75美分至1209.25美分/蒲，升贴水报价趋稳。国内昨日夜盘收盘报价3272元/吨，华东现货报价3400元/吨，华东基差报价在05+160元/吨，基差趋稳走强，成交走差。国际端本周无较大变化，等待本周四种植面积报告指引，美豆新季种植面积增幅度或将决定后期走势巴西惜售情绪明显，升贴水跌幅或有限;阿根廷本周降水较少，但优良率处于高位，南美丰产预期较强。国内买船有所加快，但3月下旬至4月初到港依旧维持低位，大豆、豆粕库存进入去库周期，供需或短期延续偏紧。4月下旬，巴西大豆陆续到港，供应结构边际改善。菜籽粕方面，产地库存维持低位，但国内菜籽粕供应充裕，叠加菜籽粕性价比较差，受前期养殖利润影响，水产上量不及预期，走势较豆粕相对偏弱。操作上，单边豆菜粕谨慎操作，05合约可成本线附近做多，逢高平仓；价差方面豆菜09合约可逢低做扩，9-1价差做多可继续持有。（数据来源：Mysteel、USDA） ◆玉米： 3月25日锦州港新玉米收购价2330元/吨（入库价，容重700，14.5水），较上日跌10元/吨，港口平仓价报2420元/吨，山东潍坊兴贸收购价2424元/吨，较上日涨4元/吨，玉米现货价格窄幅波动。23/24年国内玉米丰产，目前全国售粮进度为74%，同比慢9%，整体销售进度偏慢，随着基层地趴粮销售进入尾声，上量或有放缓。同时进口玉米利润可观，进口补充国内供应。整体国内玉米售粮压力仍存，替代物料充足。全国生猪存栏去化偏慢，二育和压栏增加，饲料需求维持高位，饲企玉米库存维持低位，存在补库需求，中长期生猪处于产能去化阶段，饲料需求存高位下滑预期；深加工利润有所修复，库存处于历史同期高位，建库需求增量或有限。目前南北贸易利润倒挂，北港加速累库，港口库存处于同期偏低水平，后期或仍存建库需求，中长期关注生猪、禽类存栏情况。糙米加速出库等利空消息增加，盘面走跌修复升水，利多支撑减弱，跟随现货窄幅震荡为主，重点关注政策情况。操作上玉米05暂时观望，不追空。关注基层售粮、下游建库、收购政策。（数据来源：同花顺，我的农产品） ◆今日期市概览 ◆今日期市概览 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn