铝周报

长江期货铝周报 2023/7/3 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【产业服务总部|有色金属团队】 研究员：李旎执业编号：F3085657投资咨询号：Z0017083联系人：汪国栋执业编号：F03101701 01 行情回顾：上周 沪铝主力日线走势图 26600 24600 22600 20600 18600 16600 14600 12600 10600 8600 截至上周五，沪铝主力报收18010元/吨，周内下跌0.94%。 数据来源：iFinD长江期货有色产业服务中心 2023/04 2022/11 2022/06 2022/01 2021/08 2021/03 2020/10 2020/05 2019/12 2019/07 铝主力合约月线 2019/02 2018/09 2018/04 2017/11 2017/06 2017/01 2016/08 2016/03 2015/10 2015/05 2014/12 2014/07 2014/02 2013/09 2013/04 2012/11 2012/06 2012/01 2011/08 2011/03 2010/10 LME铝3季线 2010/05 2009/12 2009/07 2009/02 2008/09 2008/04 20000 19500 19000 18500 18000 17500 17000 16500 16000 2007/11 02周度观点 美国经济数据仍然强劲，同时PCE通胀降温，核心PCE略降但仍处高位，不含住房的核心服务PCE仍处高位。鲍威尔鹰声不断，声称不排除连续两次会议上加息的可能性，市场充分定价7月再次加息，但年内不会两次加息。国常会出台《关于促进家居消费的若干措施》，一定程度上提振铝价。基本面上，三门峡地区矿山停产，氧化铝运行产能出现百万吨下降。山东某大型标杆性铝厂阳极采购基准价格平稳，意味着7月阳极成本将企稳。烧碱跌势不改，动力煤短期有所企稳但仍然弱势，电解铝成本降速放缓，而氧化铝减产叠加云南电解铝复产背景下氧化铝价格预计偏强运行。6月底云南电解铝运行产能超预期上升，而7月云南三大铝企将积极投复产，供应呈增加趋势。需求方面，下游铝加工市场羸弱，建筑型材进入淡季，工业型材尚可，光伏表现平稳，部分龙头企业以降低加工费的方式增加工业型材订单。铝棒市场急转直下，棒厂库存激增，铝棒加工费甚至出现负数。板带、线缆、合金板块市场需求均维持弱势。库存方面，铝锭铝棒社会库存双双累库后再次出现双双去库，但转向未变。交易所库存、仓单大幅下降，而7月合约持仓10万手折50万吨，并且云南复产产能不是交割品牌，因此短期仍然存在挤仓风险。基本面维持弱势，但是交易所库存低位提供支撑，综合来看，短期铝价预计震荡偏弱运行。 ◆库存： SMM铝锭社会库存：中国主流地区总库存52.2万吨，环比节前增加0.4万吨。 上期所铝锭库存：铝库存9.81万吨，周度环比减少3.3万吨；铝仓单4.21万吨，环比节前减少1.85万吨。 LME铝锭库存：周度环比增加0.22万吨至54.32万吨。 铝棒社会库存：环比节前减少0.2万吨至16.55万吨。 ◆策略建议：建议区间交易，主力合约参考运行区间17000-18500。 资料来源：iFinD长江期货有色产业服务中心 03宏观经济指标 120 115 110 105 100 95 90 85 80 美国:美元指数日 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 5.8 5.6 中间价:美元兑人民币日人民币即期汇率:离岸价日 人民币即期汇率:在岸价日官方储备资产:外汇储备:期末值月 32,500 32,000 31,500 31,000 30,500 30,000 29,500 29,000 2019/04/162020/04/162021/04/162022/04/162023/04/16 美国:国债收益率:10年-2年日%美国国债收益率曲线:2年日% 美国国债收益率曲线:10年日% 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 2017/04/162019/04/162021/04/162023/04/16 2022/02/252022/06/252022/10/252023/02/252023/06/25 美国:国债收益率:10年日美国:国债实际收益率:10年 美国:通胀预期:10年 5 4 3 2 1 0 -1 -2 2019/07/012020/07/012021/07/012022/07/01 数据来源：iFinD长江期货有色产业服务中心 04宏观热点：当周宏观重要经济数据 6/26-7/2当周宏观重要经济数据 公布值预测值前值 周一 22:30 美国6月达拉斯联储商业活动指数 -23.2 -20 -29.1 20:30 美国5月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比初值 美国5月耐用品订单环比初值 0.7% 0% 1.3% 周二 1.7% -1.2% 1.1% 22:00 美国6月谘商会消费者信心指数 美国5月新屋销售(万户) 109.7 104 102.3 76.3 65.7 68.3 周三 9:30 中国5月规模以上工业企业利润同比 -12.6% -18.2% 20:30 美国5月商品贸易帐(亿美元) -911 -900 -968 20:30 美国6月24日当周首次申请失业救济人数(万人) 美国一季度个人消费支出(PCE)年化季环比终值美国一季度实际GDP年化季环比终值 23.9 26.5 26.5 周四 4.2%2.0% 3.8%1.4% 3.8%1.3% 22:00 美国5月成屋签约销售指数同比 -20.8% -20.5% -22.6% 中国6月官方非制造业PMI 53.2 53.5 54.5 9:30 中国6月官方制造业PMI 49 49 48.8 周五 20:30 美国5月PCE物价指数同比 3.8% 3.8% 4.4% 美国5月个人收入环比 0.4% 0.4% 0.4% 22:00 美国6月密歇根大学消费者信心指数终值 64.4 63.9 63.9 中国6月官方综合PMI 52.3 52.9 17:00 欧元区6月调和CPI同比 5.5% 5.6% 6.1% 美国5月核心PCE物价指数同比 4.6% 4.7% 4.7% 资料来源：长江期货有色产业服务中心新闻整理 05经济数据改善，国常会出台促消费政策 6月官方制造业PMI上升，非制造业PMI和综合PMI下降但仍处于扩张区间 6月30日，国家统计局公布数据显示，6月份，制造业采购经理指数（PMI）为49%，比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平有所改善。大型企业PMI为50.3%，比上月上升0.3个百分点；中型企业PMI为48.9%，比上月上升1.3个百分点；小型企业PMI为46.4%，比上月下降1.5个百分点。在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、供应商配送时间指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。非制造业商务活动指数为53.2%，比上月下降1.3个百分点，仍高于临界点，非制造业今年以来始终保持扩张态势。综合PMI产出指数为52.3%，比上月下降0.6个百分点，继续位于扩张区间，表明我国企业生产经营总体延续扩张态势。 国常会审议通过《关于促进家居消费的若干措施》 6月29日电，国务院总理李强6月29日主持召开国务院常务会议，审议通过《关于促进家居消费的若干措施》。会议指出，家居消费涉及领域多、上下游链条长、规模体量大，采取针对性措施加以提振，有利于带动居民消费增长和经济恢复。要打好政策组合拳，促进家居消费的政策要与老旧小区改造、住宅适老化改造、便民生活圈建设、完善废旧物资回收网络等政策衔接配合、协同发力，形成促消费的合力。要提高供给质量和水平，鼓励企业提供更多个性化、定制化家居商品，进一步增强居民消费意愿，助力生活品质改善。 5月全国规模以上工业企业实现利润同比降幅连续三个月收窄 6月28日，国家统计局公布数据显示，5月全国规模以上工业企业实现利润总额6358.1亿元，同比下降12.6%，降幅较4月收窄5.6个百分点，连续三个月收窄，企业利润呈现稳步恢复态势。1-5月，全国规模以上工业企业实现利润总额26688.9亿元，同比下降18.8%，降幅比1-4月份收窄1.8个百分点。其中，制造业随着促进其发展的各项政策措施逐步显效，利润明显改善。汽车制造业利润增长1.02倍。电气机械行业受光伏设备、锂离子电池等新能源产品带动，利润增长27.3%。5月，随着工业生产继续恢复，工业企业利润降幅持续收窄。工业企业利润延续恢复态势，但外部环境更趋复杂严峻、国内需求仍显不足，制约企业利润进一步恢复，效益恢复的基础仍不牢固。 资料来源：长江期货有色产业服务中心新闻整理 06美国经济数据超预期但通胀降温，鲍威尔持续放鹰 鲍威尔在央行论坛上继续放鹰，表述基本与之前一致 6月28日，英美欧日四大央行行长同台亮相，出席欧洲央行举行的央行论坛。鲍威尔强调，美联储可能最早在下个月再次加息，因为对劳动力的强劲需求正在支撑更高的消费者支出，这可能会支撑持续的需求。过去几个月经济增长强于预期，劳动力市场比预期紧张，通胀高于预期。放慢加息速度，表明美联储努力从数据中获取更多信息，观察紧缩政策的成效。当被问及美联储在本月跳过加息后，是否预计每隔一次会议加息时，鲍威尔表示，他不排除连续两次会议上加息的可能性。他重申，大多数美联储政策制定者的预测显示，他们预计今年至少还会加息两次。尽管货币政策是具有限制性的，但可能限制性还不够，而且限制性的时间还不够长。 美国大部分经济数据超预期但通胀降温 6月27日，5月耐用品订单量意外上升，环比增长1.7%，预期为下降0.9%，已连续3个月增长。其中，剔除交通部门的核心耐用品订单量增长0.6%，预期持平，前值下修至-0.6%。扣除飞机非国防资本的耐用品订单环比上涨0.7%，预期持平，前值1.3%，连续2个月增长。6月27日，5月新屋销售年化76.3万户，创2022年2月以来最高，大幅好于预期的67.5万户，4月前值为68.3万户。5月新屋销售环比上涨 12.2%，为连续第三个月环比增长，预期为下降1.2%，前值为上涨4.1%，同比实现了20%的大涨。 6月29日，2023年第一季度美国GDP按年增长2%，较此前公布的修正数据上修0.7%，超出市场预期的1.4%。第一季度实际GDP的增长，主要来自强劲的消费者支出，尤其是商品（以汽车和零部件为主）和服务（以医疗保健、食品服务和住宿以及“其他”服务为主）的增长，消费者支出增加了4.2%，高于市场预期的3.8%。实际GDP增速的放缓主要反映了库存投资的下滑和商业投资的放缓。 6月30日，美国5月PCE物价指数同比上涨3.8%，符合预期，低于前值4.4%，自2021年4月以来首次回落至4%以下；环比上涨0.1%，符合预期，低于前值0.4%。核心PCE物价指数同比上涨4.6%，低于预期及前值的4.7%，但仍非常高；核心PCE环比上升0.3%，符合预期，低于前值0.4%。个人消费支出(PCE)环比上涨0.1%，低于预期0.2%和前值0.6%；个人收入环比上涨0.4%，好于预期和前值0.3%。 资料来源：长江期货有色产业服务中心新闻整理 07下周宏观重要经济数据日历 7/3-7/9当周宏观重要经济数据 公布值预测值前值 9:45中国6月财新制造业PMI5050.9 21:45 美国6月Markit制造业PMI终值 46.3 22:00 美国6月ISM制造业指数 47.1 46.9 周二 12:30 澳大利亚政策利率 4.1% 4.1% 周一16:00欧元区6月制造业PMI终值43.643.6 9:45中国6月财新服务业PMI 56.2 57.1 中国6月财新综合PMI 55.6 16:00欧元区6月服务业PMI终值 52.4 52.