社融负增长了，对商品影响如何？

社融负增⻓了，对商品影响如何？ ⾸先我们要知道社融负增⻓是怎么形成的。社融增量转负的原因主要是由于今年4⽉份的还款规模超过了借款规模，导致社会融资增量呈现负值。 如果就简单的说是因为需求下降，就有点说不过去了，因为需求已经很低了，难道还有下降的空间吗？理解为“存款”或者“收⼊预期”，进⼀步下降是合理的。另外，导致4⽉份社会融资数据快速下滑的⼀个重要原因是地⽅政府的融资规模减少，但这并不意味着地⽅政府借不到钱了，⽽是⾼层不再随便让地⽅政府发债了。 其实，这个数据看似不佳，但有点利空快出尽的感觉。因为市场对于⽬前的经济状况，都是⼼理有数。我们就是处在经济周期的底部，预期已经很低很低，务实的经济数据，是对现状的客观体现，市场也能理智对待。 数据公布后，周⼀商品维持平稳过渡。今⽇⽂华指数报收阳线。基本⾯供应⼲扰明 显的锰硅及欧线等领涨市场，农产品板块修复性反弹，有⾊上涨放缓，进⼊中继调整，但 价格重⼼仍有 有⽀撑。总体⽽已，商品指数在板块轮动下仍有 望继 续上涨，建议再此⼤⽅向下去寻找品种的轮动节奏。 以上观点仅供参考不构成投资建议 ⾏情红绿灯 ⻩⾦2408 美国5⽉密歇根⼤学消费信⼼指数67.4，⼤幅低于预期，为2023年11⽉以来新低，表明美国消费韧性正在减退。美元开启调整，给贵⾦属⼀些⽀撑。但贵⾦属的核⼼驱动依旧是美联储的降息节奏，短期看不到太⼤的转变。⻩⾦08合约本轮调整⾄540附近暂时企稳，但核⼼驱动短期未⻅新的增量，调整预期 未完，区间观测540-580区间，单边多配仍具有⻛险，可考虑卖看跌期权，或⽜市价差策略配置关注。 鸡蛋2409 近期鸡蛋市场情绪升温，五⼀节后市场短期补库需求集中体现，终端需求尚可，鸡蛋⾛货整体加快，饲料端⾖粕⽟⽶表现强势，鸡蛋养殖边际成本上升，成本抬升也对蛋价形成⽀撑。5⽉还处于产能扩展周期 末端，集中补库过后，现货价格仍⾯临回调⻛险。思路上，5⽉或主要以资⾦情绪主导，因现货拐点未到，资⾦波动会带来回调扰动，建议鸡蛋以轮动低吸思维为主。7⽉合约相较9⽉合约低估，可考虑买7⽉卖9⽉正套逻辑操作。更多思路可更新到新⼀期短视频《鸡蛋—供应拐点将⾄能否继续突破？》。 ⽩糖2409 巴西的24/25榨季提前开，并且同⽐增加73.10%。据williams数据，截⾄5⽉8⽇当周，巴西港⼝⾏运的⻝糖数量为519.25万吨，为近五年的最⾼⽔平，关注港⼝运输效率。国内3，4⽉产销数据中性偏多，本季国产糖对价格不存在压⼒，未 来3个⽉进⼝糖平均进⼝量预计低于10万吨，港⼝现货库存预计维持紧张。⽩糖内强外弱格局还将延续，5⽉7⽇推荐的⽩糖看涨思路维持，⽩糖重⼼上移预估【6200-6500】区间。 以上观点仅供参考不构成投资建议数据来源：⽂华财经 中粮期货未来航情团队，坚持底层交易体系为市场赋能。向⼴⼤客提供市场最新资讯，经纪开⼾，产业咨询，套期保值等期货相关服务。 关于开⼾合作、⾏情交流、培训课程等服务、可扫描上⽅⼆维码添加团队⼯作⼈员进⾏咨询。 1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很⼤不同。请投资者务必独⽴进⾏交易决策。团队及公司不对交易结果做任何保证。 2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。团队及公司其他研究员可能发表与本策略观点不同的意⻅。 3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进⾏交易，或可能为其他公司交易提供服务。 李颖——交易咨询资格证号Z0002803钟思寒——交易咨询资格证号Z0017174 中粮期货温馨提⽰ •本⽂/公众号内容仅对根据《证券期货投资者适当性管理办法》符合相应⻛险承受能⼒的投资者开放•如您不具备相应的⻛险承受能⼒，请您及时关闭该⽹⻚/退出该公众号。•如您不确认是否具备相应的⻛险承受能⼒，您可以随时联系我司进⾏适当性评估。•我司全国统⼀客服热线：400-706-0158