公司点评：Inch Cape 18亿订单落地，彰显公司竞争实力

东方电缆公司点评

核心观点：

• 订单落地：东方电缆宣布中标多个电力电缆项目，合计金额约25.28亿元人民币，其中包含重要海外订单18亿元，凸显公司在国际市场的竞争力。
• 海外业务拓展：公司成功中标欧洲大体量海缆项目，表明其技术、产品和服务受到国际市场认可，尤其是欧洲海风市场，预计未来将有更多海外订单。
• 财务预测：预计公司2023年至2026年的归母净利润分别为10.0亿、13.5亿、20.0亿、25.0亿，对应市盈率分别为32.0、23.7、16.0、12.8倍，给出“推荐”评级。

市场背景：

• 欧洲海风市场：欧洲海风装机容量持续增长，预计未来几年欧洲海风新增装机量将保持较高复合年增长率(CAGR)，至2030年累计装机量将达到111GW，至2050年累计装机量可达317GW。
• 供应链情况：欧洲本土海缆和管桩产能有限，加之产能扩张周期较长，导致订单外溢至中国企业，如东方电缆等，预计未来将有更多海外订单机会。

风险提示：

• 行业竞争加剧的风险。
• 海外业务拓展不及预期的风险。
• 装机及招标不及预期的风险。

结论： 东方电缆近期订单的显著增加，特别是海外大额订单的获取，显示了公司在国际市场的竞争力增强，尤其是在欧洲海风领域的业务拓展。财务预测显示未来业绩有稳健增长预期，给予“推荐”评级。然而，需要注意的是，行业竞争、海外业务拓展及市场不确定性仍存在一定的风险。