库存居高不下PVC难破局烧碱供需两增，期价波动加剧

能源化工研究中心 库存居高不下PVC难破局烧碱供需两增期价波动加剧 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 进入2024年，PVC期货延续底部整理形态，重心宽幅震荡，单边趋势行情不明显。上半年，PVC期货企稳后，迎来补涨行情。但由于缺乏基本面支撑，PVC期货上涨难以持续，盘面冲高回落，进入快速调整阶段。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年07月14日星期日 国内PVC现货市场在上半年供需偏弱，尤其是需求端形成一定拖累，导致市场面临高库存压力不减。大部分生产装置平稳，PVC行业开工保持在七成至八成之间，产量整体稳定，市场可流通货源充裕。虽然主产区企业存在生产压力，但无挺价意向。下游市场需求不济，受到宏观大环境的影响，房地产市场仍处于调整过程中，终端需求回暖周期拉长，下游制品厂订单不足，企业生产缺乏积极性，开工维持在相对低位。出口市场表现同样不佳，外贸提振减弱。下半年，需求端难有明显起色，PVC社会库存居高不下，市场参与者心态谨慎，后市预期不佳。 PVC期货跌破6000元/吨，走势有所转弱。下半年供需面维持偏宽松态势，PVC市场缺乏利好刺激。内需外需均不佳，PVC市场难以启动去库。供需矛盾突出，PVC期价或弱势松动，有望考验震荡区间下沿支撑，随着需求旺季来临，重心或逐步企稳，下半年仍以震荡思路对待。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 进入2024年，烧碱期货先抑后扬，重心在2900关口附近承压回落 。 烧碱市场产能不断增加，货源供应能力提升，产量呈现平稳上涨态势。虽然下游市场消费量同步增加，但需求增量不及供给增量，烧碱现货供需关系偏宽松。上半年已有少量新增产能投产，下半年计划投产装置数量较多。烧碱产能利用率维持在高位，加之下半年装置检修计划不多，货源供应端压力将进一步显现。下游需求略平淡，主力下游氧化铝市场偏强运行，而产能释放受限，耗碱量不及预期，后期重点关注氧化铝运行产能变动情况。此外，出口市场下滑明显，对烧碱市场提振减弱。下半年，烧碱市场供需两增，但整体格局仍偏宽松。 烧碱期货、现货市场走势分化明显，基差波动较为剧烈，适合现货持有者参与进行风险管理。烧碱期货大部分时间在2650-2900元/吨区间内波动，破位下行后走势转弱，仍存在下探可能。加之正值高温雨季，烧碱需求存在走弱预期。7月份装置检修结束后，烧碱产能利用率将恢复高位，货源供应跟随增加，盘面或测试前期附近支撑，淡季过度至旺季后，烧碱有望企稳回升，上方空间或在2850-2900元/吨附近。 氯碱市场 -2024年上半年市场回顾与下半年年展望 第一部分期货行情回顾...........................................................................................................................1一、PVC历史走势....................................................................................................................................1二、PVC上半年走势................................................................................................................................2三、烧碱上半年走势................................................................................................................................3第二部分宏观经济环境.............................................................................................................................3一、经济延续回升向好态势......................................................................................................................3二、美联储年内降息预期大缩水...............................................................................................................4三、6月LPR按兵不动...............................................................................................................................5第三部分上游成本变动...........................................................................................................................5一、国际油价宽幅震荡.............................................................................................................................5二、电石市场持续低迷.............................................................................................................................6三、液氯价格降至低位.............................................................................................................................7第四部分PVC市场供需分析......................................................................................................................8一、现货跟随期货波动.............................................................................................................................8二、新增产能投放扩大.............................................................................................................................9三、装置运行负荷略降.............................................................................................................................9四、货源供应整体充裕...........................................................................................................................11五、消费数据表现欠佳...........................................................................................................................12六、出口提振作用减弱...........................................................................................................................13七、房地产处于调整中...........................................................................................................................14八、下游开工以及产量...........................................................................................................................15九、社会库存居高不下...........................................................................................................................16第五部分烧碱市场供需分析..................................................................................................................17一、现货市场表现抗跌...........................................................................................................................17二、产能规模平稳提升...........................................................................................................................17三、产能利用率仍偏高...........................................................................................................................18四、货源供应平稳增加...........................................................................................................................19五、下游需求支撑不足...........................................................................................................................20六、企业库存缓慢回落..............................................................................