铜早报

铜20240716 【品种观点】 中国二季度GDP增速为4.7%，上半年为5.3%，根据年初政府GDP增长目标，下半年GDP经济增速没有增量，这将压制铜需求，对铜价不利；库存压力继续显现，伦铜库存再次升至21万吨，注册仓单也再次上升，增长主要来自亚洲库存，凸显铜需求疲弱，压制价格；但是，下一个阶段铜价主要影响因素是，美国通胀回落态势继续维持，美联储9月降息预期越来越强，对铜价利好。国内铜需求疲弱的情况有了恢复的迹象，价格回落有部分消费回升，支撑铜价。 我们认为，随着美国通胀数据保持回落，美联储9月降息的预期提升，国内工业将呈现淡季不淡的格局，库存将有所回落，铜价将保持震荡偏强格局。 【操作建议】沪铜主力2408合约，区间78500-80300，震荡偏强，可逢低尝试多单介入。 【利多因素】美国通胀持续回落提升美联储降息预期，铜价回落导致部分需求恢复，全球矿山端仍有扰动，电力需求增长对铜价提供支撑。 【利空因素】伦铜库存再度提升，沪铜库存保持高位，国内铜需求仍未有效释放，国内GDP下半年增速有限。 【风险因素】美国经济大幅下滑，供应有所缓解，需求大幅回落。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究所有色贵金属研究小组 联系电话：18610240369期货从业：F0308748