鲍威尔表示降息不用等到通胀回到目标水平

研究院新能源&有色组 核心观点 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 期货行情： 7月15日，沪金主力合约开于566.8元/克，收于568.34元/克，较前一交易日收盘下降0.04%。当日成交量为151999手，持仓量为166089手。 昨日夜盘沪金主力合约开于570.16元/克，收于571.64元/克，较昨日午后收盘上涨0.58%。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 7月15日，沪银主力合约开于8013元/千克，收于8048元/千克，较前一交易日收盘下降0.4%。当日成交量为873991手，持仓量为228025手。 昨日夜盘沪银主力合约开于8054元/千克，收于8063元/千克，较昨日午后收盘上涨0.19%。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 隔夜咨询： 昨日，鲍威尔在接受采访时称，过去几年经济表现出色，最近三次通胀数据确实增强了信心。预计今年经济增长将放缓，通胀将继续取得进展，如果美联储等到通胀率达到2%再进行降息，那就会等得太久。目前来看，鲍威尔的讲话并未改变8月“按兵不动”预期。此外，其他地区方面，俄罗斯副总理诺瓦克称，如果国内市场形势紧张，俄罗斯可能重新实施汽油出口禁令。是否禁止汽油出口的决定可能会在七月底做出。这或许会加大能源供应的干扰从而令通胀预期再度走高。总体而言，目前市场仍面临诸多不确定性，因此就贵金属来看，仍然建议以逢低买入为主。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 基本面： 上个交易日（7月15日）上金所黄金成交量25994千克，较前一交易日下降33.04%。白银成交量724190千克，较前一交易日下降16.31%。黄金交收量为17954千克，白银交收量为43230千克。上期所黄金库存为10959千克，较前一交易日增加138千克。白银库存则是较前一交易日增加23980千克至1135329千克。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 贵金属ETF方面，昨日（7月15日）黄金ETF持仓为836.53吨，较前一交易日增加1.44吨。白银ETF持仓为13482.74吨，较前一交易日持平。 上个交易日（7月15日），沪深300指数较前一交易日上涨0.11%，电子元件板块较前一交易日下降0.75%。光伏板块较前一交易日持平。 ■策略 黄金：谨慎偏多白银：谨慎偏多套利：暂缓金银比价：逢低做多期权：暂缓 ■风险 美元持续走强流动性风险冲击市场 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................4重要宏观数据及事件概述........................................................................................................................................................4美债收益率与利差监控............................................................................................................................................................4上期所金银持仓与成交量变化情况........................................................................................................................................5贵金属ETF持仓跟踪...............................................................................................................................................................5贵金属套利跟踪........................................................................................................................................................................6基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................9今日重要数据展望............................................................................................................................................................................9 图表 图1:美国10年期国债收益率丨单位：%.......................................................................................................................................5图2:10-2年期利差丨单位：%........................................................................................................................................................5图3:上期所黄金成交量丨单位：手................................................................................................................................................5图4:上期所白银成交量丨单位：手................................................................................................................................................5图5:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图6:白银ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图7:国内黄金期现价差丨单位：元/克...........................................................................................................................................6图8:国内白银期现价差丨单位：元/千克.......................................................................................................................................6图9:黄金内外盘比价丨单位：倍....................................................................................................................................................7图10:白银内外盘比价丨单位：倍..................................................................................................................................................7图11:内盘金银比价丨单位：倍...............................................................