PTA周报：供需稍偏弱 成本支撑仍偏强

供 需 稍 偏 弱成 本支 撑 仍 偏 强20240714 黄 桂 仁交易咨询号：Z0014527从业资格号：F30322750769-22112875 审核：黄忠夏交易咨询号：Z0010771 周度观点及策略1产业链结构2期现市场3供应端4需求端5库存6估值7 周度观点及策略 周度观点 u供应：上周PTA周均产能利用率79.04%，环比上升2.43个百分点，同比上升3.30个百分点，处在同期中性位。上周独山能源2#装置重启，预计本周恒力石化4#、新疆中泰重启，供应继续增加。 u需求：上周聚酯平均开工率87.09%，环比降低1.85个百分点，同比降低4.25个百分点，总体处在同期中性位。终端江浙地区织造开工率继续降低，市场秋冬订单启动缓慢，工厂因高位天气调休轮休较多。 u库存：上周PTA行业库存量约444.85万吨，环比上升0.47%，库存绝对量不高。 u观点：原油偏强震荡，近期TA加工费偏高估值。盘面中长线趋势仍延续震荡格局。 u策略：2409合约关注5800支撑，区间交易为主。 产业链结构 产业链结构 期现市场 PTA期货合约价差 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 上周1-5价差持稳，5-9价差小幅波动。整体期货月间价差接近平水。 PTA合约价差及基差 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 9-1价差持稳，基差整体偏弱驱动不大。 供给端 PTA开工及检修 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 上周PTA周均产能利用率79.04%，环比上升2.43个百分点，同比上升3.30个百分点，处在同期中性位。周内独山能源2#装置重启，已减停装置延续检修。 PTA产量&进口量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周PTA产量135.94吨，环比增加2.77%，同比增加14.73%。2024年1-5月中国PTA进口5413吨，同比大降70%。随着国内自给率逐步提高，进口量逐步减少。 需求端 消费&聚酯开工 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2024年1-6月PTA实际消费量累计3160.55万吨，同比增加17.7%。上周聚酯平均开工率87.09%，环比降低1.85个百分点，同比降低4.25个百分点，总体处在同期中性位。 聚酯产量&纺织开工 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周聚酯行业周产量138.98万吨，环比减少1.66%，同比增加2.95%。虽有新装置计入产能，但部分装置恒力、三房巷等检修。 长丝开工率&产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周聚酯长丝开工率87.61%，环比降低0.12个百分点，同比提升1.53个百分点。周度产量70.77万吨，产量维持高位。 短纤开工率&产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周聚酯短纤开工率76.61%，环比持平，同比上升0.2个百分点，处在同期偏低水平。周度产量15.60万吨，维持同期最高位。 瓶片开工率&产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周聚酯瓶片开工率74.09%，环比降低4.83个百分点，同比降低12.87个百分点。周度产量28.96万吨，虽维持同期最高位，但较前期明显下滑。 出口 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2024年1-5月PTA出口量181.02万吨，同比增加7.39%。2024年1-5月纺织品累计出口金额1.15亿美元，同比降低1.7%。 库存 PTA库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据隆众资讯统计，上周PTA行业库存量约444.85万吨，环比上升0.47%。PTA工厂库存3.66天，环比降低0.17天，同比降低0.5天。 下游库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周聚酯工厂PTA原料库存8.18天，环比增加0.12天，同比增加0.75天。FDY厂内库存23.9天，环比增加1.3天，同比增加5.2天。 下游库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周POY厂内库存28.4天，环比增加1天，同比增加15.6天；DTY厂内库存26.9天，环比增加0.5天，同比增加4天。 下游库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周短纤企业库存可用天数10.12天，环比增加1.26天，同比增加2.87天；瓶片库存可用天数22.71天，环比减少0.46天，同比增加11.42天。 估值 原油&石脑油 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 PTA利润 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 周内现货加工费环比持稳，同比偏高，毛利亏损小幅扩大。 PTA盘面利润 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 期货盘面加工费环比小幅走低。 PTA下游利润 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 PTA下游利润 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的 资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。