有色金属产品周报—氧化铝

交易咨询：Z0014094 审核：唐韵Z0002422 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本周观点 氧化铝：本周供减需增 •供给端：因印尼政府表示考虑铝土矿恢复出口的提案，周内氧化铝远月合约迎来跌停。目前印尼下议院建议铝土矿为配额制，如若重新恢复，能够转化的氧化铝产能约为150万吨，因此影响较小。国内氧化铝企业因矿石供应较难实现满产，本周河南地区某氧化铝企业焙烧关停，供给端有小幅波动，未来7-8月仍有持续复产。 •需求端：国内云南电解铝复产收尾，内蒙古华云三期带动氧化铝需求仍在稳步推进，需求空间缩窄。 •现货端：市场交投清淡，现货流通较少，因此供方仍略有挺价惜售心理。下游电解铝企业刚需采购，并不急于采购现货，更多为询价。氧化铝贸易商方面积极寻找入市时机，但在价格走势偏稳的行情下较难操作，更多持观望态度。因此市场短期持稳。 •整体来看：本周氧化铝基本面而言，供给端有所变动，但有持续放量预期；需求端无太大变动。因此其紧平衡格局仍未有较大改变，市场利好与利空因素并存，供需双方就价格方面较为僵持。综上，预计氧化铝短期内震荡为主，应持续关注氧化铝企业的复产进度、矿石供应的稳定性。 基本面要点 •价格： 截止周五15:00收盘，氧化铝主力合约价格收盘于至 3756 元/吨，周环比-2.34%。单边交易总持仓上涨至16.77万手。现货价格：国内氧化铝汇总均价为 3973 元/吨，周环比0.05%；澳洲氧化铝FOB价格为 479 美元/吨，周环比下降23美元/吨，结合西澳运至中国北方港口海运费价格为28美元/吨，汇率小幅震荡，综合折算CIF价格约4274元/吨。 •原料： 国产矿产量：今年国内铝土矿月产量均处于近5年同期最低位，6月国内铝土矿产量498.97万吨，同比-16.03%，环比1.32%。海外矿进口：进口量攀升至同期最高位，5月进口铝土矿1354.90万吨，同比4.78%。截止本周四，铝土矿到港量上升至418.28万吨，环比80.96%。海内外铝土矿价格：周内，几内亚矿价上涨1美元/吨，澳矿无变动；国内贵州地区高品铝土矿均价上涨5元/吨，低品铝土矿均价10元/吨，其他3省高低铝土矿无变动。 •供给： 产量、产能、开工率：截止本周四，氧化铝产量 158.7640 万吨，环比减少 0.14 % 或 0.23 万吨。开工产能为8535万吨，减少20万吨。开工率83.03%，周环比-0.19%。 进出口：5月，氧化铝进口9.15万吨，出口10.16万吨，净进口-1.00万吨，进出口与净进口量的同比与环比均下滑。截止本周五，进口盈利仍在水平面以下，为- 348.2 美元/吨，进口窗口持续关闭。 •需求： 产量、产能：截止本周四，国内电解铝总产量82.62万吨，远高于历史同期水平，环比增加 0.19 % 或 0.16 万吨。开工产能4340.6万吨，增加3万吨。 •库存： 截至本周五，国内氧化铝厂库为 157.9545 万吨，去化 0.3890 万吨。社库为 67.5 万吨，累积 2.7 万吨。交割库存25.86万吨，去化1.25万吨。截止7月5日，原料库存为 286.60 万吨，较前半个月累积0.6万吨。 •利润： 周内，氧化铝生产完全成本上涨，相应的，国产氧化铝价格小幅上涨，涨幅并不明显，因此两相作用下，氧化铝利润本周下降。 •价差： 东亚期货基差为 217 元/吨。 •上游：铝土矿的开采 •中游：加入烧碱、动力煤等辅料，通过拜耳法烧制出氧化铝 •下游：利用电解法将氧化铝冶炼出电解铝，再通过铸造、挤压、热轧等方法投入终端应用行业如房地产建筑、汽车、耐用消费品、电网电线、包装等。 2供需基本面 1.氧化铝价格走势 供需基本面 2.1.1铝土矿供应 2.1.2铝土矿价格 2.2.1氧化铝供给 2.3需求：电解铝 2.4成本、利润 数据来源：钢联，东亚期货 3.库存 4.1氧化铝现货、基差 数据来源：iFind，东亚期货 4.2现货价格、进口盈亏 数据来源：iFind，东亚期货17 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065