有色金属产品周报—氧化铝

研究员：王跃交易咨询：Z0014094审核：唐韵Z0002422 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 基本面要点 •价格： 截止周五15:00收盘，氧化铝主力合约价格收盘于至 4200 元/吨，周环比3.37%。单边交易总持仓至21.70万手。现货价格：SMM氧化铝指数均价为 4074 元/吨，周环比1.70%；西澳氧化铝FOB价格为 545 美元/吨，周环比-0.14%，结合西澳运至中国主要港口海运费价格为26美元/吨，汇率小幅震荡，综合折算CIF价格约4583.04元/吨。 •原料： 国产矿产量：今年国内铝土矿月产量均处于近5年同期最低位，8月国内铝土矿产量508.87万吨，同比-9.86%，环比0.58%。海外矿进口：进口量攀升至同期最高位，8月铝土矿进口1554.60万吨，同比33.64%，环比3.69%。1-7月累计进口10798.37万吨，同比11.70%。铝土矿港口情况：截止上周，国内港口铝土矿周度到港总量320.3万吨，较前一周增加25.92万吨；几内亚主要港口铝土矿周度出港总量142.58万吨，较前一周减少34.39万吨；澳大利亚主要港口铝土矿周度出港总量105.15万吨，较前一周增加0.17万吨。海内外铝土矿价格：周内，几内亚矿价CIF均价上涨0.5美元/吨，澳矿CIF均价上涨2美元/吨；国内4省的高低品位铝土矿均价，仅有贵州低品上涨10元/吨，其他均无变动。•供给： 产量：截止本周五，氧化铝产量 164.1 万吨，环比增加0.3万吨或0.18%。开工产能为8795万吨，环比无变动。开工率85.87%，环比0.18%。进出口：8月，氧化铝进口0.63万吨，同比-91.1%；出口14.33万吨，同比-1.92%；净进口-13.70万吨，同比-229.90%。截止本周五，进口盈利仍在水平面以下，为- 558.84 美元/吨，进口窗口持续关闭。 •需求： 截止本周四，国内电解铝总产量83.09万吨，远高于历史同期水平，环比增加 0.01 万吨或 0.01%。开工产能4349.1万吨，环比增加1.5万吨。 •库存： 截至本周五，国内氧化铝厂库为 6 万吨，无变化。社库为101.9万吨，累积1.2万吨。港口库存为5.5万吨，累积0.2万吨。交割库存7.50万吨，去化0.75万吨。电解铝厂原料库存为 282.4万吨，去化1.9万吨。 •利润： 周内，氧化铝生产完全成本为2898.6元/吨。相应的，氧化铝理论利润为1155.8元/吨。 •价差： 东亚期货基差回落至水面下，为 -126 元/吨。 •上游：铝土矿的开采 •中游：加入烧碱、动力煤等辅料，通过拜耳法烧制出氧化铝 •下游：利用电解法将氧化铝冶炼出电解铝，再通过铸造、挤压、热轧等方法投入终端应用行业如房地产建筑、汽车、耐用消费品、电网电线、包装等。 2供需基本面 氧化铝主力合约日线走势 供需基本面 铝土矿国内供应偏紧，海外进口量创新高 铝土矿价格高位，呈稳步上升趋势 氧化铝产量：西南地区复产，内蒙古预计月底投料 需求：贵州持续释放复产产能；内蒙古&新疆10月投产预期 成本、利润均持稳 库存：提货速度放缓，下游电解铝厂消化库存 新疆仓单持续消化，交割库存本周累积 氧化铝本周基差急剧扩张 数据来源：i钢联，东亚期货 现货价格高位且强势上涨；进口窗口持续关闭 数据来源：SMM，东亚期货17 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065