2024中报业绩预告点评：业绩超市场预期，奔图市占率持续提升

根据所提供的研报内容，以下是关于纳思达（002180）的业绩预告点评：

业绩超市场预期

• 业绩概览：预计2024年半年度（H1）归母净利润在8.5亿至10.5亿人民币之间，较去年同期增长142%-199%；扣除非经常性损益后的净利润在5.5亿至7.5亿人民币之间，同比增长31%-79%。
• 增长驱动：主要得益于奔图打印机销量的持续增长，特别是海外市场的销量增长显著，以及奔图在信创市场的市占率持续提升。

主要业务亮点

• 奔图打印机：2024年上半年，奔图预计实现营业收入约21亿人民币，虽然整体销量略有下降，但通过优化产品结构和提高单价，实现了毛利率的显著改善，净利润同比增长约40%。此外，奔图的销量在第二季度环比继续增长约20%，海外销量增长尤为显著。
• 极海微：极海微2024年上半年营收约6.8亿人民币，净利润约3亿人民币，同比增长超过100%，主要得益于工控和车规MCU新产品的成功导入标杆客户，为未来成长奠定了基础。
• 通用耗材：通用耗材业务2024年上半年收入约32亿人民币，净利润0.9亿人民币，同比增长约10%，销量增长约20%，显示出逐步恢复的态势。
• 利盟销量和EBITDA：利盟国际2024年上半年收入约10.8亿美元，打印机销量同比增长约23%，息税折旧及摊销前利润（EBITDA）预计约1.3亿美元，同比增长约46%，资产减值风险得到显著降低。

财务预测与估值更新

• 盈利预测：基于上述业绩表现，将公司2024-2026年的每股收益（EPS）由0.86/1.19/1.55元调整至1.02/1.30/1.60元。
• 投资评级：维持“买入”评级，考虑到奔图中高端产品市占率持续提升、经营质量逐步改善，以及极海微和通用耗材业务的积极表现。

风险提示

• 行业竞争加剧：面临来自国内外竞争对手的激烈竞争。
• 汇率波动风险：汇率变化可能影响公司的出口业务和盈利能力。
• 资产减值风险：可能存在因市场环境变化导致的资产价值评估调整风险。

总结

纳思达（002180）在2024年上半年实现了超预期的业绩增长，主要得益于奔图打印机业务的强劲表现，尤其是海外市场的增长和市占率的提升。同时，极海微的业绩表现也超出市场预期，显示了公司在技术创新和市场拓展方面的实力。通用耗材业务的恢复和利盟业务的稳定增长进一步支撑了公司的整体业绩。综合来看，公司的长期增长前景被看好，维持“买入”评级。然而，行业竞争、汇率波动和资产减值风险仍需关注。