英维克2024H1业绩预告点评：业绩超预期，AI推动液冷加速成长

英维克(002837)股票研究报告

摘要： 英维克是一家专注于温控领域的工业公司，主要业务包括数据中心与储能温控、液冷解决方案等。报告指出，公司业绩超预期，主要得益于机房温控业务的快速增长、优化的业务策略和成本控制，以及AI应用推动的液冷市场需求增长。

评级与目标价格： 当前评级为“增持”，与上次评级一致。目标价格设定为28.57元，与上次预测相同。

业绩与增长：

• 业绩表现：2024年上半年，公司预计实现归母净利1.65-1.93亿元，同比增长80%-110%，扣非归母净利1.53-1.81亿元，同比增长91.02%-125.39%。第二季度单季业绩同样表现出强劲增长。
• 增长驱动：增长主要源于各业务板块的扩张，尤其是机房温控节能产品的快速销售；技术与产品优化；业务规模扩大带来的采购效率提升；以及股权激励费用的减少。

业务亮点：

• 机房温控：公司在数据中心与储能温控领域拥有显著的客户优势，业务增长迅速。
• 液冷技术：随着AI应用的快速发展，液冷技术的需求激增。英维克的液冷解决方案，包括Coolinside平台，已获得市场认可，开始贡献显著收入。

风险提示：

• 下游需求可能不及预期。
• 液冷技术的推广速度可能低于预期。

财务预测：

• 收入：预计未来几年收入将持续增长，复合年增长率约为30%左右。
• 盈利：净利润预计也将同步增长，EPS从2022年的0.38元增加至2026年的1.16元。
• 估值：市盈率为24.69倍，市净率为4.96倍。

总结： 英维克作为国内温控领域的龙头，凭借其在数据中心与储能温控领域的优势、快速发展的液冷技术解决方案，以及有效的成本控制策略，预计未来业绩将保持高速增长。维持“增持”评级，目标价28.57元，基于公司持续的业务增长和市场前景看好。