碳酸锂：短期上下均有边界

−南华有色金属（碳酸锂）周报 日期：2024年3月24日星期日 分析师：夏莹莹投资咨询证书：Z00165690571-87839265xiayingying@nawaa.com 联系人：张冰怡从业资格证书：F030996010571-87839265zby@nawaa.com 第一章 核心观点及重点回顾 核心观点 碳酸锂：近期有突破震荡区间可能 ◼【盘面回顾】碳酸锂主力LC2407，截至3月22日收于114350元/吨，周内下跌0.61%，周内维持震荡，并且震荡区间逐渐收敛。SMM电碳均价112550元/吨，上涨300元/吨，工碳均价108000元/吨，上涨1100元/吨；现货交投情绪偏好。 ◼【产业表现】1、1-2月锂精矿进口量88.18万吨，累计同比增30%，1月进口量增幅较大。截至3月22日，2-2.5%锂云母均价2190元/吨，6%锂辉石矿CIF均价1083美元/吨。2、SMM碳酸锂周度产量9645吨，较上周增加700吨，百川周产量10519吨，较上周增加1685吨。按照当期现货价格计算外采锂辉石产碳酸锂利润率为31.3%。按照当期现货价格计算外采锂辉石产碳酸锂利润率为36%。3、1-2月碳酸锂进口量21356吨，累计同比增9.8%，2月进口增量较大，同比增38.6%。1-2月氢氧化锂进口量17186吨，累计同比减少12.6%。4、截止3月22日，SMM碳酸锂库存录得77815吨，周环比去3264吨，其中下游库存增485吨至18385吨，上游盐厂去2980吨至41198吨，其他环节库存去769吨至18232吨。广期所仓单库存13776吨，周度减少677吨。 【核心逻辑及策略】剧幅波动后，碳酸锂盘面价格落短期理性中枢位置，向上收到全球供应压力，向下受到下游消费支持。周度数据表现来看，需求表现超预期，库存去化， 价格数据：盘面价格 价格数据：上游价格 价格数据：锂电价格 供给数据：产量及进出口 需求数据：产量及装车 第二章 期货盘面和现货市场回顾 碳酸锂主力LC2407，截至3月22日收于114350元/吨，周内下跌0.61%，周内维持震荡，并且震荡区间逐渐收敛。SMM电碳均价112550元/吨，上涨300元/吨，工碳均价108000元/吨，上涨1100元/吨；现货交投情绪偏好。 盘面回顾 国内现货数据1 来源：SMM南华研究 国内中下游价格数据2 来源：SMM南华研究 第三章 供给与供给侧利润 锂精矿 1 1-2月锂精矿进口量88.18万吨，累计同比增30%，1月进口量增幅较大。截至3月22日，2-2.5%锂云母均价2190元/吨，6%锂辉石矿CIF均价1083美元/吨。 SMM碳酸锂周度产量9645吨，较上周增加700吨，百川周产量10519吨，较上周增加1685吨。按照当期现货价格计算外采锂辉石产碳酸锂利润率为31.3%。 锂盐–周度数据2 1-2月碳酸锂进口量21356吨，累计同比增9.8%，2月进口增量较大，同比增38.6%。 锂盐–碳酸锂3 来源：SMM南华研究 来源：SMM南华研究 来源：SMM南华研究 来源：SMM上期所南华研究 来源：SMM南华研究 锂盐-氢氧化锂4 1-2月氢氧化锂进口量17186吨，累计同比减少12.6%。 第四章 加工环节和终端需求 正极材料-月度数据1 来源：SMM南华研究 来源：SMM南华研究 2月磷酸铁锂产量80550吨，3月排产预计产量126860吨，增加46310吨；2月三元材料产量47102，3月排产增加14909吨至32011；排产量较高，反应终端需求的回升。 来源：SMM南华研究 正极材料–磷酸铁锂2 来源：百川盈孚南华研究 来源：百川盈孚南华研究 来源：MySteelSMM百川盈孚南华研究 来源：百川盈孚南华研究 来源：百川盈孚南华研究 正极材料–三元3 来源：百川盈孚南华研究 根据中汽协数据，2月中国新能源汽车销量47.7万辆，1-2月累计同比增29.3%；产量为46.4万辆，1-2月累计同比增28.1%，同比增85.4%。动力电池2月装车18GWH，其中磷酸铁锂装机量11GWH，三元NCM装机量6.9GWH，1-2月总装机量累计同比增32.1%，磷酸铁锂累计同比增18.6%，三元累计同比增60.4%。 终端需求4 第五章 产业链库存 锂产业链库存1 截止3月22日，SMM碳酸锂库存录得77815吨，周环比去3264吨，其中下游库存增485吨至18385吨，上游盐厂去2980吨至41198吨，其他环节库存去769吨至18232吨。广期所仓单库存13776吨，周度减少677吨。 锂产业链库存–广期所库存1 免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与南华期货股份有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了南华期货股份有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映南华期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经南华期货股份有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“南华期货股份有限公司”，并保留我公司的一切权利。 公司总部地址：浙江省杭州市上城区富春路136号横店大厦邮编：310008全国统一客服热线：400 8888 910网址：www.nanhua.net股票简称：南华期货股票代码：603093