锌：资金情绪褪去，静待基本面信号

————资金情绪褪去，静待基本面信号 分析师：夏莹莹投资咨询证书：Z00165690571-87839265xiayingying@nawaa.com 联系人：张冰怡从业资格证书：F030996010571-87839265zby@nawaa.com 核心观点 锌：资金情绪褪去，静待基本面信号 【盘面回顾】5月31日，沪锌2407合约收于24890元/吨，较上周上涨0.67%，周内冲高至25300元/吨以上后回落，周中开始大幅减仓，多头资金撤退迹象明显，周五晚跌幅较大，收于24320元/吨；LME锌收于2969.5美元/吨，较上周下跌2.86%。 【宏观环境】本周焦点转向周五非农就业报告影响美联储货币政策预期，以及周四晚间欧央行利率决议影响美元指数表现，而6月13日将迎来美联储年中利率决议。 【产业表现】1、国内外现货基差均走跌，现货难以跟上盘面阶段性的强势节奏，沪锌月间结构保持弱势。2、周度国产TC2600元/金属吨，周环比下跌300元/金属吨，进口TC20美元/金属吨，周环比下跌5美元/金属吨；锌精矿进口利润-1040元/金属吨，环比上涨531元/吨；锌冶炼利润-618元/吨，周环比上涨102元。锌锭决定价格不断走高，给予TC进一步下调一定空间，冶炼利润在TC和锌价一增一减的情况之下保持基本稳定。锌精矿港口库存和冶炼厂原料库存底数依然低位运行。3、锌锭进口窗口录得-990元/吨，周环比上涨295元/吨。根据SMM数据，本周社库录得20.94万吨，较上周去0.1万吨；上期所周度库存录得129141吨，周增58吨，LME仓单库存增5250吨至25.7万吨。4、镀锌板卷、镀锌管及镀锌结构件和压铸锌合金表需均有所增加，但以消耗成品库存为主，周内锌价出现阶段性回调后将刺激补库需求。 【核心逻辑及策略】资金推涨锌价的阶段在本周五大幅减仓后基本告一段落，大幅回调后的锌价将刺激一定的补库需求，周内或有小反弹出现。建议观望现货在降价后的表现以及本周的加工费变化再进行交易。 1、盘面回顾和持仓分析 2、期限结构 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 3、国内现货基差 来源:SMM,南华研究 1、锌精矿 来源:SMM,南华研究 2、精炼锌 3、库存 1、加工环节-镀锌板卷 来源:南华研究 2、加工环节-其他加工品 来源:SMM,南华研究 来源:SMM,南华研究 来源:SMM,南华研究 来源:SMM,南华研究 3、加工品进出口 来源:同花顺,南华研究 来源:SMM,南华研究 3、终端表现-产&白色家电 3、终端表现-产&白色家电 3、终端表现-基建 资投资业资投资业资投资业基投资资投资业