沪铜矿端基本面提供韧性 沪锌多头加仓静待方向

发布时间：2026-07-28 13:19:50作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 7月27日，沪铜期货主力合约收涨0.31%至105050.0元。 持仓量变化 7月27日收盘，沪铜期货持仓量：-2006手至208275手。 背景分析 中东冲突边际缓和，但仍需观察。同时关注美联储议息会议表态和国内政治局会议政策定调。产业上看铜矿供应维持紧张，短期南美存在一定的供应扰动，铜精矿粗炼费指数持续走低对铜价支撑较强。 后市展望 市场交易一定的美国关税预期，内外结构均有所走强，但关税不确定性仍大，后续关注关税能否落地。短期铜价或震荡等待进一步选择方向。 研报正文研报正文 【沪铜】 【行情资讯】 中东冲突缓和，原油大跌，铜价回升，昨日伦铜3M合约收盘涨1.09%至13759美元/吨，国内沪铜主力合约收至105280元/吨。昨日LME铜库存减少3800至272975吨，减量主要来自亚洲和北美仓库，注销仓单占比抬升，Cash/3M小幅升水。国内电解铜社会库存较上周四小幅增加，保税区库存同样小幅增加，上期所日度仓单减少0.2至2.7万吨。华东地区现货升水期货280元/吨，进口货源流入基差报价下滑。广东地区铜现货升水期货80元/吨，盘面回升下游买盘偏弱。国内铜现货进口处于盈亏平衡附近。精废铜价差报4110元/吨，环比扩大。 【策略观点】 中东冲突边际缓和，但仍需观察。同时关注美联储议息会议表态和国内政治局会议政策定调。产业上看铜矿供应维持紧张，短期南美存在一定的供应扰动，铜精矿粗炼费指数持续走低对铜价支撑较强。精炼铜端，市场交易一定的美国关税预期，内外结构均有所走强，但关税不确定性仍大，后续关注关税能否落地。短期铜价或震荡等待进一步选择方向。今日沪铜主力运行区间参考：104200-106200元/吨;伦铜3M运行区间参考：13500-13900美元/吨。 【沪锌】 【行情资讯】 周一沪锌指数收涨0.43%至24888元/吨，单边交易总持仓18.75万手。截至周一下午15：00，伦锌3S较前日同期涨27.5美元/吨至3616美元/吨，总持仓25.12万手。SMM0#锌锭均价24785元/吨，上海基差5元/吨，天津基差-90元/吨，广东基差-90元/吨，沪粤价差-95元/吨。 上期所锌锭期货库存录得11.77万吨，内盘上海地区基差5元/吨，连续合约-连一合约价差-50元/吨。LME锌锭库 存录得10.58万吨，LME锌锭注销仓单录得2.13万吨。外盘cash-3S合约基差49.7美元/吨，3-15价差108.75美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.02，锌锭进口盈亏为-4602.56元/吨。据钢联数据，7月27日全国主要市场锌锭社会库存为24.53万吨，较7月23日减少0.16万吨。 【策略观点】 锌精矿国产TC企稳，进口TC进一步下滑。虽然CZSPT召开会议，但锌精矿TC进一步下滑。LME锌注销仓单抬升，伦锌月差持续走强，结构性风险抬升。油价回落，联储鹰派预期下降，有色金属及权益市场转暖。主力多头持续加仓，沪锌及伦锌向上临界，预计短期偏强运行。本周国内外宏观事件频发，月底国内重要会议，联储FOMC及海外算力大厂Capex数据临近，市场振幅放大，警惕价格波动风险。 关联品种关联品种沪铜沪锌所属公司：五矿期货