HL发布2024Q2经营活动报告，季度白银产量为140吨，环比增长6%

►整体经营情况 Hecla 2024Q2生产了450万盎司（139.97吨）白银，环比增长了6%，这反映了Lucky Friday整个季度的产量创下了历史新高，Keno Hill产量有所提高，Greens Creek再次表现稳健。 Keno Hill银矿预计2024年的白银产量将超过270万盎司（83.98吨），而Hecla有望在2024年生产出约1700万盎司（528.76吨）的白银，较2023年增长近20%，使Hecla成为增长最快的老牌白银生产商，产量增长位于最佳地理区域。 ►分矿山经营情况 1）Greens Creek Greens Creek在2024Q2生产了220万盎司（68.43吨）白银和14,137盎司（0.44吨）黄金，环比分别下降了9%和3%，同时加工量为2,481吨/天。白银产量下降的主要原因是品位恢复到计划水平，导致产量与2024Q1相比下降了6%，并且吞吐量略有下降。 相关研究： 1.《行业动态|12月碳酸锂进口量环比增长19.34%，氢氧化锂出口量环比减少19.42%》2024.01.222.《能源金属周报|国内碳酸锂价格稳定，美国及欧洲十一国新能车12月销量同比-16.67%、环比+15.28%》2024.01.213.《行业深度|全球锂资源企业经营近况总结》2023.12.10 2）Lucky FridayLucky Friday本季度生产了130万盎司（40.43吨）白 银，比2024Q1增长了23%，与1月9日恢复生产的第一季度相比，2024Q2的产量有所增加。由于该矿继续从基础设施投资和UCB采矿方法中获益，工厂产量创下了1,181吨/天的季度纪录。公司在本季度获得了1,780万美元的保险收益，迄今为止的总收益为3520万美元（保单限额为5000万美元）。 3）Casa Berardi Casa Berardi在第二季度生产了23,187盎司（0.72吨）黄金，环比增长了5%。本季度产量增加是由于品位和回收率提高，但部分被产量下降所抵消。该工厂本季度的平均日产量为4,033吨。 4）Keno Hill 本季度Keno Hill产银900,440盎司（28.01吨），较第一季度的646,312盎司（20.10吨）增长39%。产量增加的原因是工厂产量更高且更稳定，平均每天406吨，比第一季度提高了47%。本季度银矿品位强劲，平均每吨含金25.1盎司（781克/吨）。 生产摘要 风险提示 1）全球锂盐需求量增速不及预期；2）全球锂盐供给超预期；3）锡下游焊料等需求不及预期；4）缅甸佤邦锡矿主产区曼相矿区复产时间超预期；5）锡矿在建项目建设进度超预期；6）俄镍流入带来的供给增量超预期；7）全球锑矿供给超预期；8）全球钨矿供给超预期；9）地缘政治风险。 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 行业评级标准 华西证券研究所： 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html 华西证券免责声明 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。 在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。 本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。