2024H1业绩预告点评：电解液盈利触底

天赐材料（002709）业绩预告点评

公司概览

天赐材料，作为一家专注于电池材料领域的公司，近期发布了其2024年上半年（H1）的业绩预告。公司主营业务包括电解液、磷酸铁、铁锂等产品的生产和销售。

股价与市值

• 收盘价：15.84元
• 一年内股价波动范围：15.55元至41.48元
• 市净率：2.30倍
• 流通A股市值：21,938.65亿元
• 总市值：30,394.17亿元

关键数据

• 每股净资产：6.90元
• 资产负债率：42.76%
• 总股本：1,918.82百万股
• 流通A股：1,385.02百万股

相关研究

• 《天赐材料(002709)：2024年一季报点评》
• 《天赐材料(002709)：2023年报点评》

投资评级与预测

• 投资评级：买入（维持）
• 盈利预测：
  • 营业收入：2022年A：22317百万元，2023年A：15405百万元，2024年E：14032百万元，2025年E：17977百万元，2026年E：22445百万元
  • 归母净利润：2022年A：5,714.44百万元，2023年A：1,890.62百万元，2024年E：606.91百万元，2025年E：1,504.88百万元，2026年E：2,260.49百万元

主要业绩亮点

• 电解液板块：2024年Q2电解液出货量预计超过11万吨，全年出货量预计同比增长25%。电解液板块在Q2的盈利已触及底部，预计全年单吨利润约为0.1万元。
• 磷酸铁业务：预计2024年Q2亏损较上一季度有所扩大，全年影响利润约2亿元。碳酸锂套保在Q2贡献约0.2亿元利润。
• 日化业务：预计2024年Q2贡献利润约0.5亿元，全年贡献利润预计超过2亿元。

风险提示

• 销量不及预期
• 盈利水平不及预期

财务预测与估值

• 财务预测包括总资产、负债、收入、成本、利润等多个维度的详细预测。
• 估值基于当前股价计算的市盈率、市净率等指标，显示出公司估值的当前状态和潜在吸引力。

结论

综上所述，尽管面临行业周期性的挑战，天赐材料在电解液、磷酸铁等核心业务上的布局和优化，以及多元化经营策略为其带来了持续的增长动力。然而，市场环境的不确定性意味着投资时仍需关注销量和盈利能力的动态变化。对于长期投资者而言，考虑到公司处于周期底部，未来价格恢复的可能性及其带来的利润弹性，维持“买入”评级具有吸引力。