系列点评十二：2024Q2业绩环比大增，盈利拐点向上

长安汽车系列点评十二

业绩与增长亮点

• 2024Q2业绩大幅改善：公司2024年第二季度业绩显著增长，归母净利润中枢16.9亿元，同比增长13.8%，环比增长45.9%；扣非归母净利润中枢10.4亿元，同比大增3618.6%，环比增长831.1%。
• 深蓝与阿维塔贡献显著：公司自主乘用车销量中，深蓝销量4.4万辆，环比增长11.0%，阿维塔销量1.4万辆，环比增长29.4%，表明新产品线表现出色。

国际市场进展

• 海外销量加速增长：2024年前六个月，自主品牌海外销量达20.3万辆，同比增长74.9%。泰国“右舵生产基地”首期产能将于2025年第一季度投产，总产能计划扩大至20万辆，旨在进一步开拓东盟和欧洲市场。

智能化合作

• 与华为深化合作：公司与华为签署投资合作备忘录，华为已完成目标公司注册，业务范围涵盖汽车智能驾驶解决方案、智能座舱、智能汽车数字平台等，有望通过华为的智能化赋能加速公司的智能电动转型。

投资建议与风险提示

• 盈利预测与评级：预计2024-2026年的收入分别为1830亿、2086亿、2346亿人民币，归母净利润分别为80.1亿、105.0亿、134.5亿人民币，每股收益分别为0.81元、1.06元、1.36元，对应当前股价14.16元，PE分别为18倍、13倍、10倍，维持“推荐”评级。
• 风险提示：与华为合作推进不及预期、自主品牌销量下滑、自主新能源车型交付延迟。

财务预测与估值分析

• 利润表与财务指标：预测了2024-2026年的营业收入、净利润、每股收益等关键财务指标，显示公司盈利能力稳健增长。
• 资产负债表：提供了货币资金、应收账款、存货等资产项目的预测，反映了公司流动性与资产结构的变化。
• 现金流量表：展示了经营活动、投资活动与筹资活动的现金流情况，体现公司现金流健康度与资本运作策略。

结论

长安汽车在面对挑战的同时，通过降本增效、海外扩张与智能化转型等策略，展现出强劲的业绩复苏迹象。与华为的合作将进一步增强其在智能电动汽车领域的竞争力。投资建议基于对公司电动智能转型前景的乐观预期以及华为智能化赋能带来的积极影响，维持“推荐”评级。然而，投资者仍需关注合作进展、市场需求变化与市场竞争等潜在风险因素。