结构件行业翘楚，未来成长可期

根据所提供的研报内容，以下是针对科达利（002850）的公司深度研究总结：

公司概览

• 市场地位：科达利是中国精密结构件行业的领军企业，尤其在锂电池结构件领域占据主导地位。
• 产品线：覆盖圆柱、方形、移动电池等多种电池型号的壳体、盖板等结构件。
• 产能与增长：2021年至2023年间，公司精密结构件产量年复合增长率高达43.57%，并已建成13家国内基地和3个海外基地。

行业趋势与机会

• 产品结构升级：随着电池技术更新，特别是46系圆柱电池和快充技术的兴起，预计精密结构件市场将持续增长。
• 市场规模：预计2024年至2026年全球精密结构件市场规模将分别达到515亿、597亿和704亿元，年复合增长率约19%。

公司优势与表现

• 技术创新与研发：研发投入占比较高，2023年研发费用率为6.06%，研发人员占比达21.12%。
• 客户关系：与宁德时代等核心电池厂商建立了长期稳定的合作关系，销售占比维持在35%以上。
• 盈利能力：通过提升良率、优化工艺等手段降低生产成本，2023年归母净利率达到11.43%，同比增长1.02个百分点。
• 国际化布局：设立匈牙利、瑞典、德国、美国四大海外产能基地，有望优化盈利结构并实现利润增厚。

未来发展与预测

• 新业务拓展：计划与中国台湾企业合作开展机器人业务，打造第二成长曲线。
• 财务预测：预计2024年至2026年营业收入分别增长24.97%、20.95%、20.70%，归母净利润分别增长19.47%、20.60%、22.14%。
• 估值与评级：基于公司为锂电精密结构件行业龙头的地位，给予“买入”评级，目标PE为14倍。

风险提示

• 新能源车销量不及预期
• 政策变化风险
• 新业务发展不及预期
• 行业规模测算偏差风险

结论

科达利作为精密结构件行业的佼佼者，凭借其在技术研发、客户关系、规模化生产和管理能力上的优势，展现出强劲的增长潜力和盈利能力。未来，随着锂电结构件市场的持续增长以及公司国际化布局的深化，科达利有望继续保持领先地位，并通过新业务拓展实现可持续增长。