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能源化工日报

2024-07-10卢哲、曹雪梅、张英长江期货邓***
能源化工日报

1/ 5能源化工日报产业服务总部能化产业服务中心2024-07-10 日度观点:◆ 原油:消息面,哈萨克斯坦能源部表示,哈萨克斯坦将在2025年9月之前对今年上半年超过OPEC+配额的产量进行补偿,并补充说,哈萨克斯坦已经准备了一份详细的逐步补偿计划。消息人士表示,自5月中旬以来一直处于闲置状态的俄罗斯Tuapse炼油厂于7月1日恢复生产。目前哈马斯已初步通过停火提议,以色列代表团7月10日将与斡旋方就重启谈判举行新一次会谈。近期原油受地缘缓解主导走弱。建议:sc主力在622-643震荡,短线交易。风险提示:美国用油旺季需求不及预期;地缘反复。◆ 纯碱:基本面方面,上周纯碱综合产能利用率84.77%,上周87.54%,环比下跌2.77 百分点。其中氨碱产能利用率80.66%,环比下跌4.58 个百分点,联产产能利用率90.69%,环比下跌0.20 个百分点。14 家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率84.97%,环比下跌3.89 个百分点。纯碱产量70.67 万吨,环比减少2.3 万吨,跌幅3.16%。轻质碱产量28.97 万吨,环比减少1.30 万吨。重质碱产量41.69 万吨,环比减少1 万吨。截止2024 年7 月4 日,国内纯碱厂家总库存98.36 万吨,较上周四增加1.77 万吨,涨幅1.83%。其中,轻质纯碱58.33 万吨,环比增加2.39 万吨,重质纯碱40.03 万吨,环比减少0.62 万吨。纯碱在基本面压力重重下上半年受517地产政策刺激上涨,但地产实际数据继续偏差,房价单边预期没有改变,土地流拍率还在抬升,基建等项目收益率持续下降而利率成本调整有限。热点过后,回归基本面则价格大幅受挫。短期主力合约2000-2050存在支撑但难言乐观。建议:持有多9空1套利。风险提示:供应增加、宏观走弱。◆ 橡胶:基本面方面,截止到7月4日,泰国胶水价格67泰铢/公斤,折合人民币13357元/吨,较上周下跌4.90%,同比去年上涨54.73%。上周中国半钢胎样本企业产能利用率为79.98%,环比-0.03个百分点,同比+2.00个百分点。中国全钢胎样本企业产能利用率为62.49%,环比-0.06个百分点,同比-2.23个百分点。截至2024年6月30日,中国天然橡胶社会库存122.3万吨,较上期下降1.9万吨,降幅1.5%。截至2024年6月30日,青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量49.75万吨,环比上公司资质长江期货股份有限公司交易咨询业务资格:鄂证监期货字{2014}1号研究员:卢哲咨询电话:027-65777101从业编号:F3005317投资咨询编号:Z0012125曹雪梅咨询电话:027-65777102从业编号:F3051631投资咨询编号:Z0015756联系人:张 英咨询电话:027-65777103从业编号:F03105021 2/ 5期减少1.37万吨,降幅2.68%。保税区库存6.67万吨,降幅4.59%;一般贸易库存43.08万吨,降幅2.38%。宏观反复左右近期橡胶走势,整体跌多涨少,14800-15000下破后不再轻易做多。建议:观望。风险提示:转为累库、宏观走弱。◆ PVC:7月9日PVC主力09合约收盘5974元/吨(+22),常州市场价5700元/吨(0),主力基差-274元/吨(-22),广州市场价5800元/吨(+10),杭州市场价5720元/吨(0)。(1)目前兰炭中料950(-30)元/吨,乌海电石2525(+10)元/吨,乙烯840(0)美元/吨。截止7月5日,国内样本电石法生产企业平均毛利在321元/吨,环比增加146元/吨,同比增加411元/吨。乙烯法生产企业平均毛利在-88元/吨,环比减少20元/吨,同比减少245元/吨。(2)供应:下周检修环比增多。截至7月4日,PVC周度产能利用率在76.22%,环比减少3.51%,同比增加3.39%;周检修损失13.81 万吨,环比上周下降17.30%,同比下降6.71%;周PVC 产量初步统计在44.27 万吨,环比下降3.79%,同比增加2.50%。(3)内需:内需淡季,地产持续拖累。截止7月5日,本周下游制品企业开工率在53.23%,环比减少0.09%,同比增加8.83%。型材开机率46.94%,环比减少0.35%,同比增加9.44%;管材开机率49.38%,环比持平,同比增加4.19%。(4)出口:散货船走货较好,出口仍有托底支撑。截至7月4日,当周PVC生产企业样本出口签单环比下降17%在1.56万吨,同比减少63%,出口待交付同比减少46%在7.34万吨,交付量减缓至1.5万吨。印度政府BIS部门将于7月11日召开会议,讨论PVC树脂的BIS实施问题。(5)库存:高库存持续压制。截至7月4日,国内PVC第三方库存在60.69 万吨,环比增加0.23%,同比增加26.37%;全样本生产企业库存环比减少1.43%,在34.01万吨;32家样本企业预售量在63.39万吨,环比减少0.58%,同比增加5.76%。需求淡季难有明显改善,库存高企持续压制,但7月检修增多,出口托底支撑,下方空间收窄。不建议追空,卖虚值看跌期权。◆ 烧碱:7月9日烧碱主力SH09合约收2610元/吨(-27),山东市场主流价800元/吨(0),折百2500元/吨(0),液氯山东350元/吨(0)。(1)供应:7月中旬检修将再增多,关注渤化开车情况。截至7月4日,中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率为82.8%(-1.4个百分点),周损失量16.13万吨(+9.73%),周产量78万吨(-2.5%)。(2)需求:氧化铝需求平稳,非铝需求淡季。截止7月4日,氧化铝开工率83% (0),阔叶浆开工率89.14%(-5.93%),粘胶短纤周度产能利用率84.95%(+0.57%);江浙印染样本综合开机率为67.44%(0)。非铝需求整体仍处于淡季。氧化铝方面,短期国产矿产量增加有限,进口矿补位但耗碱低,氧化铝企业复产和密集检修并存,对烧碱需求有限。 3/ 5(3)库存:库存中性水平。截至20240704,隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存37.50万吨(湿吨),环比+6.05%,同比-5.02%。总的来看,7月中旬检修将再增多,非铝需求淡季提振有限,氧化铝需求仍受限于矿石不足,烧碱库存去化不畅。现货上涨不及预期,09盘面依旧维持较高升水,多头接货意愿差,市场情绪偏差,09大幅走跌基差走强。但09属于季节性旺季,距离交割月较远,09继续下跌空间收窄,暂关注2600一线支撑。◆ 聚烯烃:7月9日PP主力合约PP2409收于7723(+1)元/吨,华北现货7785(-35)元/吨,其余市场变动在-15到-8元/吨之间。成本方面,原油成本下跌。NYMEX原油期货08合约81.41美元/桶,下跌1.12个百分点(-0.92美元/桶)。ICE布油期货09合约84.66美元/桶,下跌1.27个百分点(-1.09美元/桶)。7月9日鲁中甲醇市场基准价为2390元/吨,价格平稳。丙烯市场价格为7115元/吨,较昨日上涨40元/吨。供应方面,7月9日国内企业总产量为9.39万吨,上涨1.08个百分点。惠州立拓(15万吨/年)PP装置重启。宝来利安德巴赛尔二线(20万吨/年)PP装置停车检修。需求方面,上周PP下游行业平均开工率为49.61%,同比下降0.32个百分点,环比增长0.75个百分点。7月9日,两油聚烯烃库存为78万吨,较昨日下降1.5万吨。7月9日PE主力合约L2409收于8462(-33)元/吨,杭州现货8620(-30)元/吨,其余市场变动在-80元到100元/吨之间。昨日国内聚乙烯现货市场价格下跌,波动幅度在5-65元/吨不等。供应方面,目前停车装置涉及27套聚乙烯装置,新增延安能化、塔里木石化装置检修。需求方面,上周PE下游各行业整体开工率上升0.29个百分点。聚烯烃4月检修高峰,5月检修仍处在高位,6月中下旬开始减少。PP上半年已投产140万吨,09合约还有75万吨待投。PE7月之前暂无投产计划。需求端,6月是需求淡季订单缩减,且当下下游利润压缩至低位,成品库存偏高,原材料采购积极性偏弱。随着供应压力的回归和需求转向淡季,供需面走弱,库存压力较大。成本端,夏旺季消费高峰,需求或有利好支撑,油价或有上涨空间,继续关注油价波动。传言聚烯烃停车,关注后续发展。总的来说,目前成本端及供给端检修利好支撑底部,向上博弈7月重要会议前的预期炒作,风险点主要在于原油回落以及供给端超预期回归。L09关注8500-8700,PP09关注7700-7900。◆尿素:尿素主力合约跌0.38%收盘于2088元/吨,现货市场价格出现下调,河南小颗粒尿素2265元/吨,下调23元/吨。供应端中国尿素开工负荷率80.21%,较上周提升1.88个百分点,尿素日均产量17.89万吨。成本端无烟煤市场承压运行。需求端苏皖及东北地区追肥需求随天气跟进,复合肥企业产能运行率28.04%,较上周降低5.73个百分点。复合肥库存52.68万吨,较上周增加2.33万吨。复合肥开工率进一步降低,复合肥出货转弱,库存持续累库。工业需求三聚氰胺开工维稳。库存端尿素企业库存17万吨,较上周减少2.7万吨,港口库存13.2万吨,较上周 4/ 5减少0.4万吨。主要运行逻辑:尿素开工小幅提升,日均产量接近18万吨,农业追肥需求随天气持续,复合肥处于过渡期开工率持续下降,对尿素需求支撑减弱,向上驱动有限。由于库存整体还是相对低位,下方空间未打开,预计尿素价格宽幅震荡运行,建议区间操作。◆甲醇:供应端甲醇装置产能利用率79.69%,较上周降低1.1个百分点,周度产量166.87万吨,较上周减少2.3万吨,甲醇供应进一步缩减。成本端鄂尔多斯Q5500动力煤价格较上周下跌7.40元/吨至721元/吨,西南天然气价格较上周持平稳至2.16元/立方。需求端本周甲醇主力下游需求甲醇制烯烃开工率62.72%,环比上周降低4.34个百分点。宁夏主流企业3期装置计划内检修,恒有能源装置停车,导致国内烯烃行业开工继续降低。冰醋酸、MTBE、二甲醚、甲醛等其他传统需求目前多数产品处于淡季,下游终端需求有限。库存端甲醇样本企业库存量35.78万吨,环比上周减少2.36万吨,减幅5.91%,甲醇内地供应缩减,库存连续两周去库。港口库存量88.75万吨,较上周增加9.72万吨,增幅12.3%。主要运行逻辑:甲醇国内供应减少,抵港货源增加。需求方面甲醇制烯烃装置停车,整体甲醇制烯烃开工率偏低支撑有限,叠加传统需求无亮点,企业库存与港口库存表现分化,短期持续上涨动力不足,预计价格震荡运行,09合约运行区间参考2450-2600。以上数据来源:同花顺ifind、隆众资讯、卓创资讯 5/ 5风险提示本报告仅供参考之用,不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下,本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性,结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险,我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。免责声明长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断,本公司可随时修改,毋需提前通知,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价,投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的

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